文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄作家 王遙（中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院院長、教授） 劉蘇陽

　　習近平總書記在2018年11月的民營企業(yè)座談會中提出，民營企業(yè)貢獻了中國50%以上的稅收、60%以上的GDP、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，其生存與發(fā)展關乎國計民生。如何化解疫情對于經(jīng)濟實體，特別是風險抵御能力較弱的中小微民營企業(yè)的沖擊，對于維護社會大局穩(wěn)定、完成既定經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務而言具有重要意義。本文針對民營企業(yè)各方面訴求，梳理了疫情過程中面臨的實際問題，結(jié)合已出臺的紓困舉措，從攻堅克難、長期化解體制性結(jié)構(gòu)性問題的角度出發(fā)，提出相關政策建議。

　　一、疫情影響下中小微民營企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及面臨難點

　　疫情發(fā)生以來，中央和各地政府已進行了多方面、多層次的政策安排，但民營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況仍不容樂觀。從長期來看，中小微民營企業(yè)受經(jīng)濟下行影響，伴隨中小微企業(yè)自身成本壓力、資金缺口、融資壓力、創(chuàng)新能力、內(nèi)部治理等眾多問題，已經(jīng)形成了數(shù)年的結(jié)構(gòu)性承壓局面。此次疫情發(fā)生后，一大批中小微民營企業(yè)的壓力陡增，問題集中反映于以下幾點：

　　第一，資金壓力處于高位，風險傳導倍增的可能性增大。民營企業(yè)收入驟減但剛性支出仍在，抗風險能力整體較差。此次疫情對于民營企業(yè)的資金考驗是多維度的，民營企業(yè)多數(shù)經(jīng)營基本停滯，人員大量閑置，但場地租金、人員工資及五險一金仍需支付，并對疫情期間堅守崗位的員工予以適度補貼。民營企業(yè)特別是小微企業(yè)多為輕資產(chǎn)企業(yè)，多重壓力下如果生產(chǎn)遲遲不恢復，大多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金流撐不過一個季度，短的甚至撐不過半個月，資金問題已經(jīng)成為民營企業(yè)當下面臨的最主要、最緊迫的問題。此外，民營企業(yè)自身的資金問題可能引發(fā)相關風險供應鏈上下縱向傳導，或藉由企業(yè)間的擔保關系橫向傳播，引發(fā)局部危機。

　　第二，專項信貸紓困政策仍然存在流動性歧視及傳導不暢問題。長期以來，民營企業(yè)由于面臨身份歧視，盡管對GDP的貢獻超過六成，但貸款余額僅占四成，其中小微企業(yè)占貸款余額比重不足一成。疫情影響下，民營企業(yè)因生產(chǎn)停止、現(xiàn)金流中斷、合同違約等一系列問題，相比于國有企業(yè)面臨著更加嚴峻的生存考驗。盡管我國已出臺通過定向信貸支持幫助企業(yè)渡過難關的政策指引，而銀行作為信貸發(fā)放主體，在一貫的防范系統(tǒng)性風險的政策要求下，風險偏好較低，民營企業(yè)，特別是面臨倒閉可能的企業(yè)由于風險過高往往很難拿到貸款。貸款實際流向了資信狀況相對較好的企業(yè)而非最需要金融紓困的企業(yè)。

　　第三，減稅降費政策應付疫情效果有限。疫情期間除醫(yī)療器械、線上娛樂及線上教育等符合疫情防控需求的行業(yè)短期升溫外，大部分行業(yè)均受到不同程度的負面影響，電影、旅游、線下娛樂、線下教育行業(yè)基本停擺，餐飲、交通運輸、建筑行業(yè)受到嚴重抑制，快消、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁業(yè)同樣受到較重沖擊。為對沖疫情影響，多地已經(jīng)發(fā)布了稅收減免政策，但很多民營企業(yè)由于疫情期間營收極低，稅負幾乎為零，免稅效果十分有限。社保緩交一個月的措施同樣面臨制約，我國社保繳費基數(shù)以年度單位進行為調(diào)整，即便企業(yè)為度過難關暫時降低了人員薪酬，其社保繳費金額仍以正常金額計算，且考慮到生產(chǎn)恢復進度，一個月的延緩期限對于民營企業(yè)而言仍有巨大壓力。

