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　　一、政治面

　　1．歐佩克會議日程

　　彭博社在上周末報道稱，歐佩克將兩次技術(shù)會議推遲到本周晚些時候舉行，以便讓委員會有更多時間評估新的 Omicron 冠狀病毒變種的影響。

　　歐佩克會議日程原計劃：

　　11 月 29 日 - JTC

　　11 月 30 日 - JMMC

　　12 月 1 日 - 歐佩克會議；

　　12 月 2 日 - 歐佩克+會議。

　　歐佩克會議日程新計劃：

　　12 月 1 日 - JTC 和 歐佩克會議

　　12 月 2 日 - JMMC 和歐佩克+會議

　　2．美國政府

　　上周六，美國總統(tǒng)拜登在推特上寫道：“本周，我們發(fā)起了一項旨在緩和石油價格的重大努力——這項努力將覆蓋全球，最終到達您所在角落的加油站。這需要時間，但不久您就會看到油價下跌你在任何地方都可以裝滿你的油箱。

　　本周一，美國總統(tǒng)拜登正式公布當(dāng)局應(yīng)對“奧密克戎”新變體的最新防疫措施。拜登表示，美國不會因“奧密克戎”進一步限制旅行或關(guān)閉經(jīng)濟，美國今年冬天不需要停工和封鎖，美國政府也不會限制個人聚會來對抗新型病毒變體。同時，拜登表示將在本周晚些時候公布在冬季對抗疫情的策略。“周四，我將提出一項詳細的措施來解決我們將如何在這個冬天對抗新冠疫情，不是通過關(guān)閉或封鎖，而是通過更廣泛的疫苗接種、加強針、測試范圍和其他方式。”拜登還鼓勵人們在室內(nèi)與人群接觸時戴上口罩以防止病毒傳播，同時政府目前認為沒有調(diào)整新冠疫苗配方的必要，但正與輝瑞和莫德納合作研究應(yīng)急計劃，以便在需要時提供新疫苗或加強劑。拜登講話后，三大美國股指漲幅擴大，同時帶動油價短暫上沖，最終，三大指數(shù)集體收漲。

　　本周一，白宮新聞發(fā)布會：“盡管新的冠狀病毒變種導(dǎo)致原油價格大幅下跌，但美國仍將繼續(xù)其從戰(zhàn)略儲備中釋放 5000 萬桶石油的計劃，我們不會重新考慮計劃實施，”白宮新聞秘書 Jen Psaki 周一在簡報會上告訴記者。當(dāng)被問及政府是否擔(dān)心有關(guān)中國釋放自己的石油儲備的計劃缺乏細節(jié)時，Psaki 說：“我們一直鼓勵包括中國在內(nèi)的世界上任何國家在他們的任何事情上盡可能透明。政策操作，但我今天沒有任何額外的擔(dān)憂要表達。”

　　本周一，美國國務(wù)院高級顧問 Amos Hochstein 告訴 CNBC：”如果需要，政府隨時準備從儲備中釋放更多原油。我們想做一些對市場有影響的事情，并且有能力和靈活性讓我們再次這樣做”。

　　二、基本分析

　　1．歐佩克組織的初心和使命是什么？

　　根據(jù)歐佩克組織章程，該組織的既定使命是“協(xié)調(diào)和統(tǒng)一其成員國的石油政策，確保石油市場的穩(wěn)定，以確保向消費者提供高效、經(jīng)濟和定期的石油供應(yīng)，為生產(chǎn)者提供穩(wěn)定的收入，以及對于那些投資于石油行業(yè)的人來說，這是一個公平的資本回報。”

