文/新浪財經意見領袖專欄作家 管清友

　　編者按  

　　明天萬眾翹首以待的七普人口數據就要正式公布了，雖然統計局已經預告2020年人口繼續(xù)保持增長，辟謠了外媒“2020年人口負增長，不足14億”的說法，提前給市場一顆定心丸。但結合公安部和部分省市的統計數據，不難發(fā)現，人口增速放緩已是大勢所趨，2020出生人口更是出現了斷崖式下滑，未來5-10年還可能出現人口塌陷問題，人口紅利逐漸消退。

　　雖然人口結構變化的趨勢是無法改變的，無論是放開三孩還是全面放開生育。但考慮到人口對于經濟發(fā)展的重要性，我們還是有必要分析人口下滑的深層原因，竭盡全力采取補求措施，解決“一老一小”問題。當然，更重要的是應對這種結構變化帶來的系統性影響，特別是人口斷崖式下滑所造成的沖擊。

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　　出生人口斷崖式下滑，低生育和老齡化并存

　　根據公安部統計，2020年我國新生人口登記數據為1003萬，較2019年的1179萬，降幅高達15%，再次創(chuàng)下1949以來的歷史新低。未來幾年新生人口將跌破千萬，總和生育率也會隨之跌破警戒線。

　　這里有必要普及一下總和生育率的概念。總和生育率就是每個婦女一生平均生育子女的數量。通常情況下，總和生育率達到2.1，也就是每個婦女一生平均要生2.1個孩子，才能完成世代更替，保證整體人口水平相對穩(wěn)定。這一數值一旦低于1.5，則意味著跌破警戒線，加之低生育率還有自我強化效應，說明此時人口情況已經不容樂觀了。

　　當前中國總和生育率僅在1.3左右，長期低于世代更替水平。參照日本與韓國的經驗，跌破了生育警戒線，掉入“低生育陷阱”后持續(xù)了二三十年依舊沒有解決方案，其嚴重性可想而知。

　　我們可以回顧一下建國70年來的人口數據。1960年我國人口總量為6.6億，六十年代是政策轉變初現端倪，從鼓勵生育轉向了節(jié)制生育；到了1970年，人口達到了8.3億。當時普遍的說法是一個不少，兩個正好，三個多了；1980年，中國人口9.87億，計劃生育已經上升為基本國策，國家開始提倡晚婚晚育，少生優(yōu)生；1990年，總人口達11.4億，獨生子女逐漸成為一種主流；2000年，人口12.7億，城市化迅速推進，民工進城，進一步壓縮了生育空間；到了2010年，中國人口13.4億，二孩開放。2019年，中國人口14億，國家開始鼓勵生育，設立生育基金，但同時二孩政策低于預期。

　　因此未來5到10年要為即將帶來的人口塌陷做好準備，人口紅利正在加速消失。1966年到1974年是中國人口第一次高峰，大概有2.94億人出生，這個群體會在未來五六年里逐步步入老齡化，大概有接近3億人突然進入老齡化，這對未來經濟是一個巨大的挑戰(zhàn)。

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　　全面開放二孩已五年，多重因素導致人口不增反降

　　二孩政策全面放開已經五年多了，現如今新生人口卻不增反降。大家可以內心自問，特別是年輕的、到生育年齡的朋友，究竟為什么選擇不生孩子？我們總結主要有如下幾個原因。

　　一是育齡人口下降。我國育齡婦女數量在減少，生育基數持續(xù)萎縮。20-34歲主力育齡婦女規(guī)模在1995年左右達到1.74億的峰值，到2017年下降到1.6億?！笆奈濉逼陂g，20-34歲生育旺盛期婦女可能將年均減少約620萬，出生人口規(guī)模自然下降。

　　二是收入水平提高。一方面，隨著居民收入水平的提高，“養(yǎng)兒防老”不復存在，制度養(yǎng)老成為主流，通過多生育抵御養(yǎng)老風險的需求在下降。另一方面，女性接受教育水平比重也在不斷上升。如今中國女性“能頂半邊天”，勞動參與率超40%，對我國GDP貢獻超40%，位居全球前列。隨著就業(yè)情況得到改善，女性生育的機會成本也增加了。

　　三是養(yǎng)育成本上升。如今生產費用不斷增加，生活成本逐漸攀升，生育的直接成本，包括懷孕、分娩費用正在增加，同時住房、醫(yī)療、教育等間接成本也在攀升。

　　四是婚姻模式變化。婚育年齡推遲，單身、離婚、丁克普遍。上海初婚男性平均年齡為30.11歲、女性為28.14歲。女性平均初育年齡為29歲，已經高于美國、加拿大、法國等發(fā)達國家。

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　　開放生育限制易，解決生育顧慮難

　　全面放開生育限制并不困難，難的是解決“養(yǎng)不起”的顧慮。在國家層面，除了需要完善促進生育政策，也要考慮到完善相關經濟社會政策配套銜接。比如一些地區(qū)的高房價怎辦？高醫(yī)療成本怎么辦？子女教育問題如何解決？解決適齡人口的生育顧慮顯然比單純開放限制更重要。

　　這里有一組數據非常有意思。根據中國人民大學的研究，房價對生育孩子的概率有著顯著的負影響，房價每上漲1000元，生育一孩的概率將降低1.8%~2.9%，生育二孩的概率將降低2.4%~8.8%。另外也有數據表明，在房價增長最快的地區(qū)，生育率下降最嚴重。25-29歲的育齡婦女中，房價每上漲 10%，人口出生率便會下降 1.5%。

　　人口問題在未來仍將是社會的熱點話題，關系到在座的每個人。從國家角度來講，這是個非常宏大、長遠的社會公共政策問題。對每個個體來講，更重要的是適應這種變化。隨著人口結構這一宏觀變化，會帶來區(qū)域上和產業(yè)上的中觀變化。在投資中，我們要去捕捉變化過程中的趨勢性機會，比如生育服務、輔助生殖等行業(yè)很可能逆流而上，部分生存成本友好的二線城市可能一躍進入“新一線”，這些從人口問題衍生而來的是風險，也是投資機會。

　　(本文作者介紹：如是金融研究院院長、首席經濟學家。)