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　　近日，大公國(guó)際發(fā)布2021年烏克蘭投資環(huán)境評(píng)價(jià)跟蹤報(bào)告。該報(bào)告顯示，相較2020年，2021年烏克蘭投資環(huán)境總體保持穩(wěn)定，維持“良好”等級(jí)，其中，經(jīng)濟(jì)衰退和執(zhí)政黨民意支持率下滑等因素導(dǎo)致基礎(chǔ)環(huán)境微幅下滑，金融環(huán)境向好帶動(dòng)效率環(huán)境略有改善。

　　大公國(guó)際認(rèn)為，2021年烏克蘭基礎(chǔ)環(huán)境總體仍處于“中等”級(jí)別。首先，政治環(huán)境方面，跟蹤期內(nèi)烏克蘭政局平穩(wěn)，國(guó)家改革加速推進(jìn)，政府出臺(tái)多項(xiàng)政策以完善投資環(huán)境，并不斷加強(qiáng)與歐盟、國(guó)際機(jī)構(gòu)和國(guó)際組織的合作。2021年為中烏建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系十周年，兩國(guó)關(guān)系發(fā)展勢(shì)頭穩(wěn)定，高層交往密切。但跟蹤期內(nèi)，烏克蘭面臨政府民意支持率下滑及與俄羅斯關(guān)系惡化所引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。其次，社會(huì)環(huán)境方面，烏克蘭教育體系發(fā)達(dá)，教育支出比例高，國(guó)民受教育水平高，但面臨人口老齡化、地區(qū)多樣性突出及國(guó)家安全問(wèn)題。

　　再次，經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，受新冠肺炎疫情（簡(jiǎn)稱(chēng)“疫情”）造成的產(chǎn)業(yè)發(fā)展放緩和內(nèi)外需雙雙下降影響，2020年烏克蘭實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速下滑4.0%，同時(shí)伴隨國(guó)內(nèi)高通脹壓力、失業(yè)率上升、畜牧業(yè)停滯及國(guó)外產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所惡化。跟蹤期內(nèi)，烏央行確立2025年前多項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)，將從“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與發(fā)展”、“數(shù)字金融作為經(jīng)濟(jì)數(shù)字化的驅(qū)動(dòng)力”和“國(guó)家銀行的機(jī)構(gòu)發(fā)展與卓越運(yùn)營(yíng)”三個(gè)方向推進(jìn)實(shí)施。隨著經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域逐步恢復(fù)、抵押貸款項(xiàng)目推動(dòng)建筑業(yè)增長(zhǎng)、大型基建計(jì)劃進(jìn)一步實(shí)施、國(guó)際原材料市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)等，預(yù)計(jì)2021年全年烏克蘭實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速為3.8%。

　　此外，基礎(chǔ)設(shè)施方面，跟蹤期內(nèi)烏克蘭加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入，但面臨貨運(yùn)價(jià)格上漲挑戰(zhàn)，同時(shí)俄羅斯“北溪2號(hào)”天然氣管道項(xiàng)目對(duì)烏克蘭在歐洲天然氣運(yùn)輸中的樞紐地位產(chǎn)生影響。最后，法律與監(jiān)管環(huán)境方面，為增強(qiáng)投資吸引力，烏克蘭大力進(jìn)行司法體系改革，不斷完善對(duì)外國(guó)投資者的保障機(jī)制，貨幣交易和外匯管制趨于寬松，但由于烏克蘭司法體系尚未定型，仍存在立法的不確定性。

　　大公國(guó)際認(rèn)為，2021年烏克蘭效率環(huán)境總體仍處于“良好”級(jí)別。首先，營(yíng)商便利度方面，烏克蘭營(yíng)商環(huán)境便利水平持續(xù)改善，2020年?duì)I商便利水平全球排名第64位，改革成效顯著。2021年7月，烏克蘭政府計(jì)劃到2024年前加強(qiáng)25個(gè)工業(yè)園區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施。大公國(guó)際認(rèn)為，這將在相關(guān)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域提供數(shù)十萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，同時(shí)為投資者提供利息補(bǔ)償、優(yōu)惠貸款、稅收和海關(guān)優(yōu)惠等新投資便利。