　　2．歐佩克組織領(lǐng)導(dǎo)人做出決定的過程和依據(jù)是什么？

　　歐佩克領(lǐng)導(dǎo)人，依賴該組織下屬的聯(lián)合技術(shù)委員會 （JTC） 提供決策依據(jù)，JTC 是歐佩克聯(lián)合市場監(jiān)測委員會 （JMMC） 的一個技術(shù)機構(gòu)，兩個委員會都是在 2016 年 12 月 10 日簽署的具有歷史意義的“合作宣言”（DoC） 的背景下成立的，這2個委員會的任務(wù)是審查全球石油市場狀況和前景，并監(jiān)測歐佩克和非歐佩克部長級會議通過的自愿產(chǎn)量調(diào)整的符合程度。歐佩克每個月都會根據(jù) JTC 提供的研究而發(fā)布月度石油市場報告，在 2021 年 11 月的歐佩克石油市場報告中，2021年世界對歐佩克原油的需求較上月小幅下調(diào) 0.1 mb/日，至 27.6 mb/日，比 2020 年高約 4.9 mb/日， 2022年世界對OPEC原油的需求也較上月小幅下調(diào) 0.1 mb/d，至 28.7 mb/d，但比 2021 年高約 1.0 mb/d。 從歷屆歐佩克的召開過程和領(lǐng)導(dǎo)人的最終表態(tài)來看，每次會議之前，歐佩克JTC都需要制定和發(fā)布供需預(yù)測影響心理預(yù)期，然后歐佩克領(lǐng)導(dǎo)人們也會反復(fù)強調(diào)JTC的預(yù)測存在一定的偏差風(fēng)險，最終表達他們采取的是審慎行動，愚公預(yù)計這一次也仍然不例外，新冠病毒的影響卷土重來將如何影響歐佩克對需求的預(yù)測是本屆歐佩克會議的核心議題。

　　3． 美國堅持繼續(xù)釋放戰(zhàn)儲的短期沖擊和長期影響是什么？

　　在往期的文章《愚公雜談1118：深入分析美國釋放原油戰(zhàn)略庫存背后的復(fù)雜問題》和《愚公雜談1112：美國CPI飆升帶來的一些思考》中，愚公明確提到：“當(dāng)前階段是美國政府需要更多原油，而不是美國煉廠需要更多原油，在通貨膨脹高企、2022年中期選舉、2021年冬季等問題面前，美國總統(tǒng)拜登一定會拿油價開刀”。

　　顯然，從專業(yè)角度來看，美國政府堅持釋放原油的核心目標是，影響原油期貨價格的期限結(jié)構(gòu)曲線。在過去一周，原油期貨市場的近端和遠端曲線結(jié)構(gòu)變化顯然已經(jīng)表明，市場已經(jīng)開始逐步準備迎接美國釋放戰(zhàn)略儲備帶來的影響，核心原因是：

　　（1）對遠端構(gòu)成影響的原因：美國釋放的大部分原油供應(yīng)，將以借油還油的“租借”形式出現(xiàn)，在美國宣布的 5000 萬桶釋放計劃，有 3200 萬桶是“租借”形式的，這意味著現(xiàn)在（從 2021 年 12 月 16 日至 2022 年 4 月 30 日）美國政府將原油戰(zhàn)儲是借給中標者而不是賣給中標者，這些借出的原油，需要在未來預(yù)定的時間范圍內(nèi)加上一些增量來歸還給美國政府。美國政府這一次的釋放戰(zhàn)略儲備的計劃將導(dǎo)致 2021 年 12 月 16 日至 2022 年 4 月 30 日期間市場面臨每天增加 5 萬至 35.7 萬桶的供應(yīng)，這對2022 年 9 月之前歐佩克每天 40 萬桶的產(chǎn)量增加計劃構(gòu)成了挑戰(zhàn)，從而影響到遠期曲線，

　　（2）對近端構(gòu)成影響的原因：除了這借油還油3200萬桶計劃外，美國政府還宣布，把 2022年的1800萬桶的SPR強制銷售計劃，提前到2021年完成，以緩解近端市場不斷發(fā)酵的21年冬季原油供應(yīng)緊張預(yù)期，從而導(dǎo)致了WTI多頭在感恩節(jié)遭受了迎頭痛擊。

