東亞前海鄭嘉偉：疫情、汛情等多重沖擊下供需雙雙走弱

2021年08月17日09:07

　　事件

　　2021年8月16日，國家統(tǒng)計局公布7月經濟數據，7月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.4%，前值8.30%；1-7月全國固定資產投資同比增長10.3%，比前6個月增速回落2.3個百分點，兩年平均增長4.3%；7月社會消費品零售總額同比增長8.5%，比6月回落3.6個百分點，兩年平均增長3.6%；環(huán)比下降0.13%。

　　核心觀點

　　供給端呈現(xiàn)走弱趨勢，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值比6月份回落1.9個百分點。分三大門類來看，7月采礦業(yè)增加值同比增長0.6%，環(huán)比回落0.1個百分點；制造業(yè)增長6.2%，環(huán)比回落2.5個百分點；電力、熱力、燃氣及水等供應增長13.2%，環(huán)比回落1.6個百分點。在疫情、汛情等多重沖擊下，企業(yè)供給端擴大生產規(guī)模意愿走弱。分行業(yè)看，7月醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值同比增速為25.3%，前值為32.5%，是工業(yè)增加值增速最快的行業(yè)，反映了當前疫情反復狀態(tài)下國內外對于醫(yī)療用品需求仍然旺盛；下半年由于Delta病毒擾動，醫(yī)療用品工業(yè)增加值增速保持較快增長；計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)工業(yè)增加值增長13%，增速僅次于醫(yī)療用品行業(yè)，在國內政策扶持下，高端裝備制造業(yè)整體景氣度較高。受大宗商品價格調控政策影響，金屬制品工業(yè)增加值同比增速為12.7%，大幅回落7個百分點。

　　需求端服務業(yè)修復進度放緩，固定資產投資繼續(xù)保持回落。受疫情反復，7月社零同比增速較上月下滑3.6個百分點，其中，線下商品零售同比增長7.8%；餐飲收入增長14.3%，較上月均出現(xiàn)下滑，說明疫情擾動、局部地區(qū)高溫、暴雨，居民消費方向不變，但是復蘇節(jié)奏逐步放緩。制造業(yè)投資累計同比增速較上月回落1.9個百分點，細分項中只有通用設備制造業(yè)（上升1.4個百分點）以及運輸設備制造業(yè)累計同比增速出現(xiàn)回升（上升0.1個百分點）；基建投資兩年平均增長0.9%，比1-6月份回落1.5個百分點。其中，水利管理投資增長6.9%，公共設施投資增長2.8%，道路運輸投資增長4.4%，鐵路運輸業(yè)投資下降4.4%，表明基建投資增速有待下半年持續(xù)發(fā)力。房地產投資兩年平均增長8.0%，比1-6月份回落0.2個百分點。在國內對地產收緊信用狀態(tài)下，房地產開發(fā)貸累計同比增速下降4.5%，下半年房地產投資熱度將持續(xù)下降。

　　海外需求不斷走弱，出口增速回落。7月份出口金額同比繼續(xù)回落6.1個百分點，是連續(xù)第四個月持續(xù)回落。這是由于隨著新興市場經濟恢復，海外對于我國產品需求有所回落。7月我國出口美國累計同比增速較上月降低5.1個百分點；出口歐盟累計同比增速較上月降低3.2個百分點；出口東南亞累計同比增速較上月降低4.1個百分點。

　　就業(yè)分化，失業(yè)率走高。7月城鎮(zhèn)失業(yè)率為5.1%，較上月回升0.1個百分點；16-24歲人口、25-59歲人口調查失業(yè)率分別為16.2%、4.2%，其中16-24歲人口失業(yè)率較上月顯著增加。