文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 夏心愉

　　還記得上周來“愉見財經”訴說焦慮的張先生嗎？當時他擔心的是自己500萬投資的“聯儲證券-政融1號集合資產管理計劃”（4期）違約。不過昨天張先生又一次聯系了我們，這次他帶來的是個好消息：他的產品已經完成了兌付，本息無虞。

　　“我就說嘛，不管投什么，到頭來，還是投給政府的錢安心，因為他們總得負責任。我現在相信政府，相信聯儲證券。”張先生樂呵呵地說了不少溢美之詞。

　　不止是張先生，據“愉見財經”多方了解，目前，“聯儲證券-政融1號集合資產管理計劃”已完成全部兌付，所有投資人都可安心了。一名經辦此事的券商工作人員表示，內蒙古通遼市當地政府堅守責任，城投信譽依舊。

　　張先生購買的這款產品是由聯儲證券成立發售，共4期，由上海某資產管理有限公司作為通道方，資金最終用于內蒙古通遼某政府融資平臺。而在該產品合同的資產配置策略中也清楚寫明：本集合計劃將主要配置于基金子公司專項資管計劃，剩余資金以銀行存款等方式進行資金管理。項目自成立以來，運行平穩，前3期均已完成兌付。

　　“愉見財經”還追蹤到了兌付前后的不少細節。

　　事實上，臨近第四期兌付日時，當地市政府已經高度重視，以保護債權人以及投資者利益出發，及時召集市城投、區政府、區財政局召開了協調會，協商落實兌付方案，高效匯集資金完成兌付。截至2018年7月3日，根據《眾成證券-政融1號集合資產管理計劃資產管理合同》的約定，管理人已完成對投資人的本金及收益分配。

　　通遼市在過去的五年中，經濟發展穩中有進，堅持穩中求進工作總基調，有效克服下行壓力，經濟運行的穩定性、協調性明顯增強。同時，當地財政局官網顯示，通遼市2017年全市一般公共預算收入完成70.5億元，全市一般公共預算收入實際增加4.2億元，增長6.4%，近幾年來財政預算收入維持了穩定增長的態勢。

　　該資管計劃所涉及的兩家政府投融資平臺均為發債主體，評級均為AA，其中一家平臺還剛獲批美元債，上月中旬，他們還提前償付了幾個未到期債券。

　　以上所說的城投公司是指地方政府投融資平臺，是隨著我國1994分稅制改革而逐步發展起來的。城投公司承擔著地方政府投融資職能，在政府基礎設施建設、促進城市化進程、引導產業轉型升級、促進當地發展等做出了重大貢獻，城投公司一般代表地方政府承擔以上融資和投資職能，因此普遍認為城投債務特別是城投有的潛在“金邊”屬性，有隱形的政府背書。但隨著我們經濟形勢變化，城投債務不斷凸顯，加上近年來多個規范地方政府債務的相關文件的出臺，城投信仰有趨弱趨勢。但是這主要緣起于地方政府和城投特殊關系以及我國在沒有新財政稅收制度出臺的情況下，城投信仰依然存在。

　　近期市場上信用違約頻繁，特別是上市公司及較多的工商類企業，但是具體到城投公司，因為有政府較大的協調能力及違約成本的提升，城投債務違約目前來看，仍然尚屬個案。

　　(本文作者介紹：第一財經全媒體專欄作者、主持人，上海金融青聯委員。微信公眾號：愉見財經。)