意見領(lǐng)袖 | 新金融聯(lián)盟NFA

　　第一點(diǎn)，理財子到底更偏向于資管機(jī)構(gòu)還是財富管理機(jī)構(gòu)？

　　資產(chǎn)管理公司和財富管理公司的核心能力完全不同：前者強(qiáng)調(diào)的是投研能力，后者強(qiáng)調(diào)的是對客戶的KYC能力，以及在KYC能力基礎(chǔ)上構(gòu)建的產(chǎn)品和客戶資金的適配能力。

　　與公募基金相比，理財子天然和銀行這類最大的財富管理機(jī)構(gòu)有深度綁定，能夠和財富端有更好的互動，甚至反向影響財富管理端的策略。目前資管機(jī)構(gòu)被財富管理機(jī)構(gòu)卷得非常痛苦，發(fā)行產(chǎn)品的節(jié)奏、策略，基本上都被財富管理機(jī)構(gòu)所影響。理財子因為有母行的加持、KYC的深度或者說對客戶每一筆理財資金的風(fēng)險偏好能夠理解得更全面、更深刻。

　　理財子本質(zhì)上肯定還是資產(chǎn)管理公司，理財子公司轉(zhuǎn)型，可以嘗試做一個能夠站在普通投資者視角的資產(chǎn)管理公司。在這個方面如果能夠真正把空間打開，才可能解決現(xiàn)在公募基金被詬病的“基金公司掙錢，基民不掙錢”，以及“基金掙錢，基民不掙錢”的問題。如果理財子能夠站在老百姓的角度、普通投資者的財富管理立場做資產(chǎn)管理公司，跟母行協(xié)同好，解決老百姓的掙錢問題，會有非常廣闊的發(fā)展空間。

　　第二點(diǎn)，資產(chǎn)管理公司和財富管理公司的目標(biāo)是不是都是讓老百姓掙錢？

　　如果大家的目標(biāo)都是讓老百姓掙錢，那么理財子應(yīng)該說是在資產(chǎn)管理公司里面一個最好的解決方案提供商。因為它具備比較強(qiáng)的投研能力，特別在固收方面，它也具備KYC的適配能力。

　　客戶收益來自于產(chǎn)品收益和客戶的行為損益。在減少客戶行為損耗上，現(xiàn)在的財富管理機(jī)構(gòu)做的都不甚理想，本質(zhì)上來說都沒有真正站到客戶的視角，所以缺乏客戶的信任。

　　在這一點(diǎn)上理財子有非常大的作為空間，因為客戶對于理財子有天然的信任，所以理財子在這方面有天然的優(yōu)勢，如果理財子做站在客戶視角的投顧服務(wù)，幫客戶做資產(chǎn)配置，我相信能夠有很強(qiáng)的杠桿效應(yīng)，能夠把客戶的行為掰正。

　　第三點(diǎn)，真正的投教到底是什么？

　　把投資的基本知識給老百姓一條一條苦口婆心去講，是不是真是一個好的投教，或者說有沒有更有效率的投教？這一點(diǎn)我覺得是值得思考的。

　　另外，現(xiàn)在財富管理機(jī)構(gòu)用的比較多的投教方式是去跟投資者講主題、行業(yè)，給客戶做直播、做視頻、做文章，然后引導(dǎo)客戶去做投資，我覺得這樣的投教更像銷售，跟客戶講完一個主題以后，馬上給他推薦基金，這樣的投教還是站在產(chǎn)品銷售視角，可能不是我們真正需要的投教。

　　我最近在思考一個更新的視角，投資者教育不應(yīng)試圖教投資者學(xué)會如何投資，更不應(yīng)打著投教的幌子做產(chǎn)品銷售。真正有效的投教應(yīng)該讓客戶認(rèn)識到投資的復(fù)雜和風(fēng)險，認(rèn)知到自己對投資的無法認(rèn)知，從而轉(zhuǎn)向?qū)で笸额櫡?wù)。

　　同時，財富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)在投顧服務(wù)中做好投資者陪伴。這類似護(hù)士的角色，讓老百姓知道自己吃了什么藥，做了什么治療，幫助客戶正確理解“藥”的副作用，讓客戶能夠理性看待波動，建立合理預(yù)期，從而提升投資中的獲得感。

　　總體而言，我覺得銀行理財子是含著金湯匙出生的一個資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，擁有了其他資管機(jī)構(gòu)欠缺的一些獨(dú)特能力、資源稟賦。非常盼望理財子能夠在投教的有效性、針對性方面做出更好的嘗試。假以時日，理財子將能夠在資本市場、資產(chǎn)管理行業(yè)、財富管理行業(yè)發(fā)展中，起到非常重要且不可替代的作用。

　　(本文作者介紹：一個高質(zhì)量的新金融政策研討和行業(yè)交流平臺。)