文/意見領袖專欄作家 譚雅玲

　　近期美元指數升值為主要動態，周一和周五水平比較由低向高運行清晰，最終升值0.65%至93.7144點收盤，但振幅只有0.96%，93點線上波動較為清晰。對標之下其它籃子貨幣變化比較大的是歐元和澳元，進而形成美元升值的基礎與配合；如歐元最低至1.16美元，澳元從0.72美元下行至0.70美元。尤其是我國人民幣走勢較奇葩，我國央行下調遠期售匯風險準備金率的作用較強，在岸和離岸均呈現0.76元的修正貶值，但離岸偏升值的引導依然明顯，最終對在岸行情影響很大，全周人民幣偏升值了結，與美元行情一直動態存在針對性的策略與攻擊性。

　　美國選情對人民幣刺激煽動較大。目前市場信息反映特朗普和拜登競選的第二次辯論被取消，美國總統選舉將在11月3日舉行，至今續數月來統計顯示拜登在民調中支持率大幅高于特朗普，民主黨候選人拜登以57%力壓特朗普的40%，兩人支持率差距擴大到17個百分點。因此市場輿論開始消化民主黨在大選中獲勝的可能性，雖然許多投資者認為民主黨候選人拜登更有可能增稅，但他們越來越多的人為拜登擔任總統可能帶來更多的好處，如更大規模的基礎設施支出和更少的全球貿易不確定性。尤其涉及到我國人民幣行情偏升值的導向更加極端，市場期待拜登或將舒緩與我國貿易摩擦的惡化，緩解性市場期望形成人民幣升值炒作行情幡然而起，進而直接抵消我國央行政策初衷以及市場修正方向選擇。而這種預期恰好順應IMF最新全球經濟預測，其中我國經濟唯一正增長的炒作性也配合人民幣升值繼續，但卻背離我國政策初衷與經濟現實需要。畢竟經濟恢復和復工復產面對貨幣升值將兇多吉少，尤其我國外貿量大質低現實并未根本轉變，以價格取勝局面將難以承受匯率高企現實。中美競爭之間美國戰略考量需要慎重，匯率手段不能掉以輕心，其對經濟利益和企業利潤的絞殺需要具有防范與應對意識，匯率對經濟安全至關重要。

　　美元反彈技術休整期順應選舉經濟。IMF上周最新的全球經濟預測顯示，美國經濟預期從前期預測的衰退-8.0%調整為衰退-4.3%，美國經濟衰退舒緩得到數據的支持。目前美國失業率已經從4月14%的水平將至7%，申領失業金數量已經降至80萬人；加之截至目前的PMI、耐用品、消費、零售等核心指標超預期向好顯著，尤其最新發布的9月零售銷售以3個月來最快的速度增長優于預期，第三季度消費者支出強勁反彈，9月零售銷售月率增長1.9%，遠超預期的0.7%和前值的0.6%。經濟現實是復蘇再度加速，零售銷售自4月大幅下降后已經為連續第5個月增長，該指標呈現V形趨勢意味美國刺激援助和失業救濟擴大改善作用有效，經濟恢復進程超乎預料，并非美國官方煽情的悲觀氛圍與前景。

　　美股企業財報偏好形勢對經濟利好。目前是美國第三季度企業財報發布敏感期，數據顯示均衡狀態較為明顯，預期悲觀與現實偏好比較性凸顯利好局面，美股技術性調整為主行情十分嫻熟。畢竟前期美股上漲態勢突出，道指為主的三大指標偏高位水平比較醒目，美股下跌行情防范泡沫修正策略十分老道。迄今本周美企財報好壞參半，許多大型銀行的業績低于預期，但收益依然保持增長水平。如摩根士丹利各項指標遠超預期，該公司第三季度營收116億美元，同比上升16%，好于市場106億美元的預期；凈利潤27億美元，每股收益1.66美元，好于預期1.28美元；公司三大主要業務機構證券、財富管理和投資管理營收均同比兩位數上升。高盛盈利較去年同期增長一倍，其固定收益與資產管理部門營收強勁增長。大多數大銀行高管表示，經歷了特別艱難的第二季度后，疫情對銀行業績的最壞影響可能已經過去。周末財報數據顯示的波音與輝瑞等大型公司業績較為樂觀，一周道指上漲0.1%，標普500指數上漲0.2%，納指上漲0.8%，競選行情上漲符合現實和技術策劃節奏。

　　預計未來美元反彈或將難以避免，競選臨近的技術修正迎合性明顯，環境比較的美國優勢發揮將游刃有余且恰到好處，但不確定因素較大，美國競選黑天鵝突發值得關注。

　　(本文作者介紹：中國外匯投資研究院院長，獨立經濟學家，長期從事國際金融和世界經濟研究，尤其對外匯市場研究具有較深的功底與實踐經驗。)