文/新浪財經意見領袖專欄作家 楊德龍

　　本周最大的熱點無疑是螞蟻集團上市，市值或超過茅臺成為A股市值第一，也將改變當前市場的格局。作為金融科技龍頭，螞蟻的上市提高了新經濟板塊在A股市場的市值占比，打破了消費股和金融股對于前十大市值公司的近乎壟斷性，增加了新經濟的代表公司。當然螞蟻絕大部分利潤來自于金融板塊，也讓投資者質疑它的科技成色有多少，估值上也存在一定的分歧。但考慮到在A股上市的股份較少，融資大概一千億左右，因此上市首日可能有80%都已經由戰略投資者來認購，只有20%左右由散戶投資者認購，因此上市首日可流通的股份并不太多，有可能會造成了一些資金爆炒，因此建議投資者切勿參與首日爆炒，防止高位被套。即使看好螞蟻未來的發展也可以等到股價回歸理性之后再參與，這樣的話風險更低。螞蟻上市也創造了歷史，可能成為全球最大的IPO。

　　根據歷史經驗往往白馬股的調整屬于補貼，也就是最優質的公司也遭到資金的拋售，往往是一種調整行情接近尾聲的標志，從三季度開始大盤季經歷了比較長時間的震蕩調整，受到資金青睞的白龍馬股受到一些利空因素的影響也出現較大幅度的回落，這說明市場的調整已經是接近尾聲。低估值板塊，像銀行、保險等則出現了較好的反彈，其實也是一種補漲的現象，做投資還是要著眼于中長期，從長期來看，具有品牌價值，業績優良的白龍馬股依然值得長期持有。

　　每輪市場下跌都是抄底優質股票的時機，因此建議投資者不要從短期的角度去看這些白龍馬股，要由長期來看。今年大多數白龍馬都漲了50%以上，甚至實現翻番，即使回調20%到30%也是在情理之中，不會造成太大的影響，反而給投資者帶來了抄底的機會。年底之前市場還是具備反彈的條件，11月份美國總統大選塵埃落定，不確定因素也將減少，這樣的話是有利于A股市場展開反彈的，也有利于到貼現市場的做多的信心。

　　一些低估值板塊，雖然短期可能會出現一些反彈，比較占優，但長期來看，他們的業績增長并不持續，因此長期的投資機會是和白馬股無法相比的。因此建議大家要堅持價值投資，從長期的角度去選擇好公司進行持有，不要過于關注短期市場的波動。做投資是一個長期的事情，不是短期的行為，著眼于長期的話，很多短期的風險就可以從容應對，不必過于恐慌。近期影響市場的一些因素多數都是一些短期因素，并不動及到A股市場長期的運行，因此不必過于悲觀。

　　統計局公布了1~9月份經濟數據。1~9月份全國規模以上工業企業實現利潤總額43，665億元，同比下降2.4%，降幅比1~8月份收窄兩個百分點。其中規模以上企業中，國有控股企業實現利潤總額11，303.1億元，同比下降14.3%，股份制企業實現利潤總額30，681.1億元，下降3.6%。

　　今年受到疫情的沖擊，我國工業企業的利潤普遍出現了不同程度的回落，特別是一季度，我們通過工廠停工，商場停業來控制疫情，取得了良好的成效，長痛不如短痛，通過控制疫情，我們經濟很快實現了復蘇。實際上從二季度開始，經濟面就開始回升，經濟面的回升給股市中長期的走勢帶來機會。

　　堅持價值投資，關注上市公司基本面可以減少對于一些不確定性因素的過度關注，從而更實質的來看問題，看經濟的基本面以及資本市場的機會。2019年我就提出未來十年是我國A股市場的黃金十年，也是價值投資的黃金十年，抓住A股市場優質股票的機會，獲得優質的上市公司股權，這是未來十年實現財富，保值增值的最好投資策略。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經濟學家)