文/意見領袖專欄作家 姚洋

　　當前消費的增長慢于生產面

　　第一，今年第二季度的GDP正增長3.2%，但是上半年社會消費品零售總額172256億元，同比下降11.4%，上半年居民支出實際同比下降9.3%。上半年社零和居民支出同比都是下降的，但第二季度經濟又有增長，那說明生產的東西沒有在國內完全被吸收掉，或者說這個增長是局部的增長。比如國家投資基建不需要居民去消費，出口從6月份開始正增長。因此第二季度是生產面在恢復，但是消費面沒有恢復。進入第三季度特別是8月份，消費方面至少社會消費品零售總額增速年內首次微弱由負轉正0.5%，這是一個好的苗頭。

　　第二，中國的出口增長非常快，7月份出口總額同比增長10.4%，8月份則為6%。但是需要注意的是：進口增長不高，8月份甚至下降0.5%。進口反映一個國家本身生產的活躍程度。進口越多，說明國內生產越活躍，進口增長不高說明中國的消費品生產行業沒有活躍起來。

　　第三，8月份中小企業的PMI為47.7%仍然低于榮枯線，而整個經濟的綜合PMI產出指數為54.5%。所以很明顯，中小企業的市場需求還不足，生產經營仍面臨不少困難，這也說明我們國內需求還是不夠。   

　　因此現在的消費低于整個經濟其它方面的復蘇，消費的增長慢于生產面。  

　　第四，疫情使居民的整體收入下降了。特別是消費意愿比較強的中低收入的居民，收入要么下降要么不穩定。如果收入下降則沒錢消費；如果收入不穩定就會增加儲蓄。這樣，很多人就推遲消費了。   

　　還有一部分失業居民的收入是絕對下降的。國家統計局給出的失業率是調查失業率，但城鎮調查失業率其實也不能反映真實的情況，因為它沒有調查統計的非戶籍人口可能才是失業的主要人員。

　　消費券越來越沒用了，建議直接發現金

　　我覺得消費券越來越沒用了。它的性質是用于商品打折的折扣券。因為是折扣券，所以居民拿到消費券不去花的話，損失也不會很大。比如一個居民抽到了一個電視機的折扣券，他本來不想買電視機，同時又覺得未來的收入不太穩當，他恐怕不會因為20%的折扣去買一臺電視機，況且家里可能已經有電視了。

　　所以消費券的效果現在大打折扣，不是一個最好的辦法，我建議應該直接發現金。

　　消費券還存在公平問題。居民拿到消費券，特別是拿到耐用品消費券然后去用掉的人，恐怕都是中上階級。因為他們的收入受疫情影響較小，所以才可能有閑錢去置換一臺電視，而中低收入群體就不太會因為一點折扣就去消費。

　　所以最終可能會發現，用了消費券的人恐怕是中高收入群體。而發券的目的是要補貼那些中低收入的居民，特別是失業居民。這樣就沒有達到這個本身的目的。

　　另外消費券的折扣是定點折扣，哪個商家的產品能夠參與折扣，這里面也存在公平問題。只有一些平臺能參加，比如說北京是京東發，那京東就推銷自己平臺上的商品。這就存在生產面的公平問題。

　　所以，這不是一個好辦法。應該直接給低收入群體發現金，特別是失業群體。現在央行正在研發和試點推出數字貨幣，因此很容易控制金額和時效，如果居民拿到錢三個月不花就作廢，那居民肯定會去消費。有人說居民拿了錢會增加儲蓄，實際上那些丟了工作的人沒有什么儲蓄，他們的平均消費傾向很高，現在的邊際消費傾向更是接近百分之百。

　　中國收入分配中最低收入層的50%的人只占到我們全部收入的16%。按我的觀點最低層的50%的人都是低收入者，因為他們的人均收入只有平均收入的30%。

　　現在的趨勢恐怕就是消費降級，但未必是壞事。一些非急需的耐用消費品，居民就不會去買了。我覺得下沉市場是對的，對消費是一種積極的影響。我們不能忘記中國低收入的50%的人，他們的消費能力當然比較低，所以要生產他們能買得起的產品。

　　拼多多能成這么大的勢頭，是告訴我們中國還有這么大的一群人，他們的消費能力實際上是比較低的。但是這些居民有消費潛力，只要產品對路，他們會消費的。我覺得這挺好。否則，農村地區在房子上面浪費的錢太多了，空置的房子太多就是浪費，應該把蓋浪費建筑的錢拿去消費。

　　房價提高說不定會刺激消費

　　把消費難以提振的問題歸因到房價上我覺得是不對的，和事實不符。從2010年開始到今年，這10年好多地方的房價漲了兩倍，但是這10年中國的消費占GDP的比例，從原來的48%增長到56%。所以房價高和消費之間沒有必然的聯系。

