意見領(lǐng)袖丨吳飛（上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授）
近期，基金投資的“飯圈化”現(xiàn)象引發(fā)熱議，在這背后，社交媒體這一傳播路徑起到了非常重要的作用，這不得不引起我們的警惕：社交媒體已經(jīng)在我們的投資理財中悄然生根，切實影響著我們的投資行為。對此，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授吳飛發(fā)文，詳述了社交媒體對投資理財帶來的3大潛在影響。
最近有個現(xiàn)象引起了大家的熱議：
年前基金投資出現(xiàn)了所謂的“飯圈化”，年輕的公募基金投資者們給表現(xiàn)優(yōu)異的明星基金經(jīng)理建立了“后援會”，一時間“張坤熱過蔡徐坤，劉彥春趕超李宇春”。而年后，事情發(fā)生了巨大的變化，從造神般的造勢到一路質(zhì)疑，中間只隔了一段市場的劇烈波動。
討論這個問題的文章已經(jīng)很多，但今天我們想討論的是，社交媒體這一傳播路徑所可能對投資理財帶來的影響。
基金“飯圈化”首先興起于社交媒體，而后來的質(zhì)疑也來自于此。這不得不引起我們的警惕：社交媒體已經(jīng)在我們的投資理財中悄然生根，切實影響著我們的投資行為。
不可否定，社交媒體作為一種傳播迅速且來源廣泛的渠道，可以降低過往投資理財中的信息障礙，減少其中的信息不對稱。
過往的投資者需要通過專業(yè)媒體或者行業(yè)雜志獲取信息，現(xiàn)在只需每天瀏覽社交媒體的推送即可滿足需求，大眾獲取信息的難度大大降低。
但是，這種良性的影響并不是事情的全部，社交媒體也可能給我們的投資理財帶來負(fù)面影響。
例如，隨著人們越發(fā)普遍地通過社交媒體關(guān)注家人和朋友的消費(fèi)習(xí)慣、財務(wù)狀況和投資理財行為，大家難免會產(chǎn)生攀比心理。這會導(dǎo)致人們進(jìn)行超出自己經(jīng)濟(jì)承受能力的支出，而忽略儲蓄的重要性。
此外，社交媒體還會對我們的投資理財帶來以下潛在影響。
01
信息負(fù)荷
在人類社會的發(fā)展歷程中，各種各樣的通信方法和設(shè)備層出不窮，包括信件、電話、電報、傳真等等。
而如今，所有的通信都可以通過單一的平臺，即互聯(lián)網(wǎng)來完成。社交媒體也一躍成為人們相互聯(lián)系、分享看法的重要溝通渠道。
隨著公眾對社交媒體的使用頻率日趨上升，企業(yè)也逐漸習(xí)慣通過社交媒體發(fā)布公司信息。
這一平臺不僅可以幫助企業(yè)更高效地進(jìn)行品牌塑造和市場營銷，還能拉近企業(yè)與消費(fèi)者的距離，使之實時了解消費(fèi)者的需求。
但眾多的信息來源難免導(dǎo)致信息負(fù)荷。如果投資者面臨信息過載，可能會無法有效篩選出與投資相關(guān)的正確信息，從而降低投資決策質(zhì)量。
嘉信理財和上海高級金融學(xué)院（嘉信-高金）聯(lián)合發(fā)布的《2020年中國新富人群財富健康指數(shù)》就指出，社交媒體上紛繁的信息，可能導(dǎo)致新富人群在金融投資時無法專注于自己的長期財務(wù)目標(biāo)。
02
放大行為偏差
社交媒體對投資者帶來的第二大負(fù)面影響，是它可能會加劇人們在投資理財中的認(rèn)知偏差。
傳統(tǒng)金融理論的一大基本假設(shè)，是市場是有效的、信息是完全的、投資者是理性的。但事實上，市場并不有效，人更是無法完全理性。因此，有別于傳統(tǒng)金融學(xué)的假設(shè)，行為金融學(xué)提出投資者會存在認(rèn)知偏差，例如過度自信、厭惡損失等。
美國金融服務(wù)公司Raymond James在2019年3月的一項研究中發(fā)現(xiàn)，在自認(rèn)為“精打細(xì)算”的投資者中，超過四成表示他們的情緒對于其投資決策有極大的影響。此外，約45%的受訪者稱，新聞標(biāo)題是影響他們投資決策的一個重要因素。
這些數(shù)字表明，即使是那些自認(rèn)為理性、合乎邏輯的投資者也可能會讓情緒和外部因素影響他們的財務(wù)選擇。
而這種認(rèn)知偏差，容易在社交媒體的影響下被放大。從理論上講，網(wǎng)絡(luò)上的海量信息有助于個人接受更好的投資者教育，并讓大家接觸到新思想、新信息。
但是由于社交媒體的信息來源無法被嚴(yán)格管控，導(dǎo)致謊言和事實相摻雜。每條微信推送、微博或朋友圈都傳達(dá)了別人的意見乃至“偏見”，而這其中有幾分真實就必須靠我們自己過濾。
然而，如此爆炸式的信息量完全超過了人們?nèi)粘？梢蕴幚淼姆懂牐灾劣谌藗儫o法始終對信息的真?zhèn)巫龀鰷?zhǔn)確判斷。
于是，人們總是能從這些紛繁的信息中找到支持自己觀點的內(nèi)容，在內(nèi)心反復(fù)自我強(qiáng)化。前文所提到的基金投資“飯圈化”現(xiàn)象雖有娛樂玩梗的意味，卻也流露出投資者反復(fù)自我強(qiáng)化和尋找“同類”觀點信息的痕跡。
