企業經營持續改善，經濟復蘇可期

2020年08月04日15:21

　　文/新浪財經意見領袖專欄機構大公國際

　　本文作者：王念

　　總體來看，目前多數行業利潤增速回暖，企業生產經營整體情況持續改善。預計未來，在“以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”下，投資消費需求將繼續擴大，營商環境進一步優化，企業生產經營活動更為活躍，整體經濟運行持續向好趨勢不變。

　　近日，國家統計局相繼發布1-6月份全國規模以上工業企業利潤數據和中國采購經理指數（PMI）。兩組數據顯示，隨著疫情以來各項政策效果的持續顯現，企業生產經營狀況進一步改善，我國經濟回升態勢更加穩固。

　　兩位數增長！規模以上工業企業利潤增速加快

　　上半年，全國規模以上工業企業利潤總額25，114.9億元，同比下降12.8%，降幅較1-5月收窄6.5個百分點，6月全國規模以上工業企業利潤總額6，665.5億元，同比增長11.5%，較上月增加5.5個百分點，連續兩月實現正增長。

　　一季度因疫情影響，全國規模以上工業企業利潤總額同比大幅下降，3月起隨著國內疫情有效控制，各項復產復工復商復市政策持續推進，多數行業利潤增速回暖，二季度利潤同比增長至4.8%，5、6月當月同比連續為正，且6月實現兩位數增長。

　　此外，6月規模以上工業增加值同比實際增長4.8%、營業收入同比增長4.2%，生產銷售速度也在穩步增長。

　　究其原因，首先得益于市場需求的持續改善。外需方面，隨著全球主要經濟體重啟，我國6月出口總額同比增長0.5%；內需方面，6月社會消費品零售總額已接近去年同期水平，企業存貨持續下降、庫存壓力得到緩解。

　　其次，企業利潤空間有所拓寬。從價格看，工業品出廠價格（PPI）與購進價格（PPIRM）6月降幅均略有收窄，帶動利潤增速回升；從單位成本看，因石油加工行業受國際原油價格波動大幅下降影響，6月規模以上工業企業每百元營業收入中的成本年內首次下降，企業經營壓力有所緩解。

　　從具體行業來看，裝備制造、高技術制造業上半年利潤回暖明顯。其中，專用設備、汽車制造業利潤受新型基礎設施建設、國六等環保政策升級帶動大幅增長；在統計局41個監測行業中，計算機、通信和其他電子設備制造業利潤同比增速保持首位，醫藥制造業利潤同比增速實現由負轉正。同期，油氣、金屬等原材料行業降幅有所收窄。受國際油價波動影響，油氣開采行業利潤累計同比大幅下降趨勢6月首次逆轉，當月同比降幅大幅收窄83.1個百分點，而石油加工行業受成品油價格回升且庫存原材料低價影響單位成本大幅下降；有色、黑色金融行業，受5G、通信、汽車及其他消費品行業需求恢復帶動利潤降幅同比收縮。

　　PMI一升一降，經濟復蘇態勢整體持續向好

　　7月，綜合PMI為54.1%，環比回落0.1個百分點；制造業PMI為51.1%，環比上升0.2個百分點，非制造業商務活動指數54.2%，環比回落0.2個百分點。數據顯示，制造業PMI和非制造業商務活動指數一升一降，但均連續五個月保持在臨界點以上，且聚集、接觸性服務行業首次升至榮枯線以上，企業生產經營整體情況持續改善，經濟運行復蘇態勢整體持續向好。

　　7月，制造業PMI上升趨勢延續。具體來看，生產指數（54.0%）與新訂單指數（51.7%）環比分別上升0.1和0.3個百分點，政府出臺的減費降稅等一系列政策效果持續顯現，線上線下一體進行的消費季活動配套資金補貼、消費券、直播引流等方式，引導消費熱情進一步釋放，市場供需持續好轉。

　　進出口狀況持續改善，新出口訂單指數（48.4%）和進口指數（49.1%）同時上漲，且均已接近臨界值，其中前者受我國6月出口金額回暖帶動大幅上漲5.8個百分點，但考慮全球疫情仍在加速蔓延，未來仍面臨一定不確定性。

　　下游需求回暖帶動主要原材料購進價格上漲，原材料庫存指數進一步回升；

　　企業用工情況有所改善，生產經營活動預期指數（57.8%）進一步回升至高位，制造業企業對“后疫情時代”市場恢復仍持樂觀態度。

　　從企業規模看，7月，大型企業PMI為52.0%，相比6月略有回落；中型企業PMI上升至51.2%，較上月回升1個百分點；而小型企業PMI（48.6%）自4月起連續回落，且近兩月持續處于榮枯線以下，本月下降趨勢有所放緩。預計未來，隨著市場需求進一步回升，小型企業生產活動有望回暖。

　　相比而言，非制造業商業活動指數略有波動。

　　7月，非制造業商業活動指數環比下降至54.2%。具體來看，新訂單指數（51.5%）和新出口訂單指數（44.5%）一降一升，在手訂單略有上升，市場需求向好；投入品價格指數與銷售價格指數分別上升0.1和0.6個百分點，企業利潤空間有所拓寬；用工需求有所收縮，但生產經營活動預期指數回升至62.2%的高位，表明非制造業企業對市場恢復保持樂觀態度。

　　建筑業商業活動指數環比上升至60.5%，企業工程量隨著新老基建加快推進保持增長，新訂單指數降至54.6%，仍處于較高水平；投入品價格與銷售價格分別降低0.2和0.6個百分點，利潤空間有所收窄；業務活動預期指數和從業人員指數環比分別降至66.3%和56.2%，仍均處于高位，企業對行業發展看好，建筑業企業活力仍較強。

　　服務業商業活動指數為53.1%，環比回落0.3個百分點，但仍位于榮枯線以上。其中，郵政快遞、住宿、餐飲、證券等行業環比有所上升，居民服務業和文化體育娛樂業商務活動指數自疫情以來首次升至榮枯線以上，隨著防疫限制措施相繼放寬，旅游、電影、餐飲、體育競賽等聚集性、接觸性服務行業復蘇進程加快，企業對未來市場恢復信心加強。