文/新浪財經意見領袖專欄作家 施輝

　　后疫情期間，保險業要重點管控好成本、收益、信用風險。

　　近期國家統計局發布了受疫情影響的2020年一季度GDP為-6.8%。4月22日銀保監會發布數字，一季度保險業原保費收入1.67萬億，同比增長2.3%，增幅同比下降了13.6個百分點。其中財險同比增幅下降7.7個百分點，為-0.43%；人身險同比增幅下降了15.22個百分點，為2.76%。

　　從數字看財險出現了小幅負增長，保費是去年同期的99.57%，基本持平。受疫情防控大環境影響，主要發揮風險管理和保障功能的財險總體有幾個主要特征：一是一季度保費總量和2019年基本持平；二是健康險大幅增長；三是疫情防控車輛出行大幅減少，車險出險頻度、報案、賠款減少；四是市場主體為扭負的競爭拉升市場費用；五是疫情影響信用險賠付率上升50%；六是投資收益不確定性增加，收益下行壓力加大。

　　從公司收入支出的兩大方向看：占業務60%多的車險是主要考慮的權重，忽略小幅負增長的因素，主要影響是2019年保單、2020年保單受疫情防控出行大幅下降帶來的出險頻度和賠款下降；但各市場主體為扭負增加的市場銷售費用拉升將對沖此賠付下降帶來的改善空間。總體看，各市場主體常規增長預算下的費用投入多是增長預算，面臨一季度業務增幅下降和負增長，管控不好的，會帶來主體經營的變動、固定費用成本率上升；同時信用險占比高的公司賠付率上升。

　　個人覺得，今年后疫情期間，雖然保險業經營面對許多問題和困難，但要重點關注三個方面問題：成本費用率、投資收益率、信用保證險賠付率。除控制好經營的變動和固定費用成本率外，要重點關注信用保證險風險和投資收益下行波動風險。

　　從信用險看，近幾年增長較快，總體已占財險總保費的8%左右，2019年總保費800億左右，一季度保費190億，在車險、健康險、責任險之后排第四；2020年一季度信用保證險保費140億，排車險、健康險之后的第三。

　　在2019年信用保證險800億左右的盤子里，頭部人太平三大家大數630億，占到78%，信用保證險占比高于三大家64%左右的市場總份額，其他中小公司200億不到。但從下面公開數據2019年三大家信用保證險的成績單看，不是大幅虧損，就是利潤大幅下降；結果不容樂觀：

　　人保財險成績單，2019年信用保證保險保費收入雖達227.63億元，但承保虧損高達28.84億元，綜合成本率也在各險種中高居榜首，達到121.7%。

　　平安產險成績單，2019年信用保證保險保費收入347.0億，保費同比增長5.15%；賠款同比增長32.6%，賠款支出從137.89億元增長到183.07億元，承保利潤從22.05億元下降到15.52億元。

　　太保產險成績單，2019年信用保證保險業務保費收入56.16億，保費增長60%，2018年保費35.09億元，但承保利潤下降51%，從2.56億元下降到1.25億元，綜合成本率從84.2%增長到95.5%。

　　一些中小公司的信用保證險，更是紛紛暴雷，不少責任還在厘清和賠付處理中。

　　除出口信用險公司的中長期業務，國內信用保證險大多為一年期產品。信用保證險2019年存量800億的責任風險，如果平均分布，將會有一半的責任風險在2020年；2020年如果按照正常進度當年應該保費大致在700億左右，假設保費業平均分布那大致350億保費對應的新增責任風險在2020年。疫情對經濟基本面的影響，必然導致違約風險增加，存量和增量信用保證險賠付率將大幅增加。

　　近幾年看，財險三大家以60%多的市場份額，獲得90%以上的利潤份額，COR大致在96%上下，行業整體在98%左右。

　　因此，從信用保證險保費占比權重看，一是占總保費8%左右，三大家占比78%左右，如果信用保證險業務整體賠付率上升20%以上，將整體影響行業COR上升1.6%以上，COR將面臨突破100%。

　　從投資看，2019 年是較好的一年，行業投資收益率總平均4.94%，其中中國平安6.9%、中國人壽5.2%、中國太保5.4%、新華保險4.9%、中國人保5.4%，同比增長分別為3.2pct、2.0pct、0.8pct、0.3pct、0.5pct。在體現保險公司穩健投資能力的凈投資收益率上，中國平安5.2%、中國人壽4.6%、中國太保4.9%、新華保險4.8%、中國人保5.3%。

　　經濟和利率的下行，大類資產收益持續下降，2020年行業平均投資收益也難以達到2019年的4.94%；專家預測大概率會大致下滑1-2pct。

　　從平安和中國人壽剛剛公布的2020一季度投資收益看，平安3.4%，去年同期5.1%，下降1.7pct；中國人壽5.13%，去年同期6.71%，下降1.6pct。

　　投資收益的下降將對保險行業整體經營利潤帶來較大影響，特別對負債資產大，產品定價和價值計算中投資收益為重要因素的壽險業。

　　綜上簡單分析，后疫情時期，保險業資產負債兩端都將面臨較大壓力，在充分提供風險保障，做好服務經濟社會、服務企業、家庭、個人生產生活的同時，作為經營風險的行業，在今年特殊的非常時期環境下，也要同步管理好自身的重點風險，要對存量和增量業務風險狀況做認真細致的分析，并做好動態評估和管理，特別是信用保證險業務；要對經營中的成本費用進行嚴格細致的核算和管理，過緊日子，盡最大可能發揮費用資源投入的效用；要對資產存量投資配置做評估，盡量調整保持穩定，對新增投資采取更審慎策略，并對不同的投資收益情景做假設。在整體對經營的不確定性進行分析預估基礎上，制定相應的對策措施，以積極主動的態度和行動，爭取最好的經營結果。面對系統性的風險，只有管理好自身的風險，才能更好的服務經濟社會。

　　(本文作者介紹：大家財險總經理)