這無疑會影響到投資者的財富管理。對于那些厭惡損失的人來說，有關(guān)市場低迷或潛在市場波動的新聞可能引發(fā)其條件反射的投資行為。
例如，當(dāng)他們看到大宗商品價格下跌的新聞或帖子后，厭惡損失的情緒會使他們做出倉促而非理性的投資決定。而當(dāng)他們因看到社交媒體上遍布短期拋售和市場調(diào)整的信息而感到危險和不安時，他們便無法專注于長期投資目標(biāo)。
在社交媒體時代，投資者面臨的另一大常見挑戰(zhàn)是“羊群效應(yīng)”，即一種“其他人都在做”的心態(tài)，或者是“害怕錯過”的狀態(tài)。
而許多信息發(fā)布者非常懂得如何利用羊群效應(yīng)來吸引大家的注意。他們會發(fā)布一些有引導(dǎo)性的標(biāo)題，比如“你錯過的三種投資趨勢”“你從沒想過的五種省錢方法”，或者“讓你成為百萬富翁的秘密”。
沒有人想落后于他們的同伴，不管他們的同伴是否正確。然而在投資理財中，這種隨大流的心理可能意味著投資者無法從潛在回報中獲益。因為每個人的財富管理目標(biāo)不盡相同，因此適合某個人的投資理財方式對其他人未必合適。
03
受騙上當(dāng)
一份來自融360維度的調(diào)查結(jié)果顯示，30.22%的受訪者承認(rèn)自己遭遇過理財投資陷阱或騙局，其中，社交媒體和短視頻直播平臺是金融詐騙的重災(zāi)區(qū)。有53.61%的受害人聲稱，自己是在社交媒體遭遇的理財騙局。
從這個數(shù)據(jù)來看，社交媒體不僅僅是影響到我們正常的投資決策這么簡單。普通投資者若缺乏審慎意識和足夠的信息辨別能力，便極有可能使犯罪分子乘虛而入。
而社交媒體正逐漸成為這些金融犯罪份子的重要作案工具，損害到我們的財產(chǎn)安全。
04
提升金融素養(yǎng)正當(dāng)時
那么，對普通個人投資者而言，我們難道要屏蔽所有的社交平臺信息嗎？這顯然是不現(xiàn)實的。因此，我們必須了解如何抵御社交媒體對于投資理財?shù)呢?fù)面影響。
首先，我們要提高自身的金融素養(yǎng)，正確認(rèn)識投資理財產(chǎn)品的屬性和風(fēng)險。
同時理性看待社交媒體信息對自身的影響，識別信息中可能存在的偏見，在接受信息時進(jìn)行自我過濾，培養(yǎng)獨(dú)立思考的能力。
嘉信-高金聯(lián)合發(fā)布的《2020年中國新富人群財富健康指數(shù)》報告中也提到，金融素養(yǎng)越高的人在投資中受社交媒體信息的影響越低，越能夠保持專注。
其次，為了避免陷入認(rèn)知偏差中無法對焦，我們可以尋找一位專業(yè)的投資顧問作為咨詢對象，一同梳理自己的財富管理目標(biāo)和路徑。
此外，投資顧問也可以幫助你有效地過濾信息，從而確定哪些信息與自己的投資組合和財務(wù)計劃最相關(guān)。
現(xiàn)如今，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于社交媒體影響的關(guān)注也在日益提升。
2020年9月，香港證監(jiān)會提醒公眾警惕社交媒體上可能存在的金融詐騙。香港證監(jiān)會行政總裁歐達(dá)禮先生表示：“打擊網(wǎng)絡(luò)平臺上的有組織投資欺詐行為是本會的重點工作。為免墮入騙局，公眾對于社交媒體上傳播的投資建議或貼士須提高警覺。”
證監(jiān)會旗下的投資者及理財教育委員會，在其官方網(wǎng)站上也發(fā)布了有關(guān)如何識別網(wǎng)上騙局的實用指引。
可以預(yù)見的是，社交媒體對于日常生活和投資理財?shù)挠绊憣㈤L期存在。利用好社交媒體的信息便捷性將更好地助力投資者教育。
隨著時間的推移，相信投資者會以更妥善的方式處理各類信息，去偽存真，盡量避免這些噪聲對我們的長期財富管理目標(biāo)所產(chǎn)生的影響。
本文原發(fā)于澎湃新聞
(本文作者介紹：現(xiàn)任上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授，主要研究行為金融和私人（家族）財富管理。2004-2010年在新西蘭梅西大學(xué)任教，曾任亞洲金融協(xié)會理事，期刊Economic Systems特約主編。)
責(zé)任編輯：潘翹楚
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現(xiàn)任上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授，主要研究行為金融和私人（家族）財富管理。2004-2010年在新西蘭梅西大學(xué)任教，曾任亞洲金融協(xié)會理事，期刊Economic Systems特約主編。
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