文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 譚雅玲 

　　上周外匯市場美元指數(shù)雖然維持93點(diǎn)水平，但區(qū)間一度反復(fù)92點(diǎn)迂回，最終收官依然以微弱貶值了結(jié)。其中主要籃子貨幣中美元重要的伙伴——英鎊和日元反彈的配合較為突出。一方面是英鎊行情從1.27美元逐漸上升至1.30美元，收盤為1.2914美元，其對美元貶值支持意義存在；另一方面是日元一反常態(tài)升值明顯，這更是促使美元貶值的重要輔助與迎合；全周日元對美元匯率從106.0980日元開盤當(dāng)天收盤上至105.7000日元升值態(tài)勢，尤其周三至周末維持104日元偏高水平。目前日元依然是世界第4大主要貨幣，尤其在美元指數(shù)的權(quán)重為13.6%，位居歐元57.6%之后為第二重要權(quán)重。因此美元貶值會對日元有比較大的影響，或者說日元升值是輔助和脅從美元貶值的重要因素。

　　然而，縱觀目前英國和日本現(xiàn)實(shí)狀況不支持氛圍與條件十分突出，兩者被動受制與脅從存在可能。

　　首先是英國脫歐并不順暢，壓力與阻力較大，英鎊不具備當(dāng)下升值基礎(chǔ)。目前英國自身對脫歐的態(tài)度強(qiáng)硬，英脫歐和無協(xié)議脫歐可能較大。但歐盟也表現(xiàn)出強(qiáng)硬對應(yīng)，甚至將依據(jù)歐洲法律對應(yīng)英國脫歐，雙方僵持將不利于歐洲大陸的安逸與恢復(fù)狀態(tài)，也是英鎊升值阻力與障礙。加之外圍美國表態(tài)分歧存在，當(dāng)政的特朗普總統(tǒng)之前對英國扶持立場與近日拜登表態(tài)有所不同。拜登表示英國脫歐如果不能達(dá)成有效協(xié)議，美國或?qū)⒉慌c英國簽署貿(mào)易協(xié)議。雖然從英國脫歐進(jìn)程到美國大選，拜登取勝概率已經(jīng)展現(xiàn)，但屆時英國脫歐時間并非是拜登執(zhí)政，這就給與英國脫歐局面摻雜更多不良或不利因素，英鎊缺乏反彈基礎(chǔ)。目前英國經(jīng)濟(jì)面并不見好，疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)不良難有空間支持英鎊堅挺。尤其本周英國央行例會維持基本態(tài)勢不變，英國實(shí)施負(fù)利率的預(yù)期暫緩，這或是英鎊反彈的理由，但更多還是美元貶值帶動英鎊配合性起到重要作用，畢竟英鎊在美元指數(shù)中占比疊加日元份額還是有一定迎合作為。

　　其次是日本新首相得到確認(rèn)，政策延續(xù)性明確，但經(jīng)濟(jì)疲弱為重點(diǎn)是致命的。日本新內(nèi)閣已經(jīng)組閣完成，尤其新首相菅義偉表示延續(xù)安倍政策主張，未來日本經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)推進(jìn)是刺激日元的誘因，但實(shí)際經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)難以支持這種走勢。最新數(shù)據(jù)顯示日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)兩個季度萎縮，技術(shù)性衰退已成定論。繼去年第四季度之后，今年第一季度經(jīng)濟(jì)下滑3.4%，私人消費(fèi)、私人投資、出口貿(mào)易等拉動經(jīng)濟(jì)增長的所有重要指標(biāo)縮水嚴(yán)重，出口跌幅大于進(jìn)口跌幅特色突出。尤其3月工業(yè)產(chǎn)值同比下滑5.2%為連續(xù)6個月下降；第一季度通脹同比0.5%，遠(yuǎn)低于2%的央行目標(biāo)水平。盡管3月和4月日本央行出臺一系列貨幣政策措施以減輕疫情對經(jīng)濟(jì)金融的沖擊，央行基準(zhǔn)利率維持-0.1%不變，國債收益率目標(biāo)維持在0%不變。日本經(jīng)濟(jì)并不具備日元升值的經(jīng)濟(jì)要素，逆勢經(jīng)濟(jì)反彈受制外部，非自身要素推進(jìn)。加之目前日本疫情打擊較嚴(yán)重，這對經(jīng)濟(jì)是潛在隱患。周內(nèi)日本經(jīng)濟(jì)再生擔(dān)當(dāng)大臣西村康稔在首次內(nèi)閣會議后的新聞發(fā)布會上表示，日本無論出現(xiàn)什么情況，新內(nèi)閣都將以維護(hù)國民生活、就業(yè)以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展應(yīng)對，并將力爭實(shí)現(xiàn)防控疫情和開展社會經(jīng)濟(jì)活動兩不誤，未來積極促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入正常軌道。日元此時升值并不利于日元政策與恢復(fù)經(jīng)濟(jì)對應(yīng)，日元被動受制美元和迎合是核心原因。

　　最后是美元貶值訴求組合關(guān)注，內(nèi)部協(xié)調(diào)有準(zhǔn)備主動，外部迎合默契不變。面對美聯(lián)儲政策基調(diào)和未來大選環(huán)境對應(yīng)，美股下跌的主動修復(fù)技術(shù)為未來準(zhǔn)備、美元貶值防范反彈節(jié)制力等等，目前美元主動設(shè)計與對應(yīng)指向意圖清晰，美元貶值基本原則是美元與主要貨幣伙伴關(guān)系自然定力的結(jié)果。尤其這也是之前安倍突發(fā)辭職回旋中美關(guān)系之策，而此時為了自身利益順從美元貶值更是必然選擇。目前國際環(huán)境錯綜復(fù)雜，美國內(nèi)部特殊政治周期更加敏感不確定，進(jìn)而為保障政治和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的美元貶值愈加重要。因此美元技術(shù)精明和國際合作明確是周內(nèi)美元走勢可駕馭的重要關(guān)聯(lián)與配套對應(yīng)。

　　預(yù)計本周美元維穩(wěn)較為關(guān)鍵，93點(diǎn)守衛(wèi)將繼續(xù)。其它貨幣，尤其商品貨幣具有潛在反彈可能，其中石油商品價格反彈已經(jīng)是美元下一步抓手與運(yùn)用之側(cè)重。

　　(本文作者介紹：中國外匯投資研究院院長，獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家，長期從事國際金融和世界經(jīng)濟(jì)研究，尤其對外匯市場研究具有較深的功底與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。)