文/新浪財經意見領袖專欄作家 譚雅玲

　　近期美元指數如愿貶值繼續，這是5月以來比較理想的結果，美指不僅實現貶值，更重要的是有效阻止升值幅度與節奏。美指從92.3181點貶值至91.8177點，幅度達0.54%；最高92.3654點，最低91.5227點，振幅0.91%。其實從美國經濟面看，美元貶值不符嚴重，但與美元貨幣宗旨指向十分匹配，美元老道以及資質優勢不言而喻。

　　美元基本面向好貶值主要靠煽情。縱觀一周美國經濟數據向好突出，無論經濟總指標，即第一季度經濟經濟終值維持6.4%的穩健，這表明美國經濟基本沒問題。此外耐用品訂單最新5月增長2.3%，4月修正依然是-0.8%下降，美國經濟經受了大宗商品上漲壓力，其中飛機與汽車訂單貢獻度最大，美國經濟高級化和品質化是新經濟特色與重點。尤其美國最新PCE指標達到1992年4月高位3.4%，美國經濟獨特性符合美國基本戰略與政策宗旨，如魚得水是美國經濟與眾不同之經典，這意味美聯儲加息迫在眉睫，美元升值不得已。然而，事實并非如此，美元并沒有按照預期升值，反之呈現較大幅度貶值，高手高明手段來自技術應對效果為主，升值為貶值鋪路有效率。美國輿論偏重經濟不良因素是關鍵，其中包括財長耶倫的債務上線預警言論，美國基建項目長周期和新支出的壓力。尤其美聯儲主要人物一會偏鷹一會偏鴿不斷刺激情緒發散，美元貶值抓手在于輿論手法，美元為尋求貶值的手法翻新花樣竭盡全力。

　　國際原油價格或為美元抑制貶值的關鍵抓手。一周國際石油價格上漲已經為第5周，國際重要參考指標紐約和倫敦兩地水平雙雙攀上75美元，未來石油預期進一步上漲依然高漲。目前美國自身對應主動規劃明顯，石油投放維持是刺激石油價格上漲基本面支持，美國石油儲備基地庫欣的儲備已經降至歷史低水平。加之OPEC石油減產難以按計劃推進，疫情或經濟壓力的雙重打擊，主要產油國維持生計的訴求或難以執行減產計劃。加之伊朗是有敏感區域政治因素更加復雜化，這使得石油價格與國際關系難以消停必將具有刺激作用與助推可能。目前正值夏季用油高峰期，疊加疫情疫苗作用的經濟恢復，石油需求加大是石油價格必然上漲現實，更連帶大宗商品行情不斷上升態勢，國際石油行情對美元形成不一樣的格局與形態變化，美元順勢推進美元貶值發揮側重已經轉變思路與方法對標。

　　美元的技術優勢依然具有掌控與操作空間。由于前期面對疫情，美國超規模的財政赤字利顯經濟實體恢復力度與亮度，企業盈利和指標上行是救助結果，更是美國經濟周期品質優勢體現，制造業達到60以上水平，服務業高于制造業的對標服務更見成果，實體經濟展現美國赤字代價的收益或優越領先。而美國貨幣投放規模極限則凸顯金融市場功力影響，美元流動性充沛更有利于美元走勢與技術擺布的效率。因此，歲末年初跌破90點以及隨后一致偏向貶值策略都表明美元有能力駕馭與推進市場行情，美元操縱無法回避。尤其是美聯儲投放手段以及利率導向配合緊密，隔夜逆回購協議量再創紀錄首破8100億美元，邊緣利率引導與預示較強，美元走勢意圖十分顯著并卓有成效。

　　預計未來一周時間，美元將升值繼續，貶值不可持續的技術修復將難以避免，美元基礎穩固和策略靈活是重點。預計指標或指向93點，迂回91-92點是常態階段。

　　(本文作者介紹：中國外匯投資研究院院長，獨立經濟學家，長期從事國際金融和世界經濟研究，尤其對外匯市場研究具有較深的功底與實踐經驗。)