意見領(lǐng)袖 | 莫開偉

　　最近，在財經(jīng)領(lǐng)域頗具影響力的《財經(jīng)》雜志2022年第23期上刊發(fā)了該刊記者采寫的一篇文章—“銀行業(yè)該不該讓利實體經(jīng)濟？反對聲：中國企業(yè)靠讓利沒能力參與國際競爭”，在這篇采寫文章中，對當(dāng)前銀行支持實體企業(yè)發(fā)放貸款的力度、降低實體企業(yè)貸款融資成本等情況進行了較為全面而詳實的披露，讓讀者朋友對疫情肆虐這幾年銀行讓利幅度有了基本了解。

　　但有一個問題，卻是目前業(yè)內(nèi)以及全社會普遍關(guān)注的，那就是銀行到底該不該對實體企業(yè)繼續(xù)讓利，銀行讓利的空間到底還有多大？而且，目前對這兩個問題也是莫衷一是，眾說紛紜；但尤其有一種聲音值得我們重視，那就是對銀行讓利實體企業(yè)持反對態(tài)度，認(rèn)為中國企業(yè)靠讓利生存就沒能力參與國際競爭。對于這個觀點，筆者不敢茍同，覺得有點片面，有從一個極端走向另一個極端的嫌疑，甚至可以說持這種觀點的人是無視當(dāng)前中國實體企業(yè)的生存現(xiàn)狀、站著說話不腰痛的表現(xiàn)。我們可以設(shè)想，如果在經(jīng)濟發(fā)展的低迷局勢中，銀行不讓利，只顧自身經(jīng)營利益，將實體企業(yè)微博的利潤全部侵蝕干凈，實體企業(yè)無法休養(yǎng)生息，最終逃脫不了關(guān)門破產(chǎn)的命運，哪還有能力參與到國際競爭，根本等不到參與國際競爭的那一天就都已死氣。當(dāng)然，“皮之不存，毛將焉附”，銀行最終也將陷入“無源之水”的經(jīng)營絕境，會因巨大的社會信貸違約風(fēng)險而走向覆沒的結(jié)局。顯然，如果按這種觀點，所有銀行只顧自己高額盈利、不承擔(dān)社會責(zé)任的話，最終遺害的是中國經(jīng)濟，這是一種極不負(fù)責(zé)任的觀點。

　　銀行在中央政府出臺若干優(yōu)惠財稅金融政策的督促下，對實體企業(yè)讓利所換來的局面，銀行業(yè)功不可沒：降低貸款利率，減少中間服務(wù)收費，想方設(shè)法降低存款利率進而促使整個負(fù)債端成本降低，從整體上緩解實體企業(yè)融資貴的困局。從反映的情況看，目前實體企業(yè)貸款利率越來越低，銀行讓利的幅度也越來越大，比如有數(shù)據(jù)顯示，今年1月至9月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率僅為4.24%，比上年同期下降了0.29個百分點，這一數(shù)據(jù)較2019年末的5.12%下降了96個BP（基點），較2012年一季度的歷史高點7.97%下降了381個BP，為有統(tǒng)計以來較低水平。而且，在實體企業(yè)信貸融資成本不斷下降的情況下，銀行業(yè)績增長放緩，自身盈利水平也在逐年下降。比如2020年，銀行業(yè)主動向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利了1.5萬億元；以六大行為例，2022年前三季度，六大行營收及凈利潤增速均出現(xiàn)較上年同期下滑，尤其是手續(xù)費和傭金出現(xiàn)大幅下降。另外，2022年二季度，商業(yè)銀行整體凈息差為1.94%，環(huán)比下降3個BP，較去年同期下降了12個BP，凈息差連續(xù)兩個季度低于2%。顯然，如果沒有銀行的讓利，中國實體企業(yè)的日子可能更加難過，還會有更多的實體企業(yè)陷入虧損和關(guān)門破產(chǎn)的困局。

　　通過上述情況可看出，銀行對實體企業(yè)讓利是應(yīng)該的，也是必要的，尤其可能還需要銀行持續(xù)對實體企業(yè)的讓利。由此，接下來，我們應(yīng)該理清銀行到底還該不該持續(xù)給實體企業(yè)讓利？給實體企業(yè)讓利的空間該到何種程度才能止步？對于這些問題，我們應(yīng)從當(dāng)前我國經(jīng)濟金融運行實際、實體企業(yè)生存現(xiàn)狀以及全球銀行業(yè)經(jīng)營情況等綜合因素來看，至少應(yīng)把握住四個關(guān)鍵的讓利標(biāo)準(zhǔn)：

