12月19日，中國證券市場迎來了自己十周歲的生日。

　　十年的成長歷程，無論是成功的喜悅，還是失敗的痛苦，都給我們留下了難忘的回憶。

　　我們從中采擷了幾朵小小的浪花，作為紀念十年的禮物奉獻給廣大投資者。

　　十個日子、十個名詞、十只名股，雖然是散落在其中的一些體現，但串聯起來，我們仍能從中感受到中國證券市場的成長歷程。

　　一1990年12月19日上海證券交易所開業

　　1990年12月19日，隨著一聲銅鑼敲響，上海證券交易所在上海黃浦路15號，一棟擁有155年歷史的歐式建筑———浦江飯店正式開業。盡管之前已經發行過股票，有了柜臺交易，人們還是習慣上將這一天看作是新中國證券市場的伊始。當時進入上海證券交易所的股票一共有8種，分別是延中實業、真空電子、飛樂音響、愛使電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場和鳳凰化工，也就是所謂的“老八股”。上交所的第一筆成交是由上海海通證券公司拋出真空電子股票，上海申銀證券公司吃進。新成立的上海證券交易所采用法人會員制形式，首屆會員22個，尉文淵被任命為總經理。隨著交易所的成立，《上海市證券交易管理辦法》、《上海證券交易所章程》和《上海證券交易所交易市場業務試行規則》也相繼公布出臺。上交所的成立，是證券市場走向規范化的重要標志，過去那種以分散為主很不規范的交易市場結束了。

　　兩年后中國改革開放的總設計師鄧小平這樣評價中國新興的證券市場：證券、股票這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試，看對了，搞一兩年。對了，放開；錯了，糾正，關了就是了。關也可以快關，也可以慢關，也可以留一點尾巴。怕什么，堅持這種態度就不要緊，就不會犯大錯誤。

　　二1992年8月10日深圳“八一○”事件

　　1992年8月7日，中國人民銀行深圳市分行、深圳市工商行政管理局、公安局和監察局發表了1992年新股認購抽簽表發售公告。為了搶購新股認購抽簽表，100多萬人涌入深圳，數十萬人通宵排隊待購。8月10日，500萬張抽簽表不到半天發售完畢，由于很多人排隊三天三夜也未購到抽簽表，于是當晚集結街頭，游行示威，政府于第二天加售50萬張新表，事態得以平息。事后，政府對各單位售表情況進行了調查，對33名處、科級干部在發售新股認購抽簽表過程中的舞弊行為進行了處分。

　　“八一○”事件說明當時在股市暴富神話的煽動下，股票已經從靠攤派，黨員干部帶頭購買變成了搶購的對象，一定意義上，搶購認購表的行為可以看成是一次證券知識的普及，也是全民炒股的開始。

　　三1993年9月30日“寶延事件”

　　1993年9月30日11點15分，上交所突然宣布延中實業暫時停牌，緊接著，深圳寶安集團上海公司發布公告，稱“本公司于本日已擁有延中實業股份公司發行在外的普通股5%以上的股份，現根據國務院《股票發行與交易管理暫行條例》第四章上市公司的收購第47條的規定，特此公告”。寶安意欲收購延中構成新中國證券市場第一例股權轉移事件，收購概念由此而生。此舉對滬市產生了巨大的沖擊，延中股票和一些與延中有類似收購傳言的股票出現了非理性的狂漲。一個月后，中國證監會公布了引起社會各界廣泛關注的深圳寶安集團上海公司大量買入延中股票的調查結果，認為寶安通過市場買入延中股票所獲得的股權是有效的，但買賣過程存在違規行為。

　　寶安舉牌延中標志著中國證券市場的功能得到了延伸，從單純的上市融資發展到企業利用資本市場進行資本運作，資產重組，進而也開辟了通過資本市場優化配置資源，調整產業結構的可能性。

　　四1995年2月23日327國債期貨事件

　　上交所在1993年10月25日向社會公眾開放國債期貨交易。1994年10月以后，人民銀行提高3年期以上儲蓄存款利率和恢復存款保值貼補，國庫券也同樣保值貼補，保值貼補率的不確定性為炒作國債期貨提供了空間，大量機構投資者，由股市轉入債市，多空雙方對峙的焦點始終是圍繞對327國債期貨品種到期價格的預測，1992年3年期國庫券到期的基礎價格已經確定為128.5元，但到期的預測價格還受到保值貼補率和是否加息的影響，市場對此看法不一，多空雙方在148元附近大規模建倉。

　　1995年2月23日，空頭主力上海萬國證券公司在收市前8分鐘拋出1056萬口賣單，相當于327國債期貨的本品———1992年國庫券發行量的3倍多，并將327國債期貨價位從150.30元打壓到147.50元，希望以此來減少其已持有的巨大空頭頭寸的虧損，這完全是一種蓄意違規行為。為避免事態進一步擴大，上交所宣布最后8分鐘交易無效，從2月27日開始休市，并組織協議平倉，最后萬國證券公司違規當事人受到嚴肅查處，1995年5月18日，鑒于我國開放國債期貨市場條件尚未成熟，國務院決定暫停國債期貨交易。