　　事實上，如果房價提高了，說不定因為有財富效應會刺激消費。因為居民的房子更值錢了，居民覺得自己更富有了，所以會多去消費。

　　在本輪經濟恢復中房地產扮演了挺重要的角色。過去這幾個月經濟的恢復，房地產恢復得非常好，是增長得比較快的幾個行業之一。1—8月份，全國房地產開發投資同比增長4.6%，1—8月份住宅銷售額增長4.1%。

　　很多人抱怨中國房子空置率太高、住房有過剩、有人在炒房子，但是中國的老百姓愿意擁有住房，房子是資產的這個屬性是無法改變的。不讓老百姓去買房子，老百姓的幸福感就降低了。經濟發展也是為了提高老百姓的滿意度，提高老百姓的福利。

　　投資和進出口提振經濟增長只是暫時的，還是要靠消費

　　短期內經濟增長靠投資和進出口是沒問題的。但是這樣經濟復蘇是否是可持續的，需要畫一個問號。

　　因為出口的潛力是有限的，全世界經濟的復蘇比較慢。而且中國已經出口很多了，還想再以10%以上的速度增加，這是不太可能的一件事情。

　　而光去搞投資，投資帶動其它經濟的作用是有限的。在這種情況下，如果消費不能增長起來，那最后經濟復蘇就沒力量了。所以必須把消費帶上去。因為經濟是一個閉環，現在這個閉環是在一個比較低的水平運行。把消費提升就可以讓經濟到一個比較高的水平去運轉。它一旦運轉起來之后，經濟自動就會增長起來。

　　現在的問題是中小企業沒有訂單，如何創造訂單？就等于在經濟里頭注入一筆收入，即給老百姓發錢。老百姓消費了，企業就有訂單了，有了訂單，就有了就業。有了就業，老百姓就有自主的收入增長，有了收入增長，居民的消費又上去了，經濟就螺旋式地上升。

　　出口對經濟的貢獻程度會越來越低，只是因為疫情的關系，國內的消費沒上去，所以顯得出口的貢獻比較高。二季度凈出口對經濟的貢獻率是16.6%，再算上外溢效應，出口可能就占到整個二季度經濟增長的1/3。這個比例又恢復到本世紀頭十年的水平了。但這是不可持續的。

　　當然也不能因為搞國內的消費，就把出口放棄。這不是一個二選一的問題，只不過是疫情之后，要把關注的重點放到國內。有些企業能出口，就鼓勵它們走出去；有好多企業必須做國內市場，那就去幫助那些企業。

　　國內大循環和對外開放是一種相輔相成的關系。搞國內循環不能放棄國際循環。特別是在美國要和中國脫鉤的時候，中國更應該開放。用更大的開放來對沖美國脫鉤的企圖。因為更開放意味著進入中國的美國企業更多了，特朗普政府再想脫鉤，就變得更困難、成本更高，美國國內的反對聲音也會更高。

　　中歐領導人前幾天簽了《中歐地理標志協定》，我覺得這個協定很有指標性，對于產權保護、對于IPR的保護都是里程碑式的意義。中國經濟已經到了這一步，保護產權特別是保護IPR，對于中國走向一個創新為主的國家是關鍵性的。如果IPR保護非常弱，發明的東西馬上被其他人抄襲了是不行的，這不可能有真正的創新。

　　搞“鐵公基”比瞎投資亂七八糟的項目要好得多

　　有人說“鐵公基”的邊際投資收益是遞減的，我覺得不要總以為“鐵公基”要提高生產效率，想象它是一種消費，因為它提高老百姓的福利。比如地鐵方便老百姓的出行，公園不能賺錢但它讓老百姓游覽休息等。百姓的福利提高也挺好。

　　就政府投資而言，“鐵公基”比其它投資好。地方政府搞別的投資，失敗的概率更高。“鐵公基”多多少少能留下來點東西提高老百姓的福利。   

　　浪費性的投資肯定是存在的。但“鐵公基”還好一點。因為鐵路、公路等都是基礎設施。投資其他項目最后失敗還得拆掉，純粹是浪費。所以我認為地方政府搞點“鐵公基”比去瞎投資一堆亂七八糟的項目要好得多。

　　新的投資增長點比如5G投資，目前體量太小還起不到拉動經濟增長的作用。長期投資5G當然有潛力但還是需要一定的時間。投資5G對于提高效率并不會像我們想象的那么明顯。它是會提高一些效率，但絕大部分的應用都是提高老百姓的福利，比如在家里面下載得更快了，玩游戲的速度更快了，對生產力的作用并不見得會很快顯示出來。

　　本文原發于網易

　　(本文作者介紹：北京大學國家發展研究院院長、教授。)