文/新浪港股（微信公眾號(hào)xlgg-sina）專欄作家 李明恩

　　大摩指出，中集安瑞科（03899）作為內(nèi)地主要液化天然氣供應(yīng)商，將受惠於中國(guó)由美國(guó)進(jìn)口之液化天然氣的潛在增長(zhǎng)，并在11月預(yù)料未來(lái)60天安瑞科股價(jià)將突破并上升的概率高達(dá)80%。

　　近日，全球財(cái)經(jīng)界討論最多的，無(wú)疑是中美貿(mào)易達(dá)成第一階段協(xié)議，該協(xié)議已經(jīng)于昨晚正式簽署。其中，中國(guó)同意在未來(lái)兩年內(nèi)至少購(gòu)買2，000億美元的美國(guó)商品和服務(wù)。此前高盛預(yù)計(jì)，其中能源產(chǎn)品進(jìn)口在2020年和2021年分別達(dá)到185億美元和339億美元。購(gòu)買的能源分為未指定數(shù)量的液化天然氣、原油、精煉產(chǎn)品和煤炭。

來(lái)源：美國(guó)政府與中華人民共和國(guó)政府之間的經(jīng)貿(mào)協(xié)定

　　高盛認(rèn)為中國(guó)將在2020年購(gòu)買美國(guó)LNG為1000萬(wàn)噸、在2021年再?gòu)拿绹?guó)進(jìn)口1500萬(wàn)噸LNG；按此計(jì)算，2020年和2021年來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口LNG預(yù)計(jì)將分別占據(jù)中國(guó)LNG進(jìn)口總量的約15%和20%左右，為中國(guó)天然氣消費(fèi)市場(chǎng)帶來(lái)大量的資源。

　　大摩指出，中集安瑞科（03899）作為內(nèi)地主要液化天然氣供應(yīng)商，將受惠於中國(guó)由美國(guó)進(jìn)口之液化天然氣的潛在增長(zhǎng)，并在11月預(yù)料未來(lái)60天安瑞科股價(jià)將突破并上升的概率高達(dá)80%。

　　從上游進(jìn)口環(huán)節(jié)看，2020-2025年是中國(guó)LNG接收站第二次集中投產(chǎn)期。據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，中國(guó)有22座LNG接收站計(jì)劃新建或者擴(kuò)建，預(yù)計(jì)未來(lái)新增年接收能力6800萬(wàn)噸到13900萬(wàn)噸。中集安瑞科業(yè)務(wù)范疇涉足LNG進(jìn)口接收終端的總包承建，LNG進(jìn)口接收站業(yè)務(wù)上將持續(xù)發(fā)力。

　　而作為進(jìn)口運(yùn)輸?shù)闹匾画h(huán)，中集安瑞科旗下南通中集太平洋海洋工程有限公司（CIMC SOE）擁有豐富的氣體運(yùn)輸船設(shè)計(jì)、制造經(jīng)驗(yàn)以及良好的交付業(yè)績(jī)，迄今為止已交付包括6艘27，500m3多用途LNG運(yùn)輸船在內(nèi)的中小型氣體運(yùn)輸船30余艘。CIMC SOE現(xiàn)已分別開建全球最大20，000m3及7，500m3LNG運(yùn)輸加注船，繼續(xù)保持著其中小型氣體運(yùn)輸船設(shè)計(jì)、建造的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

　　從中游分銷儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)看，大宗的美國(guó)LNG進(jìn)口預(yù)計(jì)將通過(guò)LNG船運(yùn)至中國(guó)沿海的LNG接收終端，部分將就地氣化后，通過(guò)接收終端的管道輸送至沿海和內(nèi)陸消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)，另有一部分將以LNG的液態(tài)形勢(shì)，通過(guò)陸上運(yùn)輸車分銷至更廣泛的內(nèi)陸消費(fèi)地區(qū)。

　　根據(jù)卓創(chuàng)咨詢研究，2019年中國(guó)LNG液態(tài)總消費(fèi)量約2560萬(wàn)噸，進(jìn)口美國(guó)LNG將刺激LNG液態(tài)消費(fèi)量提速增長(zhǎng)，大量的LNG運(yùn)輸、儲(chǔ)存需求將拉動(dòng)對(duì)LNG運(yùn)輸、儲(chǔ)存裝備的采購(gòu)訂單，同時(shí)，市場(chǎng)也將更期待LNG罐箱在公鐵聯(lián)運(yùn)方面取得實(shí)質(zhì)性的突破。中集安瑞科作為中國(guó)最大的LNG運(yùn)輸儲(chǔ)存裝備制造商，有望在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上獲益。

　　從下游終端消費(fèi)應(yīng)用市場(chǎng)看，充足的進(jìn)口LNG資源供應(yīng)，有利于國(guó)內(nèi)終端LNG價(jià)格保持較好的競(jìng)爭(zhēng)力，刺激LNG重卡和工業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，特別是LNG重卡市場(chǎng)，有望延續(xù)2019年市場(chǎng)火爆的行情。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的LNG重卡車用氣瓶制造商，中集安瑞科也將在下游終端消費(fèi)市場(chǎng)獲得持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　其實(shí)，除了LNG設(shè)備，中集安瑞科（03899） 還圍繞其他多種清潔能源做多方面的技術(shù)儲(chǔ)備。旗下南通能源公司近期也在“70MPa車載Ⅳ型儲(chǔ)氫氣瓶”取得突破，項(xiàng)目入選2019年江蘇省高端裝備研制趕超工程項(xiàng)目名單。該項(xiàng)目是新能源汽車關(guān)鍵零部件，是能源科技創(chuàng)新 20 個(gè)重點(diǎn)創(chuàng)新方向之一，能夠?yàn)槿剂想姵靥峁淠軆?chǔ)存供應(yīng)，是以氫氣為動(dòng)力燃料汽車主要配套產(chǎn)品，具有體積小、重量輕、儲(chǔ)氫量大等優(yōu)點(diǎn)。

　　與公司業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)扎穩(wěn)打相比，近期公司股價(jià)有些疲軟，市場(chǎng)已基本反映了投資者對(duì)國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量增速放緩的憂慮。受惠中美貿(mào)易協(xié)議簽訂從美國(guó)進(jìn)口更多LNG的預(yù)期，公司業(yè)務(wù)有望持續(xù)穩(wěn)定快速增長(zhǎng)。目前公司股價(jià)約在10-11倍市盈率左右，估值吸引，值得入場(chǎng)。大和就于15日表示，中集安瑞科維持訂單飽滿，加上液態(tài)食品有潛在大量新訂單，該行相信其股價(jià)會(huì)逐漸恢復(fù)。

　　(本文作者介紹：國(guó)內(nèi)外多家金融機(jī)構(gòu)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，數(shù)家陸港財(cái)經(jīng)專欄作家。)