　　327國債事件后，管金生被關了，申銀、萬國合并了，上交所總經理尉文淵免職，第一代證券人自此淡出。證券市場更加規范了，留給他們繼任者可以進行個性化操作的空間變小了，中國證券市場草莽英雄的階段結束了。

　　五1996年12月16日《人民日報》特約評論員文章

　　1996年10月初到12月12日，我國股市達到了狂熱程度。股價不斷上漲，成交量連續增大，投資者盲目跟風，再加上一些機構的違規行為，市場投機氣氛漸濃。全國熱錢流入股市，上海、深圳兩個交易所成交最高達到400億元的巨量，一時間，幾乎所有股票全面飄紅，在市場失去理性的情況下，中國證監會及有關部門在不到兩個月時間內，發布一系列政策措施，被稱為連下“12道金牌”，嚴厲打擊過度投機，12月16日，《人民日報》發表了題為《正確認識當前股票市場》的特約評論員文章，明確指出“暴漲必然暴跌”、“暴漲所以會暴跌，是客觀經濟規律決定的”、“投資股市，風險自負，賺錢自得，損失自擔，這在任何國家都一樣”。文章見報后，滬深兩市立即做出了劇烈反應。開盤后4分鐘，滬市281只股票除4只例行停牌外，其余277只全部跌停，滬深兩市雙雙收于跌停板。

　　這是在中國證券市場不成熟、調控手段比較單一的情況下，有中國特色的宏觀調控手段。此后中國證券市場開始越來越多地使用經濟手段進行調控。

　　六1997年3月1日瓊民源案件

　　瓊民源案件是我國證券市場自建立以來最嚴重的一起證券欺詐案件。

　　1997年1月22日和2月1日，海南民源現代農業發展股份有限公司刊登的年度報告和補充公告稱，1996年該公司實現利潤5.7億余元，本年度資本公積金增加6.57億元。年報刊出后，市場反應熱烈，該公司股價波動異常。但隨后國務院證券委等機構組成的調查組調查發現，年報所稱“實現利潤5.7億余元”、“資本公積金增加6.57億元”的內容嚴重失實，虛構利潤5.4億元，虛增資本公積金6.57億元。瓊民源上述行為嚴重違反《股票發行與交易管理暫行條例》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》，欺騙股民和社會公眾，其行為誘導了廣大投資者，嚴重損害瓊民源股東和社會公眾的合法權益，因此國家對相關機構和責任人進行了處理。

　　瓊民源事件使中國上市公司質地及信息披露的真實性是構成證券市場健康發展的根本保證這一嚴肅問題又一次凸顯了出來。

　　七1998年3月23日基金開元、基金金泰發行

　　1998年，在股市一片低迷中，基金成了惟一的亮點，1998年成了基金年。1998年3月23日，基金金泰、基金開元公開發行，幾乎所有證券公司營業部都排起了申購長龍，按當時的輿論，證券投資基金的出現，將有助于培育機構投資者，穩定證券市場，有助于投資者享受專家理財，分散投資風險。從1998年3月23日到7月30日，一共有開元、金泰、興華、安信、裕陽5家試點證券投資基金先后發行上市，被稱為“新基金”，管理層也將投資基金試點視為發展證券市場的重大舉措，采取了扶持與規范雙管齊下的措施。

　　大力扶持機構投資者也成了股市中最常見的一句話，中國證券市場投資主體更加多元化。

　　八1998年12月29日《證券法》獲得通過

　　1998年12月29日，135票贊成、0票反對、3票棄權的結果，使一部歷時六年，跨越七、八、九三屆人大，先后4次提交人大常委會審議的《證券法》獲得通過。中國證券市場有了自己的“藍天法”，《證券法》包括了將股票上市發行審批制改為審核制等一系列的新規范，但也許更重要的是中國證券市場有了自己明確的地位。從作為試點，試不好可以關到如今被充分肯定了其存在的合法性和重要性。

　　九1999年5月19日“5·19”井噴

　　1999年5月19日在股市極度低迷之中一次爆發式的井噴行情在大多數人毫無準備的情況下突然來臨，短短幾十個交易日，上證綜指上漲700多點。產生“5·19”行情因素眾多，除了中國經濟和股市觸底反彈之外，新經濟和網絡股帶來的巨大想像空間，使1995年以來對上市公司業績和成長性的炒作達到了極端，物極必反，“5· 19”行情來得快走得更快。

　　十2000年11月24日2125點創下十年歷史高位

　　當日盤中創下了2125點的十年來歷史高位。1990年12月19日是上證綜指基準日，基日指數為100點。(文／本報記者關鑒)

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