意見領(lǐng)袖 | 莫開偉

　　近日，42家A股上市銀行紛紛發(fā)布2023年中期業(yè)績報告，營收、利潤、撥備覆蓋率等指標(biāo)都表現(xiàn)不錯，令人欣喜；但存在一個共性問題是上市銀行凈息差普遍出現(xiàn)下滑態(tài)勢，僅有2家上市銀行凈息差逆勢提升，一家上市銀行持平，近半數(shù)上市銀行凈息差低于1.8%參考線；且國有大行的凈息差下滑幅度大于中小銀行，比如農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行和工商銀行收窄幅度較大分別為24個基點、23個基點和20個基點。

　　看到上市銀行凈息差普遍下滑，金融業(yè)界以及社會各界產(chǎn)生了廣泛擔(dān)憂，覺得這樣下去是否意味著我國上市銀行未來的日子更加艱難，或者進一步理解為我國上市銀行未來經(jīng)營將陷入困境？目前來看，這種擔(dān)憂根本沒有必要，上市銀行凈息差收窄應(yīng)該說是一個長期趨勢，是低利率時代以及經(jīng)濟疲軟時代的必然反映，這也標(biāo)志著銀行賺大錢或躺著賺錢的時代已然過去。而且，從眼下看，盡管上市銀行凈息差收窄，但其盈利能力并沒有出現(xiàn)太大的削弱。據(jù)國家金監(jiān)總局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.3萬億元，同比增長2.6%，上市銀行仍然屬于我國“最賺錢”的行業(yè)之一，有足夠的能力去消化經(jīng)營中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險。

　　當(dāng)然，對上市銀行產(chǎn)生各種擔(dān)憂，還有對凈息差的概念和內(nèi)涵不太明了的緣故。所謂凈息差只是一個衡量各類銀行財務(wù)狀況的重要指標(biāo)之一，是銀行凈利息收入和銀行平均生息資產(chǎn)余額的比值，其計算公式為：凈息差=（銀行全部利息收入-銀行全部利息支出）/全部生息資產(chǎn)。從這個計算公式可看出，決定它的高低與銀行全部資產(chǎn)的收息能力也即凈利息收入水平與負債端成本即利息支出等因素共同決定的。所以，要提高上市銀行凈息差水平（或凈息差率），需要銀行提高貸款經(jīng)營能力、中間業(yè)務(wù)收入以最大限度地提高收息率（收入率），同時也要最大限度地壓縮負債端利息支出以及其他經(jīng)營性利息支出。因而，抑制上市銀行凈息差收窄或下滑態(tài)勢，是一個綜合財務(wù)反映指標(biāo)，需要多方發(fā)力，與客觀經(jīng)濟環(huán)境、政策因素、銀行信貸管理能力等存在密切關(guān)系，并非一朝一夕之功，需要一個長期的過程。

　　所以，當(dāng)前上市銀行凈息差普遍收窄或持續(xù)下滑，是受諸多客觀經(jīng)濟金融因素影響的結(jié)果。一方面，貸款利率以及貸款利息收入持續(xù)下降是主要原因。據(jù)披露，上市銀行為支持實體經(jīng)濟、落實減費讓利的要求，貸款資產(chǎn)收益率3.52%，同比下降34個BP。去年LPR下調(diào)3次，1年期 LPR和5年期 LPR分別下調(diào)15BP和35BP。今年受貸款逐步重定價的影響，貸款收益率同比下降43個BP。而且，下半年銀行業(yè)息差收窄的壓力將持續(xù)存在，因為今年6月和8月LPR兩次下調(diào)，這將導(dǎo)致貸款利率進一步下降，另外，存量房貸利率調(diào)整也將導(dǎo)致上市銀行凈息差收窄，這無疑會對上市銀行貸款定價利率下降導(dǎo)致利息收入減少帶來直接影響。另一方面，上市銀行債券投資收益下降是不可忽視的因素。據(jù)披露，受市場利率、國債收益率下行降等相關(guān)影響，債券投資收益率同比下降16個BP，這對商業(yè)銀行的凈息差也帶來較強的抑制作用。再一方面，實施較為寬松貨幣政策對上市銀行凈息差收窄帶來一定影響。受中國經(jīng)濟下行復(fù)蘇緩慢等因素影響，為刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，央行先后兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及進行了其他逆經(jīng)濟周期的貨幣政策操作，使得人民幣匯率處于貶值趨勢，而美聯(lián)儲持續(xù)加息導(dǎo)致美元匯率上升，這樣一升一貶就導(dǎo)致上市銀行持有的外幣負債付息率不斷上升，對凈息差下滑產(chǎn)生一定影響。

　　然而，從當(dāng)前我國客觀金融狀況看，上市銀行凈息差收窄帶來的并不都是弊端，也給全社會帶來一定好處，可以用利大于弊來概括眼下上市銀行凈息差普遍下滑趨勢是最好不過的了。

