文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 夏心愉

　　“還是讓貸款利率漲一點吧，一直讓利下去銀行也吃不消的，也得讓我們的息差‘回點血’。”一名國有銀行分行負責(zé)人跟我說了一句大實話。

　　銀行嘛，本質(zhì)上是做資金“低進高出”的生意的，站在他們的角度，肯定是希望息差能大一點，大家有利可創(chuàng)有獎金可拿。

　　但央媽是不答應(yīng)的。一來央行需要進一步鞏固實體經(jīng)濟融資成本下降的成果，二來實體經(jīng)濟受疫情沖擊也確實需要便宜錢。

　　在過去一年，“愉見財經(jīng)”身邊銀行人的感受是：延本付息等系列政策整日高懸在頭頂，央行幾乎每月的信貸調(diào)控都監(jiān)督著他們要讓利實體，自然息差數(shù)據(jù)是不會好看的了。

　　從公開的數(shù)據(jù)看，截至2020年9月末，商業(yè)銀行凈息差為2.09%，比上年下降11BP。

　　11個BP是什么概念哦，我們可能都沒直觀感受是吧？于是“愉見財經(jīng)”特意去討教了一名做計財?shù)呐笥选Ｋf，在某家排名靠前的股份制商業(yè)銀行，息差每收窄1個BP，銀行收入就要縮減7億元左右；而放眼整個銀行業(yè)，則可要少約250億！

　　當然咯，如果換成我們業(yè)外圍觀群眾的視角來看，整體而論，咱們的銀行啊，去年還是真金白銀獻了血給實體的。值得點贊的。

　　息差還是王道

　　但是，息差對于銀行經(jīng)營而言還是舉足輕重。你們要問了，銀行們不是嚷嚷了很多年輕資本轉(zhuǎn)型了嘛，還常年都把中收和AUM掛在嘴邊，息差應(yīng)該不那么重要了呀？

　　不不不，轉(zhuǎn)型任重道遠。咱要真算算賬，到頭來還是靠息差賺錢。

　　根據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至2020年9月末，商業(yè)銀行利息凈收入占營業(yè)收入的比例高達78%。

　　接近八成，挺高吧？其實可能更高，因為這還只是賬面數(shù)據(jù)。

　　從賬面到實際，道道挺多的，很多本該是利息收入的，都可以搖身一變成中收的呀。就說里頭的一項好了，上頭我那個做計財?shù)呐笥颜f，在他們行，如果將由利息收入轉(zhuǎn)化而來的信用卡分期業(yè)務(wù)也算進去（據(jù)說很多銀行這些業(yè)務(wù)會被計入中收科目核算），那么占比妥妥是要超過80%的。

　　說到這里呢，要提一個好消息了。前陣子銀保監(jiān)會郭樹清主席在國新辦的重量級發(fā)言其實已經(jīng)給了銀行們一絲曙光了：“因為今年整個市場利率在回升，估計我們貸款利率也會有回升，可能會有所調(diào)整，但是總的來說，利率還是比較低的。”

　　唉，左等右等，總算等到了這個重要信號：隨著疫情影響逐步消散，眼下無論是政策端，還是市場端，資金將不再如2020年那么便宜了。（當然也不會高，監(jiān)管還是看著呢）

　　春江水暖，一般都是資本市場先知。A股最近走勢很喪，但郭主席表態(tài)之后銀行股走勢算是很給面子了。我還記得表態(tài)的第二天，銀行板塊領(lǐng)漲3000億。

　　以量補價行不通了

　　你們可能會說我這是在故意替銀行哭窮。因為從目前已經(jīng)披露的業(yè)績快報和年報來看，各家上市銀行的凈利潤還是歲月靜好的。那為啥息差收窄了，銀行還賺錢？

　　奮斗在一線的分支行和前臺部門都知道，他們靠的主要是“以量補價”的業(yè)務(wù)邏輯，才讓2020年銀行凈利息收入增速沒表現(xiàn)出較大的下行壓力。

　　在上述國有銀行分行負責(zé)人的用詞里，“以量補價”邏輯直接被表述成了“人海戰(zhàn)術(shù)”。但他說這其實是一種笨辦法，雖然可以補上息差收窄的差價，但弊端也顯而易見——太消耗資本啦！

　　比如他們分行吧，“以量補價”多放貸就意味著多增加“生息資產(chǎn)”，與此同時顯著增加的還有這家分行的“加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)”。

