文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄機(jī)構(gòu) 四十人論壇 CF40研究部伊尹

　　今日科創(chuàng)板鳴鑼開市，25只股票集體亮相。

　　從去年11月初宣告推出科創(chuàng)板，到配套方案的逐步出臺(tái)，再到方案逐步清晰，短短200余天，中國資本市場(chǎng)迎來了歷史性的一刻。

　　漲幅與換手率齊飛，翻倍SO EASY

　　早盤一開市，25只新股集體迅猛上漲，短暫下跌后再次走強(qiáng)。其中，多只股票因上漲幅度達(dá)到開盤價(jià)的30%、60%而盤中臨時(shí)停牌。

　　截至收盤，科創(chuàng)板首批25只股票平均漲幅近140%。其中，16只股票漲幅超100%，實(shí)現(xiàn)首日成功翻倍。

　　具體來看，安集科技大漲400%，盤中漲幅一度超過5倍，成為科創(chuàng)板新貴；漲幅超200%的有三只為西部超導(dǎo)、心脈醫(yī)療、瀾起科技；漲幅在1倍-2倍之間的12只；其余9只未實(shí)現(xiàn)翻倍的股票中，5只漲幅在90%以上，另外四只漲幅在80%以上。

　　盤中，共有22只個(gè)股觸發(fā)臨時(shí)停牌，其中新光光電、容百科技、福光股份、天宜上佳、中國通號(hào)、安集科技、西部超導(dǎo)兩度臨停。

　　換手率方面，科創(chuàng)板首批股票換手率全部超過65%，安集科技換手率超86%高居首位，此外心脈醫(yī)療、西部超導(dǎo)、鉑力特、睿創(chuàng)微納換手率均超過80%。

　　25只股票成交額超485億元，其中，中國通號(hào)成交額97.6億元，位列25只股票之首。

　　就行業(yè)來說，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是科創(chuàng)板“寵兒”。在首批上市的25家企業(yè)中，有6家芯片半導(dǎo)體公司，分別為安集科技、中微科技、瀾起科技、睿創(chuàng)微納、樂鑫科技、華興源創(chuàng)。

　　從設(shè)立科創(chuàng)板消息公布的那一天，就有人擔(dān)心科創(chuàng)板對(duì)于A股其他版塊的資金抽血效應(yīng)。隨著科創(chuàng)板開市的臨近，市場(chǎng)的擔(dān)憂表現(xiàn)得愈發(fā)強(qiáng)烈。7月8日，上證指數(shù)大跌2.58%，已經(jīng)讓市場(chǎng)感受到了科創(chuàng)板的威力。

　　今日，科創(chuàng)板的正式開市并沒有讓利空出盡，A股其他版塊全線飄綠。滬指、深指跌幅均在1%以上，中小板指受影響最小，跌幅0.63%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.69%，跌幅最大。資金的喜新厭舊，讓A股曾經(jīng)大熱的科創(chuàng)概念股今日集體走低。市北高新跌停，張江高科跌逾7%，科創(chuàng)板在A股的對(duì)標(biāo)股多數(shù)獲利回吐。資金分流效應(yīng)表現(xiàn)得淋漓盡致。亞太股市受到牽連，也多數(shù)走低。

　　不過專家表示，不應(yīng)該過分夸大科創(chuàng)板短期對(duì)A股的分流作用，這一分流作用會(huì)隨著時(shí)間推移而逐步弱化。

　　持有還是賣出？

　　持有還是賣出，是每一個(gè)交易者要面對(duì)的最實(shí)際問題。

　　在科創(chuàng)板正式開市前，市場(chǎng)擔(dān)心科創(chuàng)板首秀存在破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。從今日表現(xiàn)來看，激進(jìn)大膽的勇者得到了豐厚的回報(bào)。不過，后面的日子還長(zhǎng)，下面該怎么操作？

　　今日科創(chuàng)板的優(yōu)秀表現(xiàn)不代表未來。科創(chuàng)板是專業(yè)投資者的市場(chǎng)，前五日不設(shè)漲跌幅，目的就是希望市場(chǎng)經(jīng)過充分換手，讓價(jià)格與預(yù)期相符。今日盤中劇烈波動(dòng)以及高換手率基本符合專業(yè)投資者預(yù)期。未來，看的就是股票價(jià)格和合理估值。

　　基金經(jīng)理們表示，已經(jīng)對(duì)科創(chuàng)板新股做了充分研究和合理估值，未來會(huì)以不變應(yīng)萬變，主要關(guān)注關(guān)注生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、高景氣度行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。

