炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家  郭磊

2022年宏觀經(jīng)濟(jì)仍存壓力。一則在2021年我們主動(dòng)推進(jìn)了隱性債務(wù)化解和地產(chǎn)調(diào)控，基建和地產(chǎn)的下行對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)鏈存在傳導(dǎo)；二則隨著海外主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)庫(kù)存回補(bǔ)到位和政策退出，全球貿(mào)易增速將會(huì)有所放緩，國(guó)內(nèi)出口存在減速風(fēng)險(xiǎn)；三則在疫情仍階段性偶發(fā)、防控常態(tài)化的背景下，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)存在一定約束。

2022年企業(yè)盈利環(huán)境也面臨一定挑戰(zhàn)。2022年需求端放緩疊加基數(shù)抬升、PPI走低，企業(yè)盈利增速大概率將有所放緩。

但2022年一個(gè)比較積極的線索是政策已明確定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。在這一定調(diào)之下，2022年初一系列逆周期、跨周期政策有望密集出臺(tái)。

財(cái)政政策將承擔(dān)重要角色。對(duì)于短期經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，投資率偏低可能是一個(gè)關(guān)鍵問題。近年經(jīng)驗(yàn)顯示凡是固定資產(chǎn)投資顯著低于實(shí)際GDP增速的階段，經(jīng)濟(jì)都有不同程度失衡特征。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“保證財(cái)政支出強(qiáng)度”和“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”抓住了本次穩(wěn)增長(zhǎng)的七寸。

貨幣政策存在進(jìn)一步空間。央行指出將“加大跨周期調(diào)節(jié)力度，與逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合”，以及 “更加主動(dòng)有為，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度”，兩個(gè)“加大力度”，一個(gè)“更加主動(dòng)有為”的導(dǎo)向之下，貨幣政策的進(jìn)一步加碼仍然可期。

產(chǎn)業(yè)政策亦方向明確。一方面?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)要固本；一方面硬科技、新能源等新興領(lǐng)域要培元。實(shí)施科技體制改革三年行動(dòng)方案、激發(fā)涌現(xiàn)一大批專精特新企業(yè)、深入推進(jìn)能源革命等政策方向有助于產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級(jí)化和產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有廣闊的縱深，是全世界唯一擁有全部工業(yè)門類的國(guó)家；同時(shí)又有著“工程師紅利”的驅(qū)動(dòng)，有著 “金融支持實(shí)體”的明確政策方向。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，我們充滿信心。

瓜分6666元現(xiàn)金紅包！領(lǐng)取8%+理財(cái)券，每日限額3000份！

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)