　　從利好方面分析，上市銀行普遍凈息差收窄至少產(chǎn)生三方面利好效應(yīng)：一是實體企業(yè)盈利的空間拓寬了，整個經(jīng)濟將進入到一個“休養(yǎng)生息”的良好狀態(tài)。銀行凈息差的高低與實體企業(yè)凈息差高低之間有密切內(nèi)在聯(lián)系的，兩者正好是一種相互依存的正反關(guān)系；即上市銀行凈息差低則實體企業(yè)凈息差也即盈利能力就提高，反之亦然。在當(dāng)前實體企業(yè)處于困難經(jīng)營期，銀行做出的這種“犧牲”或“付出”都是必要的，也是應(yīng)該的，正好可體現(xiàn)銀行的社會責(zé)任性。相信經(jīng)過上市銀行凈息差收窄這個過程，我國實體企業(yè)融資貴的狀況才會有所緩解，生產(chǎn)經(jīng)營成本就會下降，生產(chǎn)經(jīng)營能力才能恢復(fù)生機活力，整個社會經(jīng)濟回暖和復(fù)蘇就會更加有動能。當(dāng)然，上市銀行凈息差收窄也更能體現(xiàn)銀企之間“患難與共”的命運共同體關(guān)系，使得銀企關(guān)系更加和諧，這對上市銀行未來培植更多的優(yōu)質(zhì)信貸企業(yè)創(chuàng)造有利條件，更會為上市銀行未來健康可持續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。二是民眾金融債務(wù)杠桿率以及家庭財務(wù)負擔(dān)將會下降，幸福指數(shù)會提高。上一點說到銀企之間的“凈息差”具有內(nèi)在聯(lián)系又相互依存，同理銀行與住戶部門之間在“凈息差”上也具有高度相關(guān)性，就是銀行凈息差高了居民貸款利率必然升高、利息支出必然增加，還款壓力增大，獲得感下降。反之亦然。所以，就當(dāng)前而言，不僅實體企業(yè)需要“休養(yǎng)生息”，廣大社會民眾也同樣需要銀行更加優(yōu)惠的貸款利率，充分享受國家普惠金融的陽光雨露。三是推動商業(yè)銀行加快經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向中間業(yè)務(wù)和管理要效益。凈息差收窄意味著過去躺著賺錢的時代已經(jīng)過去，需要上市銀行進一步加快經(jīng)濟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，由過去重資產(chǎn)負債經(jīng)營、高資本消耗向輕資產(chǎn)、低資本消耗的中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，使我國上市銀行真正走向市場化，不斷提高國內(nèi)外市場的生存競爭能力。

　　從弊端方面分析，可能會對上市銀行暫時經(jīng)營帶來一定的困難或壓力。這種經(jīng)營壓力表現(xiàn)在三方面：一是對銀行自身大幅擴張經(jīng)營資產(chǎn)規(guī)模帶來一定影響。因為凈息差收窄，對銀行盈利能力、資本補充率以及撥備覆蓋率提高等方面都會帶來不利，使抗風(fēng)險能力有所下降。尤其是會受到資本約束，信貸規(guī)模擴張受到一定抑制，對于實體企業(yè)信貸支持能力也會帶來不利影響。二是可能會迫使上市銀行千方百計去降低負債端成本，這樣可能居民儲蓄存款利率往后還有大幅下調(diào)的沖動，這對于廣大缺乏金融投資能力的普通民眾而言，會直接帶來存款利息收入的減少，甚至有可能出現(xiàn)因利率下調(diào)而導(dǎo)致存款不斷貶值的趨勢。三是對上市銀行帶來一定的社會負面影響，也會使銀行自身對未來經(jīng)營前景產(chǎn)生擔(dān)憂。由于凈息差不斷收窄影響銀行盈利能力，不可避免地會導(dǎo)致上市銀行股息分紅能力的下降，使投資者對上市銀行投資信心下降，使銀行股票形成波動。當(dāng)然，上市銀行自身也會對未來經(jīng)營前景產(chǎn)生種種困擾，對上市銀行經(jīng)營心理造成一定壓力。

　　但這不會從根本上影響上市銀行的經(jīng)營前景，上市銀行只要在三方面用心用力，就能扭轉(zhuǎn)凈息差下滑形成的困局。一是在資產(chǎn)端收益率整體下行的大趨勢下，上市銀行可從負債端發(fā)力，控制負債成本，尤其是攬儲成本，避免高息攬儲現(xiàn)象再現(xiàn)。通過經(jīng)營客群聚焦核心存款，獲取更多低成本資金。此外，可合理安排同業(yè)負債和發(fā)行債券等市場化資金，進一步推動降低負債成本。二是提高資產(chǎn)端質(zhì)量，不斷優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高零售貸款占比，因為中小客戶信貸的收益率通常對盈利貢獻更大；加大對經(jīng)濟重點領(lǐng)域的支持和投放，深入考察客戶的資質(zhì)，積極跟蹤客戶還款情況，減少不良貸款的產(chǎn)生。三是加大中間業(yè)務(wù)收入，拓展財富管理；在投資銀行業(yè)務(wù)方面，整合債券發(fā)行、銀行貸款等方面的優(yōu)勢資源，持續(xù)提升和優(yōu)化整個企業(yè)綜合服務(wù)的能力。通過上述努力，一定能改變上市銀行凈息差收窄形成的不利經(jīng)營局勢。

　　(本文作者介紹：知名財經(jīng)評論人、獨立經(jīng)濟學(xué)者)