文/新浪財經意見領袖專欄作家 馬光遠

　　美聯儲開動無限量印鈔，也意味著貨幣政策的寬松開啟了一個新的時代。這不是貨幣政策的悲哀，而是人類的行為帶來病毒的同時，而不得不吃下的一劑毒藥。

　　美國時間3月23日早上，美聯儲宣布，由于“冠狀病毒大流行在美國和世界各地造成了巨大的困難……盡管仍然存在很大的不確定性，但很明顯，我們的經濟將面臨嚴重的破壞。” 美聯儲致力于在這一充滿挑戰的時期內使用其“全套工具”來支持家庭、企業和美國整體經濟，美聯儲正在利用其“全部權限”來為向美國家庭和企業的信貸流動提供有力的支持。

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　　具體來看，美聯儲這次歷史性的祭出了六脈神劍來支持被病毒威脅的美國經濟：

　　第一，除了之前宣布的購買國債，還將購買機構抵押支持債券。美聯儲之前已經宣布將購買至少5000億美元的美國國債和至少2000億美元的抵押支持證券，在這個基礎上，美聯儲將購債范圍擴大到機構抵押支持債券，宣布本周每天都將購買750億美元國債和500億美元機構住房抵押貸款支持證券。

　　第二、通過建立新的計劃來支持信貸流向雇主，消費者和企業，這些計劃加在一起將提供高達3000億美元的新融資。財政部將使用外匯穩定基金（ESF）向這些設施提供300億美元的股本。

　　第三、建立兩種支持向大型雇主提供信貸的設施：初級市場公司信貸工具（PMCCF），用來發放新債券和貸款；二級市場公司信貸工具（SMCCF），用來為流通的公司債券提供流動性。

　　第四、建立第三個設施，即定期資產支持證券貸款設施（TALF），以支持信貸流向消費者和企業。TALF將允許發行由學生貸款，汽車貸款，信用卡貸款，小企業管理局（SBA）擔保的貸款支持的資產支持證券（ABS），以及某些其他資產。

　　第五、通過擴展貨幣市場共同基金流動性融資（MMLF），以包括市場上可變利率的需求票據（VRDN）和銀行存款證明，包括證券在內的各種證券，促進信貸向市政當局的流動。

　　第六、通過擴展商業票據融資工具（CPFF），將高質量，免稅的商業票據作為合格證券包括在內，促進信貸向市政當局的流動。此外，該設施的價格已降低。

　　同時，美聯儲預計將宣布建立“大街商業貸款計劃”，以支持對符合條件的中小型企業的貸款，以補充SBA的努力。

　　從3月16日的降息+7000億美元的量化寬松，到18日重啟購買商業票據，到今天六大神器全部出爐。美聯儲在不到兩周的時間內，政策層層加碼，直到今天的無限量開火，給隨時可能熄火的美國經濟上了無限流動性的呼吸機。

　　我記得在3月16日美聯儲突然降息之后，有人說，美聯儲把子彈打光了；在18日重啟商業票據購買之后，市場評價，美聯儲瘋了；那么，這一次火力全開，等于是美聯儲把壓箱底的所有的手段都拿了出來。目的只有一個，就是美國經濟不能因為流動性而出現問題，美聯儲告訴大家，錢管夠，無限制印。很顯然，這是破釜沉舟之舉。

　　當然，市場是否買賬不重要，重要的是這種姿態。當然，市場很難伺候，你不出手，說你不負責，你出手，說你這種不負責任的出手讓市場更加恐慌。但是，我認為，美聯儲真的已經盡力了。面對人類有史以來，對全球經濟最具摧毀性的病毒，美聯儲如果不窮盡所有的手段那才是最可怕的。

　　當然，貨幣政策的確不是萬能的！全球恐慌的根源仍然是病毒本身何時可以控制。美國確實錯失了最佳的控制病毒的時機。當中國疫情肆虐時，美國以為可以優雅的看笑話，可以苛刻的批評中國的種種做法，但事實上，美國對疫情的應對確實糟糕。面對每天飆升的數字，以及越來越多的地區陷入停擺的事實，全球經濟現在的問題已經不是是否會陷入衰退的問題，而是衰退的程度有多大的問題。

　　美聯儲的姿態也說明，這次真的不一樣，千萬不要輕描淡寫的去批評美聯儲的藥方。開猛藥，當然會有負面效應，但不開猛藥會死人。我總覺得，現在很多國家的政策仍然瞻前顧后，那是沒有意識到問題的嚴重性。

　　除了美聯儲的行動，市場也在等待國會通過一攬子刺激計劃，包括直接發錢。按照美國財長姆努欽的說法，國會的援助計劃若通過，四口之家平均可獲得近3000美元的援助支票，最多可動用4萬億美元來幫助企業。

　　但是，由于分歧巨大，美國參議院否決了這個刺激計劃，參議院的民主黨議員認為這個計劃對美國老百姓做的太少，而對企業給的太多。這導致美聯儲無線印鈔的效果大打折扣，美股周一大幅收跌。道瓊斯工業平均指數收盤下跌597點，跌幅3.1%，此前盤中曾創下三年新低。

　　考慮到歐洲非常不樂觀的狀況，美國經濟如果出問題，等于全球最大的市場，歐美市場休克。這對全球最大的出口國中國而言，很顯然是一個無法控制的極其危險的形勢。確實都在一條船上，誰也沒有理由看誰的笑話。全球到了該放下成見，同舟共濟，一致對付病毒，挽救全球經濟的時候。

　　美聯儲開動無限量印鈔，也意味著貨幣政策的寬松開啟了一個新的時代。這不是貨幣政策的悲哀，而是人類的行為帶來病毒的同時，而不得不吃下的一劑毒藥。全球其他央行即使不跟隨，也得轉向寬松，全球資產進入避險模式，黃金勢必興風作浪，一些地方過高的房價還會更高，財富會再一次洗牌，貧富分化的矛盾會更尖銳。而這一切，引發人類社會更大的斷層。人類的命運更加無法預測。船民們只能穿好救生衣，祈求自保。

　　(本文作者介紹：獨立經濟學家，經濟學博士，產業經濟學博士后?，F任民建中央經濟委員會副主任，中央電視臺財經頻道評論員。)