文/易綱（中國人民銀行行長）

　　女士們，先生們，各位來賓，大家下午好！

　　首先，祝賀金融街論壇升格為國家級論壇。

　　2020年以來，新冠疫情對全球經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重沖擊，各國積極應(yīng)對，及時推出了有力的宏觀對沖措施。借此機(jī)會，我就中國貨幣政策談兩點(diǎn)看法，供大家參考。

　　一、中國貨幣政策響應(yīng)及時有力，總量合理適度，為保市場主體穩(wěn)就業(yè)營造了適宜的貨幣金融環(huán)境

　　在黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇。在此過程中，在國務(wù)院金融委的悉心指導(dǎo)下，穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策相互配合，全力做好“六穩(wěn)”“六保”工作，為疫情防控、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長提供了有力支持。

　　貨幣政策方面，今年以來，人民銀行通過降低存款準(zhǔn)備金率、再貸款再貼現(xiàn)、創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具等方式，出臺了規(guī)模可觀的宏觀對沖措施。2020年以來人民銀行3次降準(zhǔn)，加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率下降約1個百分點(diǎn)，降準(zhǔn)釋放流動性1.75萬億元。2018年以來，人民銀行10次降準(zhǔn)，加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率下降約5.5個百分點(diǎn)，累計釋放流動性8.1萬億元。

　　今年貨幣政策根據(jù)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會恢復(fù)發(fā)展的階段性特征，分層次、有梯度地出臺，有內(nèi)在的邏輯。疫情暴發(fā)初期，人民銀行于1月31日設(shè)立了第一批3000億元專項再貸款，支持銀行向醫(yī)療和生活物資重點(diǎn)企業(yè)提供優(yōu)惠利率貸款，財政給予50%貼息后，企業(yè)實(shí)際融資成本很低。3000億元專項再貸款使用實(shí)行名單制管理，已基本用完，定向支持了7600多家直接參與防疫的重點(diǎn)企業(yè)，有力支持了醫(yī)療和生活物資保供任務(wù)。

　　在疫情蔓延勢頭得到初步控制、進(jìn)入有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，人民銀行于2月26日增加第二批5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度，商業(yè)銀行以不超過一年期貸款市場報價利率（當(dāng)時為4.05%）+50個基點(diǎn)發(fā)放貸款，實(shí)際執(zhí)行的平均利率約為4.4%。5000億元再貸款再貼現(xiàn)已基本用完，支持了近60萬家企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　在疫情防控取得重大階段性成果、生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)階段，人民銀行于4月20日增加第三批1萬億元普惠性再貸款再貼現(xiàn)額度，支持銀行加大對涉農(nóng)、小微和民營企業(yè)的信貸投放力度，平均融資成本控制在5.5%以內(nèi)，預(yù)計支持超過200萬家企業(yè)等市場主體。

　　貨幣政策實(shí)施的另一個突出特點(diǎn)是，注重增強(qiáng)直達(dá)性、精準(zhǔn)性。按照今年《政府工作報告》要求，人民銀行于6月1日發(fā)布了兩項直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，通過適當(dāng)提供央行資金支持，推動銀行積極辦理企業(yè)貸款延期還本付息和普惠小微企業(yè)信用貸款。截至8月末，銀行已累計對157萬家市場主體的貸款本金和81萬家市場主體的貸款利息實(shí)施了延期，共涉及3.7萬億元到期貸款本息；3月至8月，銀行累計發(fā)放普惠小微信用貸款超過3000萬筆，共計1.89萬億元，比上年同期多6300億元。

　　同時，人民銀行扎實(shí)做好金融支持精準(zhǔn)脫貧工作，助力全面建成小康社會。截至6月末，全國貧困人口及已脫貧人口貸款余額近7500億元，惠及人數(shù)超過2000萬。

　　總的看，穩(wěn)健的貨幣政策取得積極成效，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，有力支持了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。9月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）與社會融資規(guī)模同比增速分別為10.9%與13.5%，前9個月人民幣貸款新增16萬億元，都明顯高于上年同期。普惠小微企業(yè)、民營企業(yè)、制造業(yè)等貸款利率均降至歷史新低。信貸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，支持小微經(jīng)營主體3100多萬戶。二季度以來，中國經(jīng)濟(jì)逐月復(fù)蘇，9月CPI同比漲幅為1.7%。金融管理部門通過深化貸款市場報價利率（LPR）改革促進(jìn)降低貸款利率、實(shí)施兩項直達(dá)貨幣政策工具、減少收費(fèi)等方式，推動金融部門向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。據(jù)估算，截至9月末，已實(shí)現(xiàn)讓利超過1.1萬億元。預(yù)計隨著各項政策措施效果進(jìn)一步體現(xiàn)，全年可實(shí)現(xiàn)讓利1.5萬億元目標(biāo)。