　　第四，疫情防控管制導致生產(chǎn)物料供應斷鏈、人員到位不足。除湖北省等疫情較為嚴重的地區(qū)外，多省市已安排復工，但產(chǎn)能恢復情況不容樂觀。物料方面，為防范疫情擴散，多地存在較為嚴格的交通管制，對于外省貨運車輛一律采取勸返措施，加之多家物流公司、快遞企業(yè)尚未恢復中轉(zhuǎn)功能，導致企業(yè)生產(chǎn)物料供應嚴重不足。人力方面，受疫情影響今年返程潮明顯后移，2月9日左右迎來返程高峰。務工人員返程人數(shù)出現(xiàn)了明顯下降，加之多地對于外地返回人口實施7-14天不等的醫(yī)學觀察隔離措施，企業(yè)員工到位情況僅占正常水平的三到四成。

　　第五，節(jié)前供給轉(zhuǎn)化為節(jié)后庫存壓力，需求恢復周期較長。疫情全面爆發(fā)時正值春節(jié)年貨置辦區(qū)間，部分快消、美妝、食品、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工行業(yè)按照春節(jié)預期準備了大量供給，但遭遇需求快速下跌導致產(chǎn)能過剩，反而形成了庫存壓力。此外，受疫情影響最為嚴重的旅游、酒店、線下娛樂、餐飲等行業(yè)面臨更為嚴峻的需求考驗，即便疫情以最快速度得到控制，上述行業(yè)需求恢復仍需要經(jīng)歷較長時間。

　　第六，外部環(huán)境惡化，部分制造業(yè)供應鏈面臨外移可能。伴隨著疫情擴散至全球，多國采取了人員流動和貨物貿(mào)易的控制措施。盡管世界衛(wèi)生組織對我國防疫工作給予了高度肯定，并呼吁沒有必要實施限制措施，仍有部分國家采取了一系列反面封鎖措施，主要包括限制人員入境、禁止物品出入境、貨物貿(mào)易檢疫等，特朗普政府甚至公開表示擴散的肺炎疫情有助于工作崗位回流美國。盡管部分國家的言論和舉措有違國際人道主義原則，但疫情引起的出口問題仍應引起高度重視。短期來看企業(yè)由于生產(chǎn)無法恢復導致訂單違約，面臨經(jīng)濟壓力，但如果供應能力無法及時恢復，需求方因此調(diào)整供應渠道，則中長期來看可能導致部分我國制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈整體外移甚至流出中國。

　　二、通過政策支持幫助民營企業(yè)對沖疫情影響的建議

　　針對現(xiàn)階段的疫情影響和長期積累的體制性結(jié)構(gòu)性問題。由于當前整體財政赤字限制的問題，單純依靠財政手段通過政府財政兜底和直接救助中小微企業(yè)的施策空間較小，應更多依靠財政以外的金融手段，推出精準針對中小微民營企業(yè)的救助措施，有效解決短期經(jīng)濟波動問題，需要從經(jīng)濟和金融穩(wěn)定的角度出發(fā)，做好防范措施，針對現(xiàn)有政策體系進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，形成健全的突發(fā)事件多方應對機制。

　　（一）國家市場監(jiān)督管理總局、稅務總局、商務部等部門應形成專門的紓困對象衡量標準和指導原則

　　在有限救助動員能力的前提下，為實現(xiàn)效率最優(yōu)和公正公平，有效、科學地識別企業(yè)至關重要。從整體來看，一是生產(chǎn)率較高、符合我國經(jīng)濟和高質(zhì)量發(fā)展需要的企業(yè)應當優(yōu)先幫扶。二是提供就業(yè)崗位較多的中小微民營企業(yè)應優(yōu)先考慮。三是企業(yè)自身經(jīng)營壓力較大的重點行業(yè)企業(yè)應優(yōu)先考慮。四是本身完稅、社保繳納歷史情況較好的企業(yè)應優(yōu)先考慮。在有關標準的制定過程中，按照行業(yè)效益等因素確定相應的行業(yè)資金比例、政策支持次序，應充分考慮企業(yè)的經(jīng)濟效益、社會效益與環(huán)境效益等因素的前提下，對企業(yè)進行金融和財稅支持。此外，對于行業(yè)內(nèi)的不同企業(yè)的幫扶標準，企業(yè)的就業(yè)效應、企業(yè)形象、社保和稅款比例等應被納入考量，綜合形成評分體系，避免信貸市場最外層的民營企業(yè)、小微企業(yè)仍然因身份問題難以實現(xiàn)有效政策幫扶的問題。

　　（二）人社部、國家社保基金等部門應推行社保返還、減免和暫緩繳納政策

　　“五險一金”等社會保障費用的金額短期內(nèi)不隨疫情發(fā)展和人員工資調(diào)整而變化，企業(yè)負擔較大。短期限內(nèi)的緩交對于減少企業(yè)負擔效果有限，應鼓勵社保返還、減免與較長期限的緩交政策。特別要注意的是，對企業(yè)社保返還、減免社保和暫緩的同時，不能影響到員工未來在醫(yī)療、養(yǎng)老方面的待遇，要保證參保職工正常享受各項社會保險待遇，而社保賬戶的資金缺口，可在生產(chǎn)全面恢復后補繳，實現(xiàn)平和企業(yè)資金問題的效果。

