10月25日，證監會明確將從五個方面深化新三板改革，改革力度之大，前所未有，這也意味著新三板的真正黃金期已然到來。

　　具體來看，新三板改革內容如下：

　　一是優化發行融資制度，按照掛牌公司不同發展階段需求，構建多元化發行機制，改進現有定向發行制度，允許符合條件的創新層企業向不特定合格投資者公開發行股票。啃哥認為，這改變了目前新三板一次定向增發不能超過35人的限制，也就是可以在新三板進行一次小型IPO，向不特定對象發行股份。這樣可以迅速讓新三板企業股權分散，便于后續交易活躍。

　　二是完善市場分層，設立精選層，配套形成交易、投資者適當性、信息披露、監督管理等差異化制度體系，引入公募基金等長期資金，增強新三板服務功能。啃哥認為，流動性問題一直是新三板的難點，目前，新三板每天平均不到4億元的成交額讓已經進入的大量資金難以退出。設立精選層，就是在不到1000家創新層企業中，再選出更加優質標的，配合更好的制度，以激活創新層企業流動性。精選層企業有了強流動性，可以對創新層、基礎層形成示范效應，會吸引更多資金布局。

　　三是建立掛牌公司轉板上市機制，在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關規定的企業，可以直接轉板上市，充分發揮新三板市場承上啟下的作用，實現多層次資本市場互聯互通。這意味著精選層企業，只要符合條件，不用經過審核，可以直接進入主板、中小板、創業板與科創板，從而徹底打開新三板企業的發展路徑。目前A股新上市企業，有25%左右是從新三板轉板，相信未來有了轉板制度，這個比例會越來越高。

　　另外兩點分別為實施分類監管、研究提高違法成本、切實提升掛牌公司質量，以及健全市場退出機制、完善摘牌制度、推動市場出清、促進形成良性的市場進退生態，這些都是針對投資者保護的重要措施。

　　可以看出，通過上述改革，新三板與其他市場不再各自孤立，而是成為一體。新三板優質企業只要考慮穩健發展，合規發展，積累信用值即可。

　　（作者系北京新鼎資本董事長兼總經理）

　　(本文作者介紹：本名張馳，北京新鼎榮盛資本管理有限公司董事長，微信公眾號：啃哥張馳及新鼎資本。)