文/高連奎 中國原創(chuàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)論壇發(fā)起人

　　定律一：民間投資是由貨幣政策決定的，政府投資是由財(cái)稅政策決定的

　　經(jīng)濟(jì)要想增長，投資是第一位的，投資又分為政府投資和民間投資兩部分，但這兩部分的增長卻是由不同的政策決定的。民間投資的增長主要與貨幣政策相關(guān)，政府投資的增長從根本上取決于財(cái)稅政策。民間投資主要是靠金融機(jī)構(gòu)的貸款，金融環(huán)境寬松，民間投資可以大舉擴(kuò)張。金融環(huán)境收緊，民間投資則必須大幅收縮。所以民間投資的擴(kuò)張與收縮基本上是與金融政策的擴(kuò)張與收縮一致的。而政府投資雖然也可以依賴債務(wù)融資，但從根本看則主要依賴財(cái)政稅收，所以財(cái)稅政策非常重要，財(cái)稅收入能否增長是決定政府投資可以增長多少的根本因素。

　　定律二：基建決定了一個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)增長，房地產(chǎn)決定了一個(gè)國家的消費(fèi)增長。

　　對于一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，基建和房地產(chǎn)的發(fā)展是可以起到引領(lǐng)作用的。基建和房地產(chǎn)發(fā)展的好不好直接關(guān)系到其他行業(yè)的發(fā)展。在我的經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個(gè)“產(chǎn)業(yè)壓制”理論，就是講的不同產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的相互壓制關(guān)系。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以對所有產(chǎn)業(yè)的發(fā)展構(gòu)成壓制。如果沒有高速公路，鐵路，電網(wǎng)，高鐵這些基礎(chǔ)設(shè)施的率先完善，一個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)幾乎是沒有辦法發(fā)展起來的。基礎(chǔ)設(shè)施是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的載體，基礎(chǔ)設(shè)施通到哪里，產(chǎn)業(yè)就發(fā)展到哪里，市場也就擴(kuò)大到哪里。基礎(chǔ)設(shè)施的效率有多高，市場經(jīng)濟(jì)的效率就有多高，所以基礎(chǔ)設(shè)施是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前提。消費(fèi)的發(fā)展主要取決于房地產(chǎn)的發(fā)展，房地產(chǎn)是消費(fèi)的載體，房地產(chǎn)發(fā)展的越好，消費(fèi)就發(fā)展的越好，房地產(chǎn)的質(zhì)量越高，消費(fèi)的質(zhì)量也就越高。宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要是要抓住房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這兩個(gè)牛鼻子，產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)才可以都發(fā)展起來。基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)一個(gè)由政府完成，一個(gè)由民間完成，都應(yīng)該同樣重視。

　　定律三：宏觀經(jīng)濟(jì)決定企業(yè)生死，微觀經(jīng)濟(jì)決定企業(yè)大小

　　企業(yè)家做企業(yè)既要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，也要關(guān)注微觀經(jīng)濟(jì)，既要抬頭看天，也要低頭看路。企業(yè)往往成于趨勢，敗于周期，宏觀經(jīng)濟(jì)決定著經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口與紅利所在，決定著行業(yè)的興衰，從根本上決定了企業(yè)能否做大。企業(yè)家的成功都是趨勢的產(chǎn)物，站在宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口之上，再加上個(gè)人的天賦與努力就很容易成功，反之就很容易失敗。企業(yè)發(fā)展要順勢為，而不是逆潮流而動(dòng)。企業(yè)的失敗往往也并非經(jīng)營問題，而是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)周期問題，企業(yè)家不僅面臨面臨十年一次的宏觀經(jīng)濟(jì)周期，也時(shí)刻面臨政府的宏觀調(diào)控，如果不能及時(shí)預(yù)知到這些宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，就很容易失敗。而微觀經(jīng)濟(jì)只決定企業(yè)經(jīng)營的好壞，決定企業(yè)能把規(guī)模做到多大。無論多么偉大的企業(yè)其成敗都是宏觀經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。企業(yè)家要擅長研究宏觀經(jīng)濟(jì)，必須要跟上宏觀經(jīng)濟(jì)的步伐。