　　從金融市場看，面對疫情沖擊，中國金融體系保持了穩(wěn)健運(yùn)行。股票市場波動幅度較小。前9個月債券發(fā)行42萬億元，同比增長25%。外匯市場運(yùn)行穩(wěn)定，人民幣對美元匯率有所升值。

　　二、堅持穩(wěn)健的貨幣政策，堅持和完善應(yīng)對疫情中一些行之有效的結(jié)構(gòu)性金融政策，助力完成全年發(fā)展目標(biāo)任務(wù)

　　中國前三季度GDP增長0.7%，預(yù)計全年正增長。全球經(jīng)濟(jì)從最低點(diǎn)有所恢復(fù)，但疫情發(fā)展仍高度不確定，IMF預(yù)測今年全球經(jīng)濟(jì)增速為-4.4%，恢復(fù)至疫情前水平仍需時日。

　　新冠疫情是重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件，為應(yīng)對沖擊，金融部門推出了一些特殊政策措施。隨著疫情對我國經(jīng)濟(jì)沖擊高峰過去，經(jīng)濟(jì)活動逐步恢復(fù)正常，有的政策已經(jīng)順利完成階段性任務(wù)，但支持小微民營企業(yè)、支持穩(wěn)就業(yè)、支持綠色發(fā)展的政策措施將繼續(xù)堅持，并進(jìn)一步完善，促進(jìn)形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展新格局。

　　一是貨幣政策更好適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要。貨幣政策應(yīng)與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)，更加注重金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效益，提高金融機(jī)構(gòu)長期支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極性，為涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營企業(yè)等提供持續(xù)支持。特別是，習(xí)近平總書記在9月22日聯(lián)合國大會上指出，“中國將提高國家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。金融政策要圍繞這一重大戰(zhàn)略部署，深入貫徹新發(fā)展理念，積極完善政策框架，與財政、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、科技等政策密切配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色復(fù)蘇和發(fā)展。

　　二是穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向。貨幣政策要把握好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的平衡，既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來，保持貨幣供應(yīng)與反映潛在產(chǎn)出的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速基本匹配。盡可能長時間實(shí)施正常貨幣政策，保持正常的、向上傾斜的收益率曲線，為經(jīng)濟(jì)主體提供正向激勵，總體上有利于經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展，有利于人民幣資產(chǎn)的全球競爭力，幫助我們利用好兩個市場、兩種資源。在今年抗疫的特殊時期，宏觀杠桿率有所上升，明年GDP增速回升后，宏觀杠桿率將會更穩(wěn)一些。貨幣政策需把好貨幣供應(yīng)總閘門，適當(dāng)平滑宏觀杠桿率波動，使之在長期維持在一個合理的軌道上。

　　近年來，人民銀行堅決貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，積極支持北京國家金融管理中心建設(shè)，在北京市率先啟動金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)、本外幣賬戶一體化改革試點(diǎn)，有力助推了北京“四個中心”功能建設(shè)。今年，人民銀行對北京四次調(diào)增支農(nóng)支小再貸款額度，三次增加再貼現(xiàn)額度，全力保障首都防疫和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長需要。

　　下一步，人民銀行將扎實(shí)落實(shí)好劉鶴副總理的講話精神，繼續(xù)支持北京建設(shè)國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)和自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，支持中關(guān)村科創(chuàng)金融試驗(yàn)區(qū)創(chuàng)建，全力優(yōu)化北京冬奧會支付服務(wù)環(huán)境。剛才，蔡奇書記的講話對北京市的金融工作作了部署，我完全贊同，將全力支持。

　　預(yù)祝本屆金融街論壇取得圓滿成功。謝謝大家！

　　本文為中國人民銀行行長易綱在2020金融街論壇上的講話

　　(本文作者介紹：中國人民銀行行長)