——?dú)W洲央行行長在歐洲議會(huì)上的演講

　　劉 丁 編譯

　　歐洲中央銀行行長特里謝3月26日在歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會(huì)會(huì)議上發(fā)言說，歐元區(qū)通貨膨脹率居高不下的局面可能要比預(yù)期持續(xù)更長的時(shí)間。他同時(shí)還表示，目前歐元區(qū)的基準(zhǔn)利率水平適當(dāng)，因此沒有理由對(duì)基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整。本報(bào)將特里謝演講稿全文翻譯如下：

　　高通脹持續(xù)時(shí)間要長于預(yù)期

　　自我上次于2007年12月中旬在歐洲議會(huì)做演講以來，通貨膨脹率已經(jīng)上升到3%的相對(duì)高位。強(qiáng)勁上升的通貨膨脹壓力，主要是由最近能源以及食物迅速漲價(jià)引起。展望未來，通貨膨脹率仍將長期保持在2%以上，這種情況也許還會(huì)持續(xù)很多年。因此，高通貨膨脹率時(shí)代將比我們預(yù)期的時(shí)間要長。

　　2008年3月，歐洲央行宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測部門的工作人員的研究顯示，2008年的通貨膨脹率將浮動(dòng)在2.6%到3.2%之間，2009年將浮動(dòng)在1.5%到2.7%之間。我必須強(qiáng)調(diào)的是，歐洲央行員工們的研究數(shù)據(jù)純粹是基于技術(shù)上的假設(shè)，而無關(guān)政策上的意圖。

　　以理事會(huì)的觀點(diǎn)來看，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢，這些風(fēng)險(xiǎn)包括未來原油和農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲，另外，考慮到勞動(dòng)力市場緊絀的情況，工資增長也許要強(qiáng)于預(yù)期，另外，價(jià)格的管理以及間接的稅款的增長也會(huì)超出預(yù)期。

　　在此關(guān)頭，所有相關(guān)部門都非常有必要堅(jiān)守其職責(zé)，只有如此，因目前通貨膨脹而對(duì)價(jià)格以及工資造成的第二輪影響才可能得以避免。為達(dá)此目的，必須切實(shí)保證實(shí)際工資能夠與生活指數(shù)(或物價(jià)指數(shù))掛鉤。這是在中期維持物價(jià)穩(wěn)定并維護(hù)所有歐洲公民權(quán)益的最關(guān)鍵因素。

　　談到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方面，大量的數(shù)據(jù)和信息都佐證著我們的增長前景。展望未來，我們可以預(yù)見到一個(gè)持續(xù)的增長。歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)具備良好的基礎(chǔ)，并且沒有遭受巨大的不平衡。雖然也受到全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，但歐洲地區(qū)的投資增長依然將持續(xù)景氣。與此同時(shí)，就業(yè)以及勞動(dòng)力也顯著增長，失業(yè)率也下降到25年未見的低水平。可見，消費(fèi)的增長也勢必繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。

　　最近歐洲央行的員工做出一項(xiàng)預(yù)測，顯示歐洲2008年的GDP為1.3%-2.1%，2009年的GDP為1.3%到2.3%。與去年的預(yù)測相比，這些數(shù)字被調(diào)低了，因?yàn)榭紤]到全球需求的低迷，巨大的商品價(jià)格壓力以及更差的金融環(huán)境，現(xiàn)在的情況都比去年做預(yù)測時(shí)更糟糕。

　　而在理事會(huì)的眼中，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長前景的不確定性依然非常高。一方面，當(dāng)前的金融市場的動(dòng)蕩仍然還在發(fā)展；另一方面，大宗商品的價(jià)格還在不斷上漲，貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，以及全球收支中負(fù)債的無序增長，這些因素都給經(jīng)濟(jì)增長前景帶來變數(shù)。

　　貨幣分析家證實(shí)了在中期和長期價(jià)格穩(wěn)定性上存在的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)截止到1月的可用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、信用和金融的狀態(tài)依然良好。幾乎沒有證據(jù)顯示去年8月開始的金融市場的騷亂影響到了歐洲整體的信貸和貨幣。

　　歐洲內(nèi)部，過去兩年，銀行放貸給私人單位的交易持續(xù)保持著11%的年增長率。同時(shí)，住房貸款的增長率，在最近幾個(gè)月也狀況良好，發(fā)放給非金融公司的借貸也表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。

　　維持歐洲央行關(guān)鍵利率不變

　　在職權(quán)范圍內(nèi)，歐洲央行理事會(huì)仍堅(jiān)定地致力于防止第二輪效應(yīng)的出現(xiàn)，并幫助當(dāng)局遏制通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定價(jià)格。在此背景下，3月6日，我們決定維持歐洲央行關(guān)鍵的利率不變。目前的貨幣政策將有助于實(shí)現(xiàn)我們穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)。的確，無論是中期還是長期，防止通貨膨脹都是我們最優(yōu)先的事項(xiàng)。理事會(huì)將繼續(xù)密切留意所有事態(tài)發(fā)展。

　　總的來說，由于不確定性增加，在一個(gè)任何條件都有可能出人意料變化的情況中，金融機(jī)構(gòu)將需要比以前投入更大的精力進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，更加警惕前邊有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。從中央銀行的角度來看，在當(dāng)前不確定的情況和高市場波動(dòng)的情況下，恢復(fù)市民以及經(jīng)濟(jì)參與者的信心是至關(guān)重要的工作。為此，我們需要做的最重要的工作便是，遏制歐洲地區(qū)中期和長期的通貨膨脹，與此同時(shí)，保證短期的貨幣市場運(yùn)作通順。

　　在目前的時(shí)刻，無需質(zhì)疑，最優(yōu)先的工作便是全面總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和制定對(duì)應(yīng)政策，以應(yīng)付各種金融市場動(dòng)蕩所帶來的挑戰(zhàn)。為此，我認(rèn)為，以下領(lǐng)域需要及時(shí)作出反應(yīng)：

　　第一，為了增加結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的透明度以及估值水平，金融機(jī)構(gòu)正呼吁把資產(chǎn)負(fù)債表升級(jí)為全面透明化的。另外，指導(dǎo)機(jī)構(gòu)也需要與審計(jì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起合作，以提高信用的清晰度以及提升結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的估值工作，特別是有關(guān)非流動(dòng)資產(chǎn)。

　　其次，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，在消除利益沖突時(shí)，應(yīng)采取措施，擴(kuò)大信息的提供范圍，從而使投資者能夠充分調(diào)查，也能提高他們投資和評(píng)價(jià)的水平。如果沒能阻止他們盲目投資，那將是公共政策的不完善。

　　第三，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)保證銀行具有充足的資金并保證流動(dòng)性。在此背景下，正在開展工作，以保證某些方面的資本充足。此外，為防止流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，還需要進(jìn)一步的監(jiān)督指導(dǎo)，從金融動(dòng)蕩中吸取教訓(xùn)，并建立應(yīng)急資金的計(jì)劃。