意見領袖丨大公國際 王念

　　8月，社會消費品零售總額當月同比名義增長年內(nèi)首次轉正，且增幅較上月有所擴大，前八個月累計同比下降8.6%，但較1-7月繼續(xù)收窄1.3個百分點，消費需求加速回升。按照經(jīng)營地來區(qū)分，城鄉(xiāng)市場同步恢復，二者當月同比均為年內(nèi)首次轉正，其中鄉(xiāng)村消費品零售額增幅略快于城鎮(zhèn)。

　　9月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布消費、投資及房地產(chǎn)月度報告。其中，8月，社會消費品零售總額同比增長0.5%，今年以來首次實現(xiàn)正增長；1-8月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降0.3%，降幅較1-7月收窄1.3個百分點；1-8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長4.6%，增速較1-7月提高1.2個百分點。我們認為，隨著疫情以來各項政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，消費需求持續(xù)向好，投資穩(wěn)步回升，房地產(chǎn)投資保持適度增長，內(nèi)需增長開始發(fā)力，我國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇態(tài)勢得到進一步鞏固。

　　社會消費品零售總額增速由負轉正，消費需求加速回升

　　8月，社會消費品零售總額當月同比名義增長年內(nèi)首次轉正，且增幅較上月有所擴大，前八個月累計同比下降8.6%，但較1-7月繼續(xù)收窄1.3個百分點，消費需求加速回升。按照經(jīng)營地來區(qū)分，城鄉(xiāng)市場同步恢復，二者當月同比均為年內(nèi)首次轉正，其中鄉(xiāng)村消費品零售額增幅略快于城鎮(zhèn)。

　　網(wǎng)上消費熱情持續(xù)增長，線下消費熱情有所恢復

　　全國網(wǎng)上零售額持續(xù)增勢。在“818購物節(jié)”、“七夕節(jié)”等促銷活動的帶動下，8月網(wǎng)上零售額累計同比增速升至9.5%，實物商品網(wǎng)上零售額保持增長，網(wǎng)上銷售的實物商品中，穿類商品累計同比年內(nèi)首次回升至正值（1.1%），吃類商品累計同比雖有下降當仍保持在35.4%的高位。實物商品網(wǎng)上零售額占社會消費品零售總額比重微降至24.6%，但仍高出上年同期水平5.2個百分點。

　　線下消費熱情有所恢復，傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)繼續(xù)改善。隨著疫情防控態(tài)勢向好，影院、景區(qū)等接觸式服務行業(yè)限制措施逐步放寬，配合線上線下相融合的新消費模式推動，居民外出意愿持續(xù)增強，帶動線下消費需求復蘇，限額以上超市商品零售額累計同比增速加快0.9個百分點，百貨店、專業(yè)店和專賣店商品零售額累計同比降幅均有所收窄。

　　商品零售收入加速增長，生活必需品保持增長，通訊器材、化妝品等消費升級類產(chǎn)品增速處于高位，服裝、家電等可選消費品增速首次轉正，住宿、餐飲則持續(xù)改善。

　　8月商品零售收入加速增長，當月同比增長1.5%，較上月增加1.3個百分點。其中，生活必需品需求保持增長，飲料類（12.9%）、日用品類（11.4%）、中西藥品類（6.2%）等增速加快；消費升級類商品加快增長，通訊器材類、化妝品類、金銀珠寶類均實現(xiàn)兩位數(shù)的高速增長；汽車類商品需求在新品上市、車展促銷及促進政策等因素帶動下持續(xù)回暖；可選消費品中，服裝鞋帽針紡織品、家用電器和音像器材類當月同比首次由負轉正；石油及制品類恢復最慢，當月同比下降14.5%，降幅較上月擴大0.6個百分點。

　　此外，住宿、餐飲業(yè)消費需求持續(xù)回升。隨著疫情防控態(tài)勢向好，暑期出行旅游和外出就餐人群增加，住宿業(yè)收入明顯改善，限額以上住宿業(yè)企業(yè)客房收入降幅較上月收窄9.0個百分點；餐飲業(yè)收入持續(xù)回升，當月同比下降7.0%，較上月收窄4.0個百分點。

　　固定資產(chǎn)投資降幅進一步收窄，已接近去年同期水平

　　8月，全國固定資產(chǎn)投資累計同比降幅進一步收窄至0.3%，接近去年同期水平，民間固定資產(chǎn)投資降幅繼續(xù)改善，其中，內(nèi)資企業(yè)作為投資主要部門累計同比持續(xù)改善，港澳臺商投資加速回升，而外商投資增速略有增長；分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資增速進一步上漲至11.5%，第二產(chǎn)業(yè)投資降幅持續(xù)收窄至4.8%，第三產(chǎn)業(yè)投資繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

　　制造業(yè)投資降幅進一步收窄，高技術制造業(yè)增速加快。8月，制造業(yè)投資累計同比降幅持續(xù)收窄至-8.1%。其中，高技術制造業(yè)同比增速持續(xù)加快，成為帶動制造業(yè)回升的主要動力，醫(yī)藥制造業(yè)受疫苗研發(fā)帶動增速進一步提升至18.3%，電子及通信設備制造業(yè)因國家在集成電路、軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的政策支持同比增速繼續(xù)增長。此外，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長23.5%，對制造業(yè)回升貢獻較大。

　　基礎設施投資降幅進一步收窄，信息傳輸、道路建設投資熱度不減。8月，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）累計同比降幅進一步收窄至-0.3%。在新老基建政策支持下，信息傳輸業(yè)、鐵路和道路運輸業(yè)投資增速進一步增長至18.4%，2.9%和6.4%；水利管理業(yè)增速有所放緩至1.2%；公共設施管理業(yè)、生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)投資降幅均進一步收窄。

　　房地產(chǎn)開發(fā)投資加速增長，市場需求持續(xù)向好，價格總體略有波動。8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比增速加快至4.6%；土地購置面積同比有所下降，土地成交價款同比增速放緩至11.2%；因企業(yè)推盤力度加大，商品房銷售面積同比降幅收窄，銷售額同比由負轉正，市場需求持續(xù)向好；而房價在“房住不炒”政策導向下總體保持平穩(wěn)，一、二線城市新建商品房與二手房銷售價格略有上漲；房屋新開工、竣工面積降幅均有收窄，供給有所好轉。此外，8月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)升至100.33，仍處于適度景氣區(qū)間。

　　總體來看，8月消費市場需求持續(xù)向好，固定資產(chǎn)投資基本恢復去年同期水平。預計未來，消費方面，隨著中秋、國慶雙節(jié)即將到來，線上線下商家“金九銀十”期間促銷力度進一步加大，節(jié)日效應影響下9月社會零售總額將繼續(xù)提升；投資方面，基礎設施投資在“兩新一重”有效投資進一步擴大的帶動下有望轉正，制造業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)政策支持下將繼續(xù)回升，房地產(chǎn)開發(fā)投資在“房住不炒”政策導向下總體仍將保持平穩(wěn)，9月固定資產(chǎn)投資有望實現(xiàn)正增長，整體來看，我國經(jīng)濟運行持續(xù)向好趨勢保持不變。

　　(本文作者介紹：大公國際作為中國國新控股子公司，成立于1994年，擁有獨創(chuàng)的評級方法和評級技術，科研成果豐富。)