近日，百瑞研究發布《2022年第二季度信托及資管行業發展研究》（以下簡稱《發展研究》）。《發展研究》認為，從發展趨勢來看，銀行理財持續穩居資管行業首位。保險資管、公募基金、私募基金受資管新規沖擊較小的子行業均取得高速增長，其中公募增長幅度最大，2017年到2022年年中，年均增幅接近20%，已經成為僅次于銀行理財的第二大資管子行業。銀行理財和私募基金在經過近幾年的高速增長后，2022年上半年出現小幅回縮；信托、券商資管等直接受資管新規影響的子行業規模在過去3年內大幅下降，其中券商規模降幅甚至達到50%，目前仍處于下行態勢。信托在2021年底有所企穩后，再次呈現回縮態勢。

　　凈值化轉型穩步推進

　　《發展研究》顯示，2022年第二季度，共有25家銀行理財子公司發行了共2434只產品，較上一季度上升29.26%，在銀行理財全市場的數量占比為30.42%。其中信銀理財發行產品數量最多，發行253只產品。

　　自2019年理財子公司陸續開業以來，除去2021年三季度和2022年一季度外，銀行理財子公司發行產品數量持續增長。《發展研究》認為，這與資管新規發布以來，要求銀行理財產品凈值化轉型，銀行將存量產品轉型或轉至理財子公司發行有關。

　　相關數據顯示，截至今年5月末，保險資金運用余額為24.04萬億元，保持穩健上漲態勢。從投資運用方向來看，以債券投資為主（占比39.87%），各類投資類型占比變化不大。

　　今年5月，銀保監會發布的《保險資金委托投資管理辦法》明確，保險資金委托投資是受托人以委托人名義開展的主動投資管理業務，適用于符合條件的保險資產管理機構。同時，進一步明確保險資金委托投資范圍，并對受托人開展相關投資提出了明確的投資能力管理要求。同月，銀保監會發布了《關于保險資金投資有關金融產品的通知》（以下簡稱《通知》），進一步優化保險資產配置結構，提升保險資金服務實體經濟質效。《通知》從多個方面對保險資金投資有關金融產品的規范進行了修訂。其中包括拓寬可投資金融產品范圍，將理財公司理財產品、單一資產管理計劃、債轉股投資計劃等納入可投資金融產品范圍，進一步完善保險資產配置結構。

　　《發展研究》認為，上述兩項政策的發布實施，是銀保監會持續深化險資運用市場化改革的結果，有利于進一步發揮保險資管機構的專業投資優勢，提升保險資金長期投資運作水平，為資本市場和實體經濟高質量發展提供更多長期資金支持。

　　信托發行向頭部公司集中

　　根據中國信托業協會數據，今年一季度末，信托存續規模20.16萬億元。

　　根據用益信托數據統計，今年二季度，集合信托產品發行規模環比回升、同比下降。發行規模為4454.07億元，較上一季度環比回升14.35%，較去年同期下降29.61%。

　　從集中度來看，發行規模前十的信托公司占比合計超六成。今年二季度發行規模前三名的信托公司分別是：華潤信托、外貿信托、光大信托。排名前十的信托公司發行規模合計為2379.38億元，占市場發行總額的61.65%。整體來看，信托發行規模向頭部集中的趨勢依舊。

　　公募基金快速爬升

　　近年來，公募基金規模增長迅速。根據Wind數據，截至今年6月末，公募基金管理規模企穩回升并達到26.66萬億元，存量基金9842只。

　　《發展研究》認為，公募基金規模的上升主要受到債券型基金和貨幣型基金規模的拉動，權益類型基金受到今年權益市場波動較大的影響，新發與存量權益類型基金規模受到抑制。

　　今年6月，首批公募REITS（不動產投資信托基金）上市滿一周年。《發展研究》表示，公募REITs符合經濟轉型和基礎設施發展趨勢，當前各方面機制正在逐步完善成熟。隨著政策支持力度的加強，預計將會有越來越多的項目申報，公募REITs市場將加速擴容。短期來看，部分限售的REITs戰略配售份額到期解禁的影響相對有限，并不會帶來REITs產品價格的大幅波動；長期來看，解禁有助于REITs二級市場平穩發展，解禁后市場已有所回溫。

　　今年二季度，受到權益市場深度調整等因素的影響，私募基金存量管理規模下滑，截至今年6月末，私募基金管理規模下滑至19.97萬億元，較上季度（歷史高點）小幅下滑2.04%。存量私募基金管理規模中以私募股權投資基金為主，其次是私募證券投資基金。（中投在線）

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責任編輯：張靖笛