　　（三）人民銀行、銀保監(jiān)會等部門應增加針對中小微民營企業(yè)的貨幣供給，并通過微觀手段引導銀行信貸創(chuàng)新

　　面對在疫情影響下中小企業(yè)開工后的資金需求和疫情較重地區(qū)的資金困難，為了幫助企業(yè)應對資金鏈緊張的局面，央行可考慮對中小銀行定向降準，適度釋放銀行間的流動性，穩(wěn)定市場預期，幫助企業(yè)渡過難關。在應有條件的、適度的放寬金融機構(gòu)短期風險防控要求，防止金融機構(gòu)在疫情期間的抽貸、壓貸等行為，接受企業(yè)貸款展期，推行“無還本續(xù)貸”等方式，主動增加救助貸款并適當降息和免息，助力民營小微企業(yè)共抗疫情；此外，應推行專項信貸政策和優(yōu)惠政策，實行貸款定價優(yōu)惠、適當降低資信要求、優(yōu)化審貸流程、下放授信審批權(quán)限，全力保障相關企業(yè)融資需求。

　　（四）銀保監(jiān)會、人民銀行等部門應視疫情發(fā)展引導商業(yè)類保險機構(gòu)出臺專門可持續(xù)金融風險共擔工具

　　如疫情發(fā)展局面較為嚴峻之時，創(chuàng)設專門針對中小企業(yè)信用問題的商業(yè)保險工具，并開發(fā)針對突發(fā)公共衛(wèi)生事件的營業(yè)中斷保險和取消保險產(chǎn)品。若本次的肺炎疫情持續(xù)時間較長，會導致大量中小企業(yè)出現(xiàn)流動性風險，引發(fā)金融市場的違約率上升，信用風險積聚。而我國金融市場缺乏對信用風險切割、分散、轉(zhuǎn)移、打包的金融工具，因此建議創(chuàng)設專門針對中小企業(yè)信用問題的商業(yè)保險工具，并且明確由央行提供最終流動性支持。針對突發(fā)公共衛(wèi)生事件的風險管理，特別是當前疫情尚未造成較大影響的地區(qū)，可參考巨災保險的形式，應針對生產(chǎn)性和服務性企業(yè)，分門別類地開發(fā)產(chǎn)品，建立相應的技術和服務規(guī)范體系。

　　（五）財政部、人社部、社保基金、銀保監(jiān)會等部門，應研究形成公共衛(wèi)生事件下政府、員工、企業(yè)、保險公司的多方風險共擔機制。此次疫情對于我國建立較為完善的常態(tài)化應急機制借鑒意義明顯，從目前局勢來看，地震、臺風、疫情等不可抗力事件均會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。因此，在逐步建立宏觀層面應急體系的同時，也應針對經(jīng)濟主體推行相關應急制度并形成常態(tài)。具體來看，單一企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與地方產(chǎn)業(yè)政策安排、產(chǎn)業(yè)鏈上下游支持、財稅繳納以及員工保障等多個層面相關，應建立涉及地方政府、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)自身、稅收部門、以及員工個人的應急體系，明確不可抗力導致的災害發(fā)生時，各方責任與共同應對機制，具體包括壞賬風險多方擔保、地方產(chǎn)業(yè)基金定向支持、稅收彈性化安排、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同調(diào)配、員工在獲得基本保障的同時減輕企業(yè)薪酬負擔等。

　　（六）財政部應出臺指導意見，通過發(fā)行地方政府專項債設立中小微民營企業(yè)的紓困擔保基金

　　目前，財政部已經(jīng)提前下達了2020年度地方政府債券的新增專項債額度。財政部應引導各地方政府財政部門，探索設立專項紓困擔保基金，為未來可能發(fā)生的更大規(guī)模疫情做好保障措施。作為專門的資金儲備與幫扶形式，為擔保基金提供資金來源。從長遠來看，考慮到疫情持續(xù)期尚未明確、救助實施后仍有引發(fā)局部風險的可能，財政與金融的救助政策應留有一定空間。通過基金形式儲備和使用資金，對于有效應對疫情持續(xù)時間，精準把握對于重點行業(yè)小微企業(yè)的救助力度，疏解財政壓力具有較為明顯的意義。

　　(本文作者介紹：中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院院長、教授)