文/意見領(lǐng)袖專欄作家 東方金誠(chéng) 王青

　　國(guó)務(wù)院：通過引導(dǎo)利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實(shí)施貸款延期還本付息、減少銀行收費(fèi)等政策，推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬(wàn)億元。要求加快降費(fèi)政策落地見效為市場(chǎng)主體減負(fù)。

　　這意味著未來商業(yè)銀行要更大幅度地下調(diào)對(duì)企業(yè)的貸款利率，壓縮凈息差，在特殊時(shí)期向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)大幅讓利；減少收費(fèi)主要是指在向小微企業(yè)貸款過程中，銀行及相關(guān)助貸增信機(jī)構(gòu)要下調(diào)評(píng)估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等非息費(fèi)用（在一些小微企業(yè)貸款中，這部分費(fèi)用有時(shí)甚至高于貸款利息）。

　　我們看到，今年前五個(gè)月信貸、社融的量已經(jīng)起來了，說明融資難問題正在緩解。這次的政策重點(diǎn)指向融資貴。我們判斷，做為政策效果的具體體現(xiàn)，未來幾個(gè)月企業(yè)一般貸款利率會(huì)有更大幅度下行。

　　當(dāng)然在這個(gè)過程中，央行也會(huì)通過下調(diào)MLF等政策利率的方式加以引導(dǎo)，并通過寬貨幣、控制存款競(jìng)爭(zhēng)、壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模等措施，降低銀行負(fù)債端成本，提高銀行發(fā)放低利率貸款的商業(yè)可持續(xù)性。

　　另外，以上政策出臺(tái)，還意味著本月22日LPR報(bào)價(jià)小幅下行的概率在增加，即盡管本月MLF利率不變，但商業(yè)銀行可能下調(diào)報(bào)價(jià)加點(diǎn)。

　　(本文作者介紹：清華大學(xué)公共管理學(xué)博士，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師。)