文/王永利

　　銀行間市場在10月31日再次出現(xiàn)拆借利率遠超正常水平的大幅攀升，隔夜利率沖高至50%，反映出金融領域流動性管理仍需高度警惕切實加強。

　　在2013年爆發(fā)銀行間市場“錢荒”后，時隔10年，銀行間市場在10月31日再次出現(xiàn)拆借利率遠超正常水平的大幅攀升，隔夜利率沖高至50%（遠超“錢荒”時最高的14.9%），著實讓不少金融機構深感恐慌，一些金融機構差點因平不了隔夜頭寸而違約。

　　據了解，造成這一突發(fā)事件的原因很復雜，除常規(guī)性的月底清算、財政繳款等因素外，十月底地方債集中發(fā)行疊加國債增發(fā)、券商等金融機構大量融資擴大證券投資（穩(wěn)定和活躍資本市場）等新情況出現(xiàn)，急劇擴大了資金需求。與此同時，市場普遍預期央行會配合降準，相應釋放流動性予以支持，甚至認為政府發(fā)債資金會很快撥付下來，流動性應該不會成為問題。這讓很多券商等金融機構為降低資金成本，更愿意舉借利率最低的隔夜資金，而不肯舉借期限較長的資金。但這種預期在月末并未出現(xiàn)，結果造成月末大量隔夜拆借融不到新的資金而推動利率急劇攀升，引發(fā)國內外同業(yè)高度關注，不僅使不少金融機構遭受重大利率損失（不舍得花5%的利率獲得7天跨月資金，最后不得不花50%融入隔夜資金），而且也使機構聲譽受到沖擊。

　　按理說，經過10年前的“錢荒”洗禮，金融機構對流動性管理普遍都得到了加強，理應對國家重大政策舉措可能引發(fā)流動性變化高度警惕有效應對，而且央行也建立了“利率走廊”管理機制，銀行間市場這種極端情況應該得到有效控制，但10月底這種情況再次爆發(fā)，說明在流動性管理上仍需改進，特別是當前國內外宏觀形勢復雜多變，重大調控政策可能頻出，更需對流動性管理高度重視切實加強，必須加強形勢研判和流動性預測，保持合理流動性，戒除僥幸和賭博心理，堅守風險可控原則。央行既要充分發(fā)揮市場調節(jié)作用，又要把控好風險底線和流動性總閘門，防止引發(fā)系統(tǒng)性金融風險，促進中國金融高質量發(fā)展和金融強國建設。

　　(本文作者介紹：前中國銀行副行長)