文/孫天琦

　　本文要點

　　? 截至2020末，金融業(yè)總資產353萬億元，其中近91%為銀行業(yè)資產。銀行業(yè)中，央行評級結果在安全邊界內（1-7級）的機構掌握了98%的資產，高風險機構數(shù)量顯著下降。從機構類型看，大型銀行評級結果最好，農合機構（包括農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農信社）和村鎮(zhèn)銀行風險最高。

　　? 下一步應不斷提高微觀金融監(jiān)管有效性，加強金融業(yè)行為監(jiān)管，構建更加強健有效的金融安全網，更好地維護金融穩(wěn)定與安全。

　　1、微觀審慎監(jiān)管是金融安全網的第一道防線。在準入環(huán)節(jié)，無論內資還是外資，開展境內金融業(yè)務都要取得我國金融管理部門的牌照，不能“無照駕駛”。

　　2、加強金融業(yè)行為監(jiān)管。應借鑒國際經驗，盡快推動建立金融業(yè)批發(fā)市場行為監(jiān)管體系。著力強化消費者/投資者權益保護，完善零售端行為監(jiān)管框架。

　　3、回歸基本常識、基本常理，高度關注與同業(yè)偏離度太大的指標，及早糾偏。從異常高于同業(yè)的指標中，尋找預警信息，能發(fā)現(xiàn)評級較好銀行的異常指標，發(fā)現(xiàn)苗頭性風險，防患于未然。

　　4、構建更加強健有效的金融安全網。總體看，金融業(yè)微觀審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管在整個金融安全網中處于較為上游的位置，上游的微觀審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管越有效，風險事件就越少，處于較下游的存款保險、最后貸款人壓力就越小。

　　—— 孫天琦 CF40特邀成員、中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長

　　*本文為作者在4月24日舉行的2021·金融四十人年會專場一“后疫情時期的宏觀政策選擇與風險應對”上的發(fā)言主要提綱

　　三年風險攻堅戰(zhàn)取得重要階段性成果：從央行評級看金融穩(wěn)定與金融風險的總體形勢

　　2021年4月23日，人民銀行公布了2020年四季度央行金融機構評級的結果，此次評級共覆蓋4399家銀行業(yè)金融機構，其中大型銀行24家、中小銀行3999家、非銀行機構376家。

　　截至2020末，金融業(yè)總資產353萬億元，其中近91%為銀行業(yè)資產。銀行業(yè)中，央行評級結果在安全邊界內（1-7級）的機構掌握了98%的資產，高風險機構數(shù)量顯著下降。評級結果在“綠區(qū)”（1-5級）的機構2089家。“黃區(qū)”（6-7級）機構1868家。“紅區(qū)”（8-D級）高風險機構442家，資產占銀行業(yè)總資產的2%。“紅區(qū)”高風險機構較上季度減少132家，較去年同期減少103家。出險的幾家中小機構社會影響、政治影響極其惡劣。

　　從機構類型看，大型銀行評級結果最好，農合機構風險相對較高。大型銀行評級結果最好，1級的1家，2級的11家，3級的8家，4級的3家，7級的1家，24家大型銀行資產占銀行業(yè)71%。中小銀行中，外資銀行和民營銀行的評級結果較好，分別有95%、74%的機構分布于1-5級，且無高風險機構；城市商業(yè)銀行的評級結果次之，有72%的機構分布于1-5級，但也有12%的機構為高風險機構，資產占全部城商行的4%；農合機構（包括農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農信社）和村鎮(zhèn)銀行風險最高，高風險機構數(shù)量分別為285家和127家，資產分別占本類型機構的8%、10%。

　　提高微觀金融監(jiān)管有效性 維護金融穩(wěn)定與金融安全

　　為更好防范化解系統(tǒng)性金融風險，維護國家經濟金融安全，總結近幾年金融風險處置實踐的經驗教訓，下一步應不斷提高微觀金融監(jiān)管有效性，加強金融業(yè)行為監(jiān)管，構建更加強健有效的金融安全網，更好地維護金融穩(wěn)定與安全。

　　（一）提高微觀審慎監(jiān)管有效性。

　　微觀審慎監(jiān)管是金融安全網的第一道防線。在準入環(huán)節(jié)，一是金融產品屬“專賣品”，必須持牌經營，不是隨便開個鋪子就可以賣金融產品。金融業(yè)作為特許行業(yè)，無論內資還是外資，開展境內金融業(yè)務都要取得我國金融管理部門的牌照，不能“無照駕駛”。不是線上、線下隨便開個鋪子，就可以賣金融產品。金融牌照有地域限制，未獲許可在異地展業(yè)是“無照駕駛”。金融牌照有國界，持境外金融牌照不可在我國境內“無照駕駛”。 “無照駕駛”屬于非法金融活動，必須穿透監(jiān)管，嚴厲打擊。二是提升股東資質和股本質量監(jiān)管有效性。部分中小金融機構股本不實，股東虛假注資、循環(huán)注資，一些農信社、城商行以貸入股、承諾收益名股實債，個別地方出現(xiàn)退股現(xiàn)象，資本抵御風險和吸損能力差。

　　在持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)，一是健全公司治理，加強黨的領導和黨的建設。借鑒《G20/OECD公司治理準則》等國際通行準則，結合我國實際，把公司治理作為基礎性監(jiān)管要求。二是提高對關聯(lián)交易監(jiān)管和集中度監(jiān)管有效性。三是規(guī)范同業(yè)業(yè)務，強化流動性監(jiān)管和資本要求。四是提高杠桿率監(jiān)管的有效性，強化金融機構資本約束。五是規(guī)范表外業(yè)務發(fā)展。六是強化異地展業(yè)和異地經營監(jiān)管，彌補監(jiān)管空白。七是提高資產質量監(jiān)管的有效性。八是關注貨幣錯配和匯率風險。九是強化數(shù)據(jù)真實性監(jiān)管。