　　定律四：微觀競爭淘汰的多是落后的企業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)危機(jī)淘汰的多是最優(yōu)秀的企業(yè)

　　競爭是市場經(jīng)濟(jì)的一個(gè)基本機(jī)制，競爭機(jī)制在微觀層面保證了企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。宏觀經(jīng)濟(jì)正好相反，發(fā)生宏觀經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)淘汰的往往是最優(yōu)秀的企業(yè)。宏觀經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)往往會(huì)發(fā)生金融的緊縮，越優(yōu)秀的企業(yè)受到的沖擊越大，因?yàn)樵絻?yōu)秀的企業(yè)往往杠桿越大。這是因?yàn)樵絻?yōu)秀的企業(yè)，信用越好，所有的金融機(jī)構(gòu)都愿意借錢給他們，因此導(dǎo)致越優(yōu)秀的企業(yè)，債務(wù)杠桿率也越高。首富一般也是“首負(fù)”。然而當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨時(shí)，金融突然緊縮，越大的企業(yè)越容易最先出問題。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)淘汰了很多優(yōu)秀的企業(yè)，而這些企業(yè)往往是一個(gè)國家產(chǎn)能和科技創(chuàng)新的重要載體。這些企業(yè)出現(xiàn)問題會(huì)導(dǎo)致一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)元?dú)獯髠瑖医?jīng)濟(jì)要恢復(fù)元?dú)庑枰荛L一段時(shí)間，所以宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定非常重要。我們絕不能誤將宏觀經(jīng)濟(jì)危機(jī)當(dāng)成淘汰落后企業(yè)的手段。從現(xiàn)代來看，貨幣的周期性收縮與擴(kuò)張已經(jīng)是是宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的最大風(fēng)險(xiǎn)來源，每一輪貨幣周期都會(huì)淘汰一大批優(yōu)秀企業(yè)。所以我提出“單一財(cái)政調(diào)控”，主張經(jīng)濟(jì)無波動(dòng)增長。政府只需要按周期控制好自己的投資，而不是控制民間的投資，這樣既能熨平經(jīng)濟(jì)周期，也不會(huì)對民間生產(chǎn)力產(chǎn)生破壞。

　　定律五：經(jīng)濟(jì)增長帶來的是內(nèi)生性通貨膨脹，貨幣增長帶來的是外生性通貨膨脹 

　　筆者創(chuàng)新了通脹理論，將通脹分為內(nèi)生性通脹和外生性通脹，其實(shí)內(nèi)生性通脹是經(jīng)濟(jì)增長帶來的，與貨幣因素?zé)o關(guān)，內(nèi)生通脹主要是因?yàn)閯趧?dòng)生產(chǎn)率改善導(dǎo)致勞動(dòng)成本上升造成的，內(nèi)生通脹與經(jīng)濟(jì)增長成正比關(guān)系，內(nèi)生通脹率一般為經(jīng)濟(jì)增長率的一半，外生通脹主要由生產(chǎn)要素短缺和貨幣因素引起，大家經(jīng)常聽到的貨幣超發(fā)引起的通脹屬于外生性通脹，內(nèi)生通脹是經(jīng)濟(jì)增長中的必然情況，一般不需要治理，只有經(jīng)濟(jì)增長過快，通脹特別明顯才需要通過經(jīng)濟(jì)降速緩解通脹壓力。外生性通脹則需要治理，如果是因?yàn)樨泿胚^多引起的，則需要減少貨幣投放，如果是因?yàn)樯a(chǎn)要素短缺引起的，則需要利用產(chǎn)業(yè)政策加大生產(chǎn)要素的供給。 

