意見領袖丨周道許

　　按語

　　編制金融“十五五”規劃對于深化金融改革、提升金融服務實體經濟能力、推動金融高質量發展、維護金融穩定以及增強我國金融國際競爭力，引領未來五年金融領域的發展具有綱領性的指導意義。在當前全球金融格局復雜多變、國際經濟形勢不確定性增加以及新興科技對金融領域沖擊顯著的背景下，深入探討編制金融“十五五”規劃，有助于凝聚社會各界共識，為金融從業者、政策制定者以及廣大民眾提供清晰思路和方向，共同推動我國金融事業邁向新征程。

　　基于此，我們推出金融“十五五”規劃系列文章，全方位、多角度剖析規劃的重要意義、目標內涵、實施路徑以及面臨的挑戰與機遇。系列文章共分十篇，聚焦核心議題，相互關聯又各有側重，勾勒出規劃完整藍圖。

　　首篇著重闡述規劃重大意義，剖析其對提升金融體系穩定性、增強國際競爭力、服務實體經濟以及推動經濟社會高質量發展的關鍵作用。第二篇聚焦金融發展的全球變局與機遇。第三篇聚焦發展目標與原則，解讀具體目標及發展原則背后的邏輯與內涵。后續文章圍繞重點任務深入探討，包括金融支持實體經濟關鍵領域、金融市場改革、金融風險防控、金融高水平開放等。最后，文章探討了規劃保障措施、科學性與系統性、民主化與規范化，以及從統籌發展與安全角度剖析規劃實施要點。

　　這十篇文章內在邏輯緊密相連，從宏觀意義到具體目標，從重點任務到保障措施，從科學編制到實際執行，層層遞進、環環相扣，全方位展現金融“十五五”規劃的豐富內涵與深遠影響。我們誠摯希望各界人士積極參與討論，提出寶貴意見和建議，共同為編制我國金融“十五五”規劃的貢獻智慧與力量，助力我國金融事業在新的歷史時期實現高質量發展，向著金融強國的目標奮勇前行。本篇為金融“十五五”規劃系列文章第二篇。

　　一、形勢：全球變局中的金融新格局

　　當前，全球經濟金融格局正發生深刻變化。自2008年全球金融危機以來，全球經濟長期處于低增長狀態，如今更是從“三低一高”的長期性停滯格局向“三高一低”的滯脹格局轉變，高利率與高債務可能形成惡性循環，給全球經濟與金融帶來新風險。同時，全球化退潮不斷深化，新冠疫情導致全球產業鏈供應鏈重構，區域化、本地化、碎片化趨勢加劇。國際經貿沖突易發頻發，中美博弈長期化持續化，美國國內政局更迭難以改變這一大局。這些變化使得全球金融格局面臨重塑，金融市場的不確定性增加，金融風險的傳導路徑更加復雜。

　　全球經濟金融格局變化的具體表現：

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　　經濟增長模式轉變

　　全球經濟從低增長、低通脹、低利率的長期性停滯格局向高利率、高債務、高通脹的滯脹格局轉變，這增加了金融市場的不穩定性和風險。

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　　產業鏈供應鏈重構

　　新冠疫情導致全球產業鏈供應鏈重構，區域化、本地化、碎片化趨勢加劇。企業為了提高生產響應能力和滿足定制化需求，傾向于將生產環節靠近目標市場，降低了生產碎片化的吸引力。

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　　國際經貿沖突加劇

　　中美經貿關系的調整需要在更加平等、寬闊的平臺上進行，現有的單邊的“301調查”需要盡快終止。未來中美經貿關系應該更加開放、深入，通過雙邊FTA談判以及投資協定談判，共同推進WTO改革，重塑多邊貿易體制。

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　　國際金融公共產品供給不足

　　在百年變局下，國際金融公共產品供給的不足和不公現象愈發突出，中美在該領域的競爭態勢也日益明顯。

　　二、挑戰：金融發展中的多重考驗

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　　外部環境復雜多變

　　全球經濟的不確定性增加，歐美市場日漸飽和，無法滿足中國日益增長的生產能力，中國與歐美國家的貿易沖突帶來不確定性。美元、歐元主導的國際貨幣體系缺乏自律，發達國家將金融手段作為政治工具的趨勢愈發明顯，如金融制裁、貨幣戰等，這對全球金融穩定和中國金融發展造成沖擊。

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　　內部發展面臨瓶頸

　　人口紅利逐漸消失，勞動力成本上升，政府主導的投資對經濟的拉動減弱。企業債務水平較高，金融體系流動性過剩與不足同時存在。同時，中國現代金融理論落后于國際金融市場的實踐，需要加快理論創新和應用。

　　三、機遇：金融創新與發展的新契機

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　　國內市場潛力巨大

　　中國擁有龐大的國內市場，隨著經濟結構的調整和轉型升級，國內市場對金融服務的需求日益多元化、專業化，為金融創新提供了廣闊空間。金融機構可以圍繞實體經濟的需求，開發更多符合市場需求的金融產品和服務，推動經濟的高質量發展。

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　　海外資產布局優化

　　做好底線思維和極限思維，減輕對美元資產的依賴，構建防控機制和預警平臺，加快人民幣跨境支付體系和國際金融中心建設。在全球經濟格局變化的背景下，優化海外資產布局，降低風險，提升人民幣在國際金融體系中的地位，是中國金融發展的重要戰略方向。

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　　數字經濟與金融科技助力

　　推進金融機構數字化轉型，構建自主可控的安全體系，打造開放包容有彈性的金融體系，加強必要的金融監管協調，守住不發生系統性金融風險的底線。隨著科技的快速發展，金融科技、人工智能、數字貨幣等新興技術不斷涌現，為金融創新提供了強大的技術支持。金融機構可以利用這些技術提升服務效率、優化風險管理、創新業務模式，推動金融服務的數字化、智能化發展。

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　　綠色金融引領全球升級

　　引領金融業態的全球綠色升級方向，把握全球氣候治理的話語權和主動權，團結“全球南方”國家爭取全球氣候治理的主動權。中國在綠色發展方面取得了顯著成效，單位國內生產總值二氧化碳排放持續下降，各類污染物排放逐年減少。在此基礎上，進一步發展綠色金融，不僅可以促進國內經濟的可持續發展，還可以提升中國在全球氣候治理中的話語權，推動全球綠色金融體系的建設。

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　　國際金融供給產品拓展

　　加強國際金融供給產品的供給，提升中國在國際金融領域的影響力。中國作為世界第二大經濟體，具備了在國際金融領域發揮更大作用的條件。通過提供更多的國際金融公共產品，如跨境支付結算、國際投資合作等，不僅可以滿足其他國家的需求，還可以增強中國在國際金融規則制定中的話語權，推動建立更加公平、合理的國際金融秩序。

　　“十五五”時期，中國金融發展既面臨諸多挑戰，也擁有新的戰略機遇。只有準確把握全球變局中的金融新格局，積極應對挑戰，抓住機遇，才能推動中國金融在新的歷史時期實現高質量發展，為經濟社會發展提供有力支撐。

　　(本文作者介紹：清華大學五道口金融學院金融安全研究中心主任)