　　其次，商品市場(chǎng)環(huán)境方面，大公國(guó)際認(rèn)為跟蹤期內(nèi)烏克蘭政府為應(yīng)對(duì)疫情采取一攬子稅收優(yōu)惠政策，營(yíng)商稅收環(huán)境呈向好態(tài)勢(shì)。但隨著疫情緩解和經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，烏克蘭的住房、水、電、氣及燃料價(jià)格上漲，商品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力走弱。再次，勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，烏克蘭面臨失業(yè)率高企、勞動(dòng)力外流壓力，隨著最低工資連年調(diào)高，勞動(dòng)力成本上升。

　　最后，金融環(huán)境方面，大公國(guó)際認(rèn)為烏克蘭金融體系相對(duì)完善，金融開(kāi)放程度較高，銀行體系私有化改革持續(xù)推進(jìn)，但本地融資成本較高，外國(guó)企業(yè)仍面臨本地融資困難和融資成本上升風(fēng)險(xiǎn)。跟蹤期內(nèi)，隨著疫情防控和經(jīng)濟(jì)刺激政策的雙向推進(jìn)，烏克蘭銀行業(yè)在資產(chǎn)充足、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性方面均有改善，但高不良貸款率使金融穩(wěn)健性持續(xù)承壓。

　　投資機(jī)會(huì)領(lǐng)域，大公國(guó)際主要推介農(nóng)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、IT行業(yè)及旅游四個(gè)行業(yè)。首先，優(yōu)越的農(nóng)業(yè)資源以及低成本優(yōu)勢(shì)使烏克蘭成為世界重要農(nóng)業(yè)國(guó)，2020年烏克蘭總統(tǒng)簽署了《農(nóng)業(yè)土地流轉(zhuǎn)法案》，2021年7月烏克蘭正式啟用土地買(mǎi)賣(mài)新政。其次，烏克蘭擁有適合發(fā)展清潔能源產(chǎn)業(yè)的自然條件，政府重視并大力支持新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但烏克蘭新能源補(bǔ)貼降溫值得投資者關(guān)注。再次，烏克蘭在IT領(lǐng)域擁有人才優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)及創(chuàng)業(yè)資金支持，政府在教育、人才引進(jìn)、稅收及融資方面給予大力政策支持，中烏兩國(guó)在IT領(lǐng)域存在廣泛合作空間，但近年來(lái)面臨潛在的技術(shù)壁壘。最后，烏克蘭旅游資源豐富，旅游業(yè)發(fā)展?jié)摿薮螅櫰趦?nèi)疫情反復(fù)阻礙旅游業(yè)復(fù)蘇步伐。

　　疫情影響方面，烏克蘭是受疫情影響較為嚴(yán)重的國(guó)家之一，受病毒變異及歐洲疫情反復(fù)等因素影響，烏克蘭疫情經(jīng)歷了多輪反復(fù)，給經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和營(yíng)商環(huán)境帶來(lái)了一定負(fù)面影響。目前來(lái)看，烏克蘭的疫情形勢(shì)仍不容樂(lè)觀，疫苗接種水平處于全球較低水平。截至2021年10月10日，烏克蘭總確診病例數(shù)256萬(wàn)，現(xiàn)有確診人數(shù)21萬(wàn)，單日新增確診病例數(shù)仍在萬(wàn)例左右。烏克蘭已于2021年2月推出疫苗計(jì)劃，截至2021年10月10日，完全接種人數(shù)占總?cè)丝诒戎貫?4.1%。財(cái)政方面，受疫情影響，2020年烏克蘭政府財(cái)政赤字與GDP之比達(dá)到6.1%，政府債務(wù)與GDP之比達(dá)到60.8%。營(yíng)商環(huán)境方面，疫情蔓延改變投資者的預(yù)期，使投資者信心受到打擊并可能增加社會(huì)恐慌，信息的不對(duì)稱(chēng)和必要的信息甄別將加大信息溝通成本。同時(shí)，疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)停擺可能導(dǎo)致生產(chǎn)和服務(wù)領(lǐng)域延遲履行或無(wú)法履行合同，增加社會(huì)違約糾紛，擾亂市場(chǎng)秩序。

　　(本文作者介紹：大公國(guó)際作為中國(guó)國(guó)新控股子公司，成立于1994年，擁有獨(dú)創(chuàng)的評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)技術(shù)，科研成果豐富。)