　　定律六、貨幣是越用越多，財(cái)政是越用越少

　　治理宏觀經(jīng)濟(jì)，不能用財(cái)政思維去理解貨幣思維，貨幣的運(yùn)行規(guī)律是完全不同于財(cái)政的，絕大部分貨幣不是發(fā)出來的，而是用出來的，發(fā)出來的貨幣是基礎(chǔ)貨幣，用出來的貨幣是派生貨幣，企業(yè)投資所用的貨幣絕大部分都是派生貨幣，財(cái)政是越用越少的，但貨幣卻是越用越多的，政府投資對民間投資不僅沒有擠出效應(yīng)，還有促進(jìn)效應(yīng)，政府貸款就會(huì)同步創(chuàng)造出派生存款，而這些派生存款就可以用于民間投資，“貨幣數(shù)量論”嚴(yán)格來說只適用于銀行出現(xiàn)之前的時(shí)代，銀行出現(xiàn)之后，就已經(jīng)很大程度上失效，當(dāng)然也不是完全失效。那些用財(cái)政思維理解貨幣運(yùn)行的人都是不懂宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的人，一個(gè)人如果搞不懂貨幣與財(cái)政運(yùn)行規(guī)律的區(qū)別，也搞不了宏觀經(jīng)濟(jì)治理。

　　定律七：需求不足會(huì)引起生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，貨幣不足會(huì)引起金融性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，稅收不足會(huì)引起政府債務(wù)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)

　　筆者將宏觀經(jīng)濟(jì)危機(jī)分為三種類型，分別是生產(chǎn)過剩型經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融泡沫型經(jīng)濟(jì)危機(jī)和國家債務(wù)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這三種危機(jī)爆發(fā)機(jī)制，治理方式都不一樣，其中十九世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以生產(chǎn)過剩型經(jīng)濟(jì)危機(jī)為主，二十世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以金融泡沫型經(jīng)濟(jì)危機(jī)為主，二十一世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以政府債務(wù)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)為主。在十九世紀(jì)，產(chǎn)業(yè)門類很少，科技革命導(dǎo)致某個(gè)新生行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，都會(huì)帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)繁榮或危機(jī)，所以很容易爆發(fā)生產(chǎn)過剩型經(jīng)濟(jì)危機(jī)。到了二十世紀(jì)，產(chǎn)業(yè)門類已經(jīng)足夠多，單一產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)很難再能造成整體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但是卻可以通過資本市場泡沫傳染到各個(gè)行業(yè)，從而形成金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)。比如上世紀(jì)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂等，所以，二十世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)主要是金融型經(jīng)濟(jì)危機(jī)。到了二十一世紀(jì)，產(chǎn)業(yè)門類更多，經(jīng)濟(jì)越來越復(fù)雜，對政府服務(wù)的需求也更多，政府支出占經(jīng)濟(jì)的比例也更大，如果國家不能及時(shí)調(diào)整財(cái)稅結(jié)構(gòu)滿足政府支出的擴(kuò)大，國家就會(huì)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，因此在二十一世紀(jì)，政府債務(wù)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)成為了各個(gè)國家經(jīng)濟(jì)危機(jī)的常態(tài)。凱恩斯將經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因歸結(jié)為需求不足，適合治理生產(chǎn)過剩型經(jīng)濟(jì)危機(jī)，弗里德曼的貨幣學(xué)派將經(jīng)濟(jì)危機(jī)歸結(jié)為貨幣不足，比較適合治理金融泡沫型經(jīng)濟(jì)危機(jī)，筆者提出政府債務(wù)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)的概念，認(rèn)為財(cái)稅不足導(dǎo)致了政府債務(wù)危機(jī)，所以筆者的新財(cái)稅經(jīng)濟(jì)學(xué)適合治理政府債務(wù)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　定律八：“低供給難度產(chǎn)品”過剩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，“高供給難度高產(chǎn)品”增加可以治理經(jīng)濟(jì)危機(jī)