　　倒霉的結(jié)果就是，這家分行拉低了他們行整體的資本充足率。

　　屋漏偏逢連夜雨，銀行這邊“以量補價”資本已經(jīng)很吃緊了，“愉見財經(jīng)”還獲悉，金融穩(wěn)定理事會（FSB）已將工、農(nóng)、中、建四大行納入全球系統(tǒng)重要性銀行，國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行政策呼之欲出，各級資本充足率達標要求將進一步提升。

　　“在監(jiān)管對資本的重壓之下，對資本吃緊的銀行來說，‘以量補價’這招就會難以為繼。”某銀行業(yè)內(nèi)人士對“愉見財經(jīng)”說。

　　而目前業(yè)內(nèi)幾乎沒有哪家銀行覺得自己是資本充裕的……

　　輕資本轉(zhuǎn)型任重道遠

　　以量補價看來不是長久之計，那就依靠輕資本轉(zhuǎn)型，多做中收業(yè)務(wù)吧：不消耗資本還能彌補息差收窄給利潤帶來的缺口，多好哇！

　　好是好，但對于大多數(shù)銀行來說，這幾年輕資本轉(zhuǎn)型還是偏慢了，個別還處于紙上談兵。

　　我那計財朋友又算賬了：要想彌補1BP息差收窄的利潤缺口，一家規(guī)模在5萬億以上的中型商業(yè)銀行，或許要額外增加約800億基金代銷規(guī)模，或是增加200億的保險代銷額度。（哦，你們也別怪他一聽中收就直接聯(lián)想到代銷，他們行啊，看到去年基金賣得好，今年就死腦筋一心要大力搞大代銷呢。）

　　那么，截止去年9月，銀行業(yè)息差已經(jīng)平均降了11個BP，哪家銀行能新增8800億基金代銷規(guī)模或是代銷2200億保險呢？

　　面對這個天文數(shù)字，憑借現(xiàn)有的資源稟賦和營銷體系，上頭這家銀行估計也是一聲嘆息了。差距肉眼可見，遠水難解近渴。

　　發(fā)力零售負債降成本

　　Anyway，讓利的2020過去了，實體復(fù)蘇的軍功章上有銀行的一小半吧。從外部形勢看，2021年的息差走勢還是比較樂觀的，應(yīng)該說是：有望“先抑后揚”。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著社融增速觸頂并開始回落，2021年銀行規(guī)模擴張的速度可能略有放緩，生息資產(chǎn)增速預(yù)計較2020年下降1.5BP至2.5個BP。這會導(dǎo)致銀行凈息差預(yù)計在一季度小幅下行，此外2021第一季度貸款重定價給凈息差帶來負面影響，大約在4BP左右。

　　但之后就好了，息差有望逐季回升。新發(fā)放企業(yè)貸款利率在2020年下半年有企穩(wěn)跡象，因此，考慮貸款重定價因素后，銀行資產(chǎn)端收益率再度顯著下行的概率已經(jīng)較低。

　　展望2021，銀行息差回升的主要邏輯在于零售信貸占比回升、貸款利率上行、負債成本趨穩(wěn)。

　　但以上這些是我從研報里看來的，后續(xù)發(fā)展是否果真如此，“愉見財經(jīng)”會陪大家一起追蹤貨幣政策、監(jiān)管形勢和經(jīng)濟復(fù)蘇進度的哈。

　　不過即便如此，我那在股份制銀行搞計財?shù)呐笥堰€是表示，他們最不劃算。為啥呢，據(jù)他說：

　　具有網(wǎng)點和政策優(yōu)勢的國有大行，目前基本可以實現(xiàn)“低進低出”，而依附地方政府特色發(fā)展的城商行、農(nóng)商行風(fēng)險偏好相對下沉，往往是“高進高出”。

　　而他們，大概屬于“兩頭都不著”：競爭同質(zhì)化較強的股份制商業(yè)銀行，存款端成本總是降不下去。

　　而且往往是存款利率誰先降價，客戶就用腳投票，導(dǎo)致誰也都不敢先降價。

　　但好在，去年前三季度一個導(dǎo)致存款成本居高不下的元兇——結(jié)構(gòu)性存款，在監(jiān)管重壓之下已經(jīng)在2020年“930”前被壓了下去。

　　最后做個預(yù)告，面對相同的市場和監(jiān)管環(huán)境，我們了解到，眼下，如何降低零售存款成本，已經(jīng)是各家銀行“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”的主戰(zhàn)場了。“愉見財經(jīng)”已經(jīng)在追加采訪，過陣子會寫稿匯報給大家哈。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員、主持人，中國中小企業(yè)協(xié)會專委會研究員，上海金融青聯(lián)委員。微信公眾號：愉見財經(jīng)。)