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王涵:美聯儲再次預防式降息 暗示年內將按兵不動

2019年10月31日10:10      

  文/新浪財經意見領袖專欄作家 王涵 、段超

  2019年10月31日,美聯儲召開十月議息會議,下調聯邦基金目標利率至1.50%-1.75%區間,我們對此看法如下:

  聯儲今年第三次降息,符合市場預期。10月美聯儲會議繼續降息25bp,完成了年內的第三次降息,符合會議前市場對本次會議降息概率接近100%的預期。

  預防式降息,對經濟的判斷與9月會議相仿。與9月聲明相比,10月會議聲明對經濟的判斷基本保持一致。早幾個小時出爐的美國3季度1.9%的GDP數據也顯示,美國經濟在全球逆風中保持了一定的韌性,而居民消費仍然是支撐3季度美國經濟增長的核心力量,商業投資和庫存均出現連續兩個季度的負拖累。

  鮑威爾暗示未來將暫時保持利率不變。在10月份會議聲明之中,美聯儲去掉了“采取恰當行動”的表述,更改為“評估未來合適路徑”,暗示決策者準備維持利率不變一段時間,以評估貨幣政策對經濟的影響。從當前的市場預期來看,在10月份降息之后,市場對年內進一步降息的預期較低,并且對2020年年初降息的可能性也仍存在觀望,目前2020年4月份會議前的市場降息預期僅約50%。

  鮑威爾暗示對通脹擔憂有限,股票和債券市場雙雙上漲。美聯儲公布利率決定后,由于市場預期比較充分且聲明暗示未來按兵不動,美國國債反應平淡,收益率小幅上行。但鮑威爾講話表示“只有通脹出現持續的大幅升高后,我們才會考慮通過加息的方式來應對通脹憂慮”,減弱了市場對通脹的擔心(早幾個小時公布的3季度美國PCE通脹已上升突破2%),股票和債券市場雙雙上漲,標普500指數上漲0.3%,10年期美債收益率下降2bp至1.77%,美元指數也下降0.2%至97.5。

  風險提示:美國經濟超預期韌性、海外貨幣政策超預期變化

  (本文作者介紹:興業證券的首席經濟學家、經濟與金融研究院副院長。)

責任編輯:張文

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文章關鍵詞: 王涵 美聯儲降息
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