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　　2022年1-2月，我國進出口總值9734.5億美元，同比增長15.9%。其中，出口5447億美元，同比增長16.3%，去年12月為20.9%；進口4287.5億美元，同比增長15.5%，去年12月為19.5%；貿易順差1159.5億美元，同比增加19.5%，去年12月為944.6億美元。

　　簡評如下：

　　一、整體上看，以上數據顯示年初進出口延續高位運行。其中，前兩個月出口額和進口額均創歷史新高。增速方面，前兩個月出口同比和進口同比都繼續保持兩位數高增，且高于此前市場普遍預期。前兩個月貿易順差規模同樣達到歷史同期最高水平?？紤]到3月出口仍將保持較快增長，我們估計一季度凈出口對GDP的拉動力將繼續保持在1個百分點左右。

　　二、出口方面，12月我國同比增速為16.3%（以人民幣計價為13.6%，兩者的差異來源于同期人民幣升值），因上年同期出口基數抬高，增速較為去年12月回落4.6個百分點，繼續保持高增態勢?？梢钥吹?，年初我國對美國、歐盟、東盟、韓國及俄羅斯等主要出口目的地均保持兩位數增長。年初境外持續出現疫情海嘯，國內產能修復充分，海外對“中國制造”需求不減，是年初我國出口高增的一個重要支撐因素；另外，年初境外高通脹整體上在加劇，我國出口商品價格普遍上漲，也推高了出口額增速。

　　分析我國主要出口商品的量價數據可以看出，年初我國主要出口商品價格比去年同期都有較大幅上漲。這導致1-2月出口額增速遠超出口量增速。其中，前兩個月集成電路（芯片）出口量同比僅增長0.5%，但出口額增幅達到27.7%；類似現象在鞋靴、鋼材和手機等主要出口商品中也很突出。

　　這意味著1-2月我國出口額高增，主要源于出口商品價格整體大幅上漲，這與近期海外市場PPI、CPI處于高位，全球物價高漲相印證。

　　在出口額高增的同時，1-2月我國主要出口商品數量同比增速變化不大。事實上，這種現象在去年下半年以來一直在持續。最新數據顯示，2021年12月我國出口貨運量同比為-2.7%，去年下半年中有5個月處于同比負增狀態，我們估計今年1-2月出口貨運量出現同比正增長的可能性較小。這也就解釋了為何近期我國出口額保持高增，但制造業PMI指數中的出口新訂單指數持續處于收縮區間，以及工業增加值并未隨出口強勢而改善的原因——出口新訂單指數和工業增加值數據統計的均為出口數量指標。這同時也意味著盡管1-2月我國出口額大幅增長，貿易順差創歷史新高，但其對國內工業生產的拉動力可能仍將較為有限，也難以從根本上緩解國內經濟下行壓力——衡量出口對經濟增長的拉動力，要以出口數量而非出口金額為統計對象。

　　從貿易結構上看，1-2月我國一般貿易出口增速達到20.1%，明顯快于整體出口，占比提升1.6個百分點。一般貿易是真正體現一國外貿競爭力的貿易方式。一般貿易的比重在上升，說明我國生產的科技含量和外貿競爭力在提升，意味著疫情加快了我國貿易結構的優化轉型。

　　展望未來，當前海外疫情高發將加大境外產業鏈修復難度，短期內我出口仍有支撐。不過，俄烏戰爭總體上將對全球經濟帶來“推高通脹、壓低增長”效應，加之今年境外產業鏈會逐步恢復，二季度之后我國出口增速恐將較快下行。由此，著眼于穩定國內宏觀經濟大盤，上半年政策面會有較大發力空間，重點是提振基建投資，促進消費修復，遏制房地產下行勢頭。為此，我們判斷財政政策將在年初發力，貨幣政策在突出針對小微企業、綠色發展和科技創新定向扶持的同時，全面降準及政策性降息等“大招”都有望在年中前陸續推出。

　　三、進口方面，當月進口額增速達到19.5%，增速較上月下降4個百分點，部分源于上年同期基數抬高，整體增速水平繼續處于高位。我們分析，年初進口高增有三個支撐因素：一是當前處于基建投資和制造業投資發力期，鐵礦石、銅礦砂及機電設備進口數量增速都比去年12月有不同程度改善。二是近期以原油價格為代表，國際大宗商品價格出現上揚走勢，也對年初進口金額起到明顯推高作用。可以看到，1-2月我國原油進口量同比為-4.9%，但進口金額同比高在43.0%。三是我國對外貿易中加工貿易仍然占在較大比例，出口高增必然帶動進口“水漲船高”。

　　展望未來，在國內穩增長力度增加、基建投資提速背景下，大宗商品進口需求有望擴大，加之俄烏戰爭正在大幅推高國際大宗商品價格，短期內我國進口額同比將繼續保持兩位數高增。

　　(本文作者介紹：清華大學公共管理學博士，東方金誠首席宏觀分析師。)