　　銀行經(jīng)營利潤水平與社會平均利潤水平的對比，如果銀行資產(chǎn)利潤率、信貸資產(chǎn)利潤率、總體盈利水平高于實體企業(yè)的資產(chǎn)利潤和經(jīng)營利潤率的話，銀行就應(yīng)該持續(xù)對實體企業(yè)讓利。目前，沒有一個機構(gòu)對銀行經(jīng)營利潤與實體企業(yè)企業(yè)利潤進行詳細(xì)記錄和對比，只能是一個大致的數(shù)據(jù)。現(xiàn)在僅以六大國有銀行的數(shù)據(jù)來對這個問題進行說明。據(jù)國有六大行今年三季報顯示，合計實現(xiàn)歸母凈利潤10254.22億元，同比增長6.47%，日賺37.56億元；而六大國有銀行的總資產(chǎn)規(guī)模共計162.5萬億元，資產(chǎn)利潤率為0.62%；貸款總額達(dá)94.97萬億元，較上年末新增9.6萬億元，貸款利潤率為1.08%；而我國龐大的實體企業(yè)，除了中央以及地方國有企業(yè)的資產(chǎn)利潤率和經(jīng)營利潤率可能稍高之外，把其他實體企業(yè)的資產(chǎn)加在一起，無論是資產(chǎn)利潤率還是投資利潤率不僅可能遠(yuǎn)低于銀行，甚至有可能是呈負(fù)數(shù)。尤其是一些中小商業(yè)銀行的資產(chǎn)利潤率和信貸資金利潤率可能更高，更讓實體企業(yè)望其項背。所以，目前銀行利潤水平大大高于社會平均利潤水平，尤其是高于實體企業(yè)的盈利水平，銀行仍需繼續(xù)向?qū)嶓w企業(yè)讓利。

　　銀行籌資成本與實體企業(yè)經(jīng)營成本的對比，如果銀行籌資成本低于實體企業(yè)經(jīng)營成本的話，銀行應(yīng)該繼續(xù)對實體企業(yè)讓利。銀行經(jīng)營成本主要包括籌集存款的成本、員工工資成本、各種設(shè)備投入與占用損耗等成本，當(dāng)然也還包括可能形成的信貸資金損失等成本需計提各種撥備。目前，央行采取各種措施推動商業(yè)銀行籌資成本和整個負(fù)債端成本的下降，放開存款利率下限，不僅銀行活期存款利率下降，定期存款尤其是大額定期存單利率也大幅下降，使得商業(yè)銀行主要負(fù)債成本的存款利率大幅下降，加上央行MLF、再貸款利率等非對稱降息實施，使得商業(yè)銀行整體籌資成本顯著下降。從三季度銀行新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.24%看，銀行的整體籌資成本肯定要低于貸款加權(quán)平均利率，銀行才能產(chǎn)生正常的息差，而三季度商業(yè)銀行整體凈息差為1.94%，表明銀行籌資成本僅為2.3%，這個成本肯定比實體企業(yè)低多了。因為實體企業(yè)的經(jīng)營成本包括融資利息、人工工資、原材料成本、固定資產(chǎn)投入及折舊等等，目前除了少數(shù)實體企業(yè)或上市企業(yè)具有雄厚的資金實力之外，大部分實體企業(yè)要靠銀行間接融資途徑獲得，僅貸款一項支付的利率就要達(dá)到4%以上或者5%以上，這就超過了銀行全部籌資成本的總和。而且，也要看到目前銀行工資福利在全社會都名列前茅，員工平均工資都較高，尤其是高管們動輒幾百萬元的年薪，如果在人工工資和其他經(jīng)費上再節(jié)壓縮一下的話，銀行的籌資成本將更低，銀行仍有較大讓利實體企業(yè)的空間。