　　4．西方投行和主流能源分析機構(gòu)的分析邏輯存在什么嚴重漏洞？

　　通過以上3點分析，廣大西方投行和主流研究機構(gòu)以及公眾的第一反應(yīng)是，現(xiàn)在美國政府與歐佩克的博弈邏輯是：美國主導(dǎo)的全球戰(zhàn)略儲備釋放行動，會導(dǎo)致歐佩克在12月的供需預(yù)測發(fā)生變化，從而影響到歐佩克人的決策依據(jù)，從而導(dǎo)致歐佩克領(lǐng)導(dǎo)人相應(yīng)地調(diào)整后者暫停增產(chǎn)計劃，這個推理從表上看是非常合乎邏輯的，但是愚公在此提醒，這樣的分析邏輯并不嚴密，甚至存在荒謬之處，大家千萬當(dāng)心，不要被邏輯漏洞所誤導(dǎo)！

　　愚公分析的邏輯是，如果歐佩克調(diào)整或者暫停增產(chǎn)計劃，以應(yīng)對非歐佩克國家聯(lián)手進行的原油戰(zhàn)略儲備釋放，就會向原油期貨市場的專業(yè)機構(gòu)投資者們發(fā)出2個非常奇怪的政治信號：

　　（1）如果歐佩克調(diào)整或者暫停增產(chǎn)，那么就等于宣布，在2022年美國帶領(lǐng)其他非歐佩克國家陸續(xù)釋放原油戰(zhàn)略儲備的大半年時間里，歐佩克不得不把一部分市場份額讓給非歐佩克產(chǎn)油國。

　　（2）如果歐佩克調(diào)整或者暫停增產(chǎn)，那么就是證實了歐佩克還是相信JTC提供的長期供需預(yù)測，即2021年冬季和2022年的世界原油需求增長由于疫情長期影響而繼續(xù)不給力，從而導(dǎo)致不得不調(diào)整或者暫停增產(chǎn)，這樣也就意味著歐佩克領(lǐng)導(dǎo)很難評估或者相信市場里的貿(mào)易商或者消費國政府可以在變種肆虐的時期增加更多的囤油數(shù)量以消化市場過剩預(yù)期，所以歐佩克需要推遲本次JTC和JMCC會議日程，顯然歐佩克組織領(lǐng)導(dǎo)人在這一次可能會更偏向基于全球政治和宏觀經(jīng)濟角度進行決策，而非單純的依靠供需平衡技術(shù)預(yù)測作為決策依據(jù)，畢竟石油供需平衡預(yù)測不能預(yù)測未來的一切風(fēng)險。

　　三、綜合結(jié)論

　　愚公認為：昨天石油市場價格出現(xiàn)一波反彈唯一因素，就是西方投行和能源研究機構(gòu)為了捍衛(wèi)其分析師個人觀點顏面而全力鼓噪的“本屆歐佩克+會議可能會宣布暫停增產(chǎn)和減產(chǎn)”，這個觀點是十分不合理的！

　　愚公認為：歐佩克作為一個存在了幾十年的產(chǎn)油國的第一大政治組織，他們同樣是不忘初心和牢記使命的，因此，2021年12月的歐佩克組織領(lǐng)導(dǎo)人面臨的政治和經(jīng)濟選項，只剩下一個了：歐佩克必須將原來的增產(chǎn)計劃堅持到底并在2022年繼續(xù)增加產(chǎn)量！雖然這個決定，將導(dǎo)致近端原油市場價格被砸到更低（歐佩克官價已經(jīng)連續(xù)提漲多次，淡季打個折還是承受得起），但是這也將導(dǎo)致歐美石油企業(yè)不敢盲目的擴大投資增加原油產(chǎn)量從而維穩(wěn)2022年夏季原油價格。

　　綜上，繼《愚公雜談0919：質(zhì)疑和推敲高盛等西方投行的“油氣雙飛”觀點》之后，今天愚公針對西方投行和能源機構(gòu)不斷渲染的“歐佩克組織將通過調(diào)整或暫停增產(chǎn)計劃以對抗非歐佩克國家的原油戰(zhàn)略儲備”的觀點發(fā)出再一次質(zhì)疑，究竟本屆歐佩克會議會做出什么決定，讓我們拭目以待！

　　(本文作者介紹：職業(yè)交易員，擁有15年國際能源衍生品交易經(jīng)驗，在“地緣政治、能源安全領(lǐng)域”擁有10年研究經(jīng)驗。)