　　專家分析，預(yù)計(jì)本周科創(chuàng)板將保持較好的交投勢(shì)頭，整體股價(jià)和估值會(huì)有一個(gè)比較明顯的抬升，這是市場(chǎng)對(duì)于制度創(chuàng)新和科技領(lǐng)域發(fā)展前景給予的溢價(jià)。但結(jié)合今天主板和港股對(duì)標(biāo)股運(yùn)行情況來看，當(dāng)前股市整體環(huán)境偏緊，并不支持權(quán)益類資產(chǎn)在短期內(nèi)出現(xiàn)系統(tǒng)性行情。預(yù)計(jì)科創(chuàng)板周內(nèi)單日漲幅應(yīng)當(dāng)會(huì)收窄，并趨于合理水平。

　　科創(chuàng)板VS創(chuàng)業(yè)板 如何完成“納斯達(dá)克”的使命

　　2009年10月30日，首批28家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，被譽(yù)為“創(chuàng)業(yè)板28星宿”。歷史數(shù)據(jù)顯示，首日有3家企業(yè)漲幅超150%，分別是金亞科技（300028）、安科生物（300009）、探路者（300005）。10家漲幅超100%，28家公司首日平均漲幅為94.75%。上市一個(gè)月后，28家企業(yè)漲幅中位數(shù)為3.67%，漲幅最大值為106.23%，最小值為-20.77%。創(chuàng)業(yè)板開板一個(gè)月，同期上證指數(shù)上漲7.93%。兩相對(duì)比，科創(chuàng)板顯然勝出。

　　在創(chuàng)業(yè)板剛剛推出的時(shí)候，有人把創(chuàng)業(yè)板看做中國的納斯達(dá)克。不過也有人指出，創(chuàng)業(yè)板不過是有中國特色的“小小板”，與納斯達(dá)克不可同日而語。一個(gè)重要原因在于，納斯達(dá)克的成功是微軟、思科、蘋果和Google的成功，沒有他們就沒有納斯達(dá)克，而創(chuàng)業(yè)板中并沒有原創(chuàng)性的高科技公司。盡管2008年中國研發(fā)投入已經(jīng)占GDP的2%，專利申請(qǐng)數(shù)量位居全球第三，但OECD中國創(chuàng)新政策報(bào)告認(rèn)為，中國研發(fā)效率只有美國的1/3左右。

　　十年之后的科創(chuàng)板，能否成長(zhǎng)為中國的納斯達(dá)克，成為培育中國科技型公司成長(zhǎng)的沃土？

　　納斯達(dá)克之所以成為科技公司成長(zhǎng)的樂土，同樣有天時(shí)地利人和的基本條件。納斯達(dá)克的橫空出世順應(yīng)了美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“天時(shí)”；而以英特爾、蘋果公司為首的眾多小型科技公司的涌現(xiàn)是納斯達(dá)克成功的“地利”；納斯達(dá)克的上市和退市規(guī)則則構(gòu)成了催生科技型企業(yè)成長(zhǎng)的“人和”。

　　在經(jīng)歷中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板磕磕絆絆的嘗試之后，現(xiàn)在人們寄希望于科創(chuàng)板能夠真正成為中國的納斯達(dá)克。不過羅馬不是一天建成的，納斯達(dá)克尚且花費(fèi)幾十年的時(shí)間，科創(chuàng)板要成功需要更多耐心。

　　當(dāng)年的“28星宿”經(jīng)過十年的大浪淘沙，成色盡顯。有些企業(yè)長(zhǎng)風(fēng)破浪，有些企業(yè)原地止步，還有些企業(yè)逐步落伍甚至已黯然退市。自創(chuàng)業(yè)板后，中國資本市場(chǎng)又歷經(jīng)了十年風(fēng)云激蕩，數(shù)以千萬計(jì)的投資者從青澀走向成熟，但也不乏一茬接一茬青青韭菜。如今，科創(chuàng)板所承載的責(zé)任較之當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)板更似青出于藍(lán)。

　　切記，投資需要客觀理性。科創(chuàng)板能否再現(xiàn)納斯達(dá)克的傳奇，答案要等到若干年后才能揭曉。

　　附：科創(chuàng)板首秀成績(jī)單

　　(本文作者介紹：中國金融四十人論壇(CF40)是一家非官方、非營利性的專業(yè)智庫，定位為“平臺(tái)+實(shí)體”新型智庫，專注于經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的政策研究。)