　　銀行盈利水平與全球絕大多數(shù)銀行盈利水平相比，如果中國銀行業(yè)的盈利水平與盈利能力高于其他國家尤其是發(fā)達(dá)國家銀行的盈利水平，則中國銀行可持續(xù)對實體企業(yè)讓利。從2020年已披露的一項信息表明，全球各國銀行賺錢能力排名，中國銀行業(yè)第一，利潤達(dá)到3300億美元，超出第二名的美國銀行業(yè)2530億美元，美國銀行業(yè)利潤僅為中國銀行業(yè)利潤的四分之三；同時也遠(yuǎn)超加拿大 472億元、法國 430億元、日本 414億元、英國 380億元、澳大利亞 286億元，就是說中國銀行業(yè)是盈利能力最強的，利潤占全球前1000強銀行利潤總額的28%。雖然銀行業(yè)利潤總額可能受到資產(chǎn)規(guī)模、信貸投放額度等因素影響，不能全部說明盈利水平的高低狀況，但至少能說明我國銀行業(yè)盈利實力還是相當(dāng)之強的。同時，作為一個發(fā)展中國家來說，我國銀行保持如此高的盈利能力，與實體企業(yè)發(fā)展實際是極不相稱的。銀行業(yè)占據(jù)過多的利潤無疑是對社會平均利潤的擠占，也是一種經(jīng)濟病態(tài)，容易導(dǎo)致實體企業(yè)的衰落，滋生實體企業(yè)不斷偏離主業(yè)的欲望，更容易加劇經(jīng)濟的脫實向虛，這也是前幾年我國銀行經(jīng)營市場秩序混亂、監(jiān)管套利、全民辦金融、各種金融亂象頻發(fā)的重要原因。盡管疫情這兩三年銀行通過降低貸款利率和減少中間服務(wù)收費等讓利活動，使得利潤總額有所下降，但盈利能力與盈利水平在全球應(yīng)該依然名列前茅，在我國所有經(jīng)濟體中的盈利能力也是比較強的。而且，我國銀行業(yè)的盈利與發(fā)展中國家、經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)國家對比，可能更顯得鶴立雞群了。由此，我國銀行業(yè)仍有對實體企業(yè)讓利的空間和潛力。

　　銀行業(yè)在逆經(jīng)濟周期信貸利率水平與順經(jīng)濟周期信貸利率水平應(yīng)有所區(qū)別，目前處于經(jīng)濟下行同期，為扶持實體企業(yè)脫離困化險，銀行需持續(xù)對實體企業(yè)讓利。表達(dá)這個觀點意在說明，不同經(jīng)濟發(fā)展時期，銀行業(yè)執(zhí)行的利率政策（包括存款和貸款）、服務(wù)收費水平等政策都應(yīng)該是有所區(qū)別的，不能對等劃一，否則對實體經(jīng)濟和銀行本身都是不利的，既銀行不對“惠企政策”進行調(diào)整，則有可能傷害實體經(jīng)濟，最終也會讓銀行陷入經(jīng)營絕境。目前我國銀行業(yè)執(zhí)行的相應(yīng)利率與收費政策仍然沿襲經(jīng)濟順周期的水平，沒有因經(jīng)濟逆周期而進行及時大幅調(diào)整，所以在當(dāng)前讓利還顯得十分勉強和相當(dāng)?shù)牟磺樵?，甚至還把讓利行為當(dāng)成是對實體企業(yè)的一種施舍，這顯然是一種錯誤的認(rèn)識。而且，即便在中央政府和金融監(jiān)管部門督促之下實施了對實體企業(yè)的系列讓利政策，讓銀行業(yè)感受到息差收窄、利潤下滑的“肉痛”，但實際上讓利的幅度還遠(yuǎn)沒有到位。由此，在當(dāng)下全球經(jīng)濟低迷的態(tài)勢下，中國銀行業(yè)需保持冷靜清醒的頭腦，增強大局觀念，提高社會責(zé)任意識，把幫助實體企業(yè)脫困化險當(dāng)成自己的重要使命，不斷挖掘自身服務(wù)成本的潛力，給實體企業(yè)提供更加優(yōu)惠的金融服務(wù)產(chǎn)品和更高效的金融服務(wù)方式，促使銀行業(yè)與實體企業(yè)形成“同生共榮”的經(jīng)濟格局，共同為穩(wěn)住中國經(jīng)濟大盤、促進中國經(jīng)濟增長夯實堅實的基礎(chǔ)。

　　當(dāng)然，銀行不給實體企業(yè)讓利的條件并不是不存在，存在的唯一方式是，在經(jīng)濟順周期之中，銀行可以不給實體企業(yè)讓利，因為這個時期整個社會投資擴張、經(jīng)濟興旺、實體企業(yè)經(jīng)營活躍，整個社會經(jīng)濟繁榮，實體企業(yè)普遍經(jīng)營向好，生產(chǎn)經(jīng)營收入大增，盈利能力大幅提高，這個時期銀行不讓利甚至提高貸款利率都是可行的。

　　但是，銀行對實體企業(yè)讓利，也不是“獎懶罰勤”，更不是對沒有任何發(fā)展前途的實體企業(yè)的無原則救助，在讓利中也可采取“有保有壓、有所區(qū)別”的靈活原則，避免采取“撒胡椒面”式的讓利，應(yīng)是“獎優(yōu)罰劣”，將讓利的重點向有市場發(fā)展前景、且企業(yè)確實具有較強生存潛力的實體企業(yè)傾斜，以加速中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，為推動中國經(jīng)濟高質(zhì)量增長提供強大的金融推力。

　　(本文作者介紹：知名財經(jīng)評論人、獨立經(jīng)濟學(xué)者)