這曲AI資本狂想曲是否已經到了尾聲？

2023年上半年，A股的AI行情從平靜到瘋狂，緣起于一場ChatGPT的迭代。

春節長假期間，ChatGPT 3.5在國外火爆出圈，AI概念股商湯-W（00020.HK）在港股市場吃到了首波紅利，5個交易日內大漲35.48%。假期結束后，海天瑞聲（688787.SH）等多只ChatGPT概念股也火速上漲，隨后進入橫盤周期。

就在投資者對橫盤一個月的ChatGPT板塊幾乎失去耐心之際，2023年3月，ChatGPT 4.0橫空出世，產品智能程度在3.5基礎上大幅提升，“用過了都說好”的口碑再次給資本市場添了一把火。

自此，由ChatGPT引爆的A股AI行情正式開啟，A股有個股甚至從1月火到6月。

然而，A股市場上的AI概念或許正在發生變化，它從一個技術概念變成了交易概念，從技術變革演變為資本瘋炒。為此，時代周報特推