　　在我的平衡經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，將市場上的產(chǎn)品分為兩類，一個(gè)是高供給難度產(chǎn)品，一種是低供給難度產(chǎn)品。高供給難度的產(chǎn)品一般在市場上始終處于緊缺狀態(tài)，低供給難度低的產(chǎn)品在市場上始終處于過剩的狀態(tài)。一般發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，供給過剩的一般都是低供給難度的產(chǎn)品，而很少發(fā)生高供給難度的產(chǎn)品的過剩。經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨時(shí)不需要去產(chǎn)能，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期很短，被去掉的產(chǎn)能，過不了一兩年還需要加倍恢復(fù)過來。無論是主動(dòng)去產(chǎn)能還是被動(dòng)去產(chǎn)能都會(huì)造成社會(huì)資源的巨大浪費(fèi)，而對于一個(gè)沒有達(dá)到發(fā)達(dá)狀態(tài)的發(fā)展中國家，都不存在真正意義上的產(chǎn)能過剩。經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，只需增加高供給難度的產(chǎn)品的供給，經(jīng)濟(jì)就可以恢復(fù)平衡，讓經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)。高供給難度的產(chǎn)品包括大型交通基礎(chǔ)設(shè)施，能源設(shè)施，水利設(shè)施、軍工設(shè)施、環(huán)保設(shè)施、大型科技研發(fā)項(xiàng)目等，這些高供給難度產(chǎn)品的供給增加了，經(jīng)濟(jì)自然就會(huì)恢復(fù)平衡，而平時(shí)如果要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更快增長，也可以采取措施加大高供給難度產(chǎn)品的供給。

　　定律九：經(jīng)濟(jì)量的增長靠加法，經(jīng)濟(jì)質(zhì)的增長要靠乘法。

　　經(jīng)濟(jì)增長有兩種方式，分別是“加法式增長”和“乘法式增長”，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長靠“三駕馬車”投資、消費(fèi)、出口的拉動(dòng)，這就是“加法式”的增長，加法式增長更多的是帶來經(jīng)濟(jì)量的增長。真正的經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該是”乘法式”的增長，是依靠經(jīng)濟(jì)效率提高的增長。因此筆者提出了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“新三駕馬車”理論，分別是生產(chǎn)效率的提高、交易效率的提高和商品豐富度的提高，三者之間是乘數(shù)關(guān)系。其中生產(chǎn)效率和交易效率合起來可以稱為供給效率，只要一個(gè)經(jīng)濟(jì)體可以生產(chǎn)的產(chǎn)品種類越來越多，而且產(chǎn)品的生產(chǎn)效率和交易效率不斷提高，經(jīng)濟(jì)才會(huì)發(fā)展的越來越好。只有基于生產(chǎn)效率和交易效率提高的經(jīng)濟(jì)增長，才是真正的乘法增長。因此經(jīng)濟(jì)管理應(yīng)該注重經(jīng)濟(jì)效率的管理，經(jīng)濟(jì)效率提高了，經(jīng)濟(jì)自然就增長了。

　　定律十，新產(chǎn)品的出現(xiàn)只會(huì)提高民眾生存成本，產(chǎn)品生產(chǎn)效率的提高才可以增加民眾收入

　　筆者在生存經(jīng)濟(jì)學(xué)中提出，幸福指數(shù)取決于收入與生存成本之比，收入越高，幸福感越強(qiáng)，生存成本越高，幸福指數(shù)越低，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，新產(chǎn)品的出現(xiàn)是導(dǎo)致生存成本升高的原因，而產(chǎn)品勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高則是導(dǎo)致民眾收入提高的原因，因?yàn)槿魏我粋€(gè)新產(chǎn)品出現(xiàn)后都會(huì)成為民眾生存成本的一部分，都需要用我們的收入去購買，都會(huì)稱為生存壓力的一部分，都會(huì)降低幸福感，而產(chǎn)品生產(chǎn)效率的提高，則可以提高民眾的收入，因?yàn)槭找粋€(gè)國家民眾入的提高是與這個(gè)國家的勞動(dòng)生產(chǎn)率成正比的，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高則可以提高民眾收入，提升幸福感。

　　(本文作者介紹：著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，英國牛津大學(xué)東西方戰(zhàn)略研究中心顧問。)