　　（二）加強金融業(yè)行為監(jiān)管。

　　在批發(fā)端，由于缺乏系統(tǒng)性行為監(jiān)管體系，違法違規(guī)行為時有發(fā)生：一是機構之間過度資源互換。二是發(fā)行違規(guī)返費。三是結構化發(fā)行。四是虛假倒量交易。五是違規(guī)利益輸送。六是規(guī)避監(jiān)管違規(guī)開展業(yè)務。

　　下一步，應借鑒國際經驗，盡快推動建立金融業(yè)批發(fā)市場行為監(jiān)管體系。一是研究制定監(jiān)管規(guī)則，建立金融業(yè)批發(fā)市場的現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場監(jiān)管等工作體系。二是完善金融業(yè)批發(fā)市場自律機制，豐富本幣自律機制管理范疇。三是優(yōu)化各市場考核評價體系，建立多維度評價體系。四是推動各類券種承銷、交易的線上化，提高發(fā)行交易透明度。五是規(guī)范債券發(fā)行主體行為，嚴格執(zhí)行投行承銷、發(fā)行定價和投資交易業(yè)務防火墻制度。六是加強市場準入和退出管理，防范“丙類戶”類內幕交易死灰復燃。七是穩(wěn)步推動整改政策實施。

　　在零售端，消費者/投資者權益保護仍較為薄弱：一是法律體系層面立法滯后，缺乏金融消費者保護專門性法律法規(guī)。二是監(jiān)管層面重審慎監(jiān)管、準入監(jiān)管，輕行為監(jiān)管；重“出交規(guī)”、輕“上街執(zhí)勤”，規(guī)則執(zhí)行不到位。三是金融機構層面重業(yè)績、輕合規(guī)，風控文化缺乏。四是金融消費者層面金融素養(yǎng)不足、風險意識不強，維護自身權益的能力不夠。

　　下一步，應著力強化消費者/投資者權益保護，完善零售端行為監(jiān)管框架。一是立法思想從形式平等到實質平等、從契約自由到契約公平和契約正義不斷演進，完善相關法律法規(guī)。二是確保眾多監(jiān)管政策落地執(zhí)行，強化行為監(jiān)管能力建設；明確監(jiān)管職責分工；建立分級監(jiān)管模式；建立全國性消費/投資糾紛數(shù)據(jù)庫和對舉報揭發(fā)的重獎機制和保護機制；探索行政、民事與刑事的有效對接，加大處罰力度。三是金融機構在公司治理層面強化行為風險管理體制機制。四是加強個人信息保護，進一步重視金融知識普及，強化“收益自享、風險自擔”意識。

　　（三）回歸基本常識、基本常理，高度關注與同業(yè)偏離度太大的指標，及早糾偏。

　　高風險機構的風險積聚往往有跡可循，近年來多個典型金融機構和非金融機構的風險案例中，有些指標異常高于同業(yè)。例如，某農商行10個月內資產擴張16倍。某企業(yè)舉債并購，7年間資產負債規(guī)模擴張93倍。某大型集團基于虛假貿易（離岸轉手買賣）的營業(yè)收入7年內增長了700多倍。個別傳統(tǒng)地方中小銀行不到1年內通過第三方互聯(lián)網平臺從外省吸收存款規(guī)模占其各項存款比重高達73%。市場約束失靈，市場和機構持續(xù)為這些機構或給予高評級，或承銷債券、股票，或斥資購買債券、股票以及發(fā)放貸款。專業(yè)媒體等社會監(jiān)督也基本缺失。各金融管理部門應切實從基本常識出發(fā)加強監(jiān)測，及時準確識別金融機構明顯異于同業(yè)、異常高于同業(yè)、異常“好”于同業(yè)的經營指標，并立刻采取監(jiān)管措施，實現(xiàn)風險打早打小。要強化金融市場和金融機構對企業(yè)高杠桿擴張的識別和預警，提高市場約束機制的有效性。

　　從異常高于同業(yè)的指標中，尋找預警信息，能發(fā)現(xiàn)評級較好銀行的異常指標，發(fā)現(xiàn)苗頭性風險，防患于未然。例如對評級好的銀行的預警性掃描發(fā)現(xiàn)，某評級為4級的城商行近3年資產增長率均超過100%。某評級為3級的農商行近三年表外承兌匯票增長率高達148%、222%、69% 。某評級為4級的農商行近三年逾期貸款平均增速為75%，2020年末逾期貸款較2017年末增幅達279%，其中域外貸款比例為32%。評級為4級的某外資法人銀行和某農商行同業(yè)集中度均近40%，同業(yè)資產占總資產比例均超過50%。

　　（四）構建更加強健有效的金融安全網。

　　總體看，金融業(yè)微觀審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管在整個金融安全網中處于較為上游的位置，上游的微觀審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管越有效，風險事件就越少，處于較下游的存款保險、最后貸款人壓力就越小。宏觀審慎管理在金融安全網中處于提綱挈領、統(tǒng)領全局的位置，宏觀審慎管理越有效，金融安全網就越有韌性。

　　因此，應在強化微觀審慎監(jiān)管、存款保險、最后貸款人等傳統(tǒng)金融安全網的同時，強化行為監(jiān)管和宏觀審慎管理，同時落實功能監(jiān)管，重視科技賦能，強化多部門協(xié)同，減少地方政府對金融機構自主經營的干預，構建更加強健有效的金融安全網，維護國家金融穩(wěn)定與安全。

　　(本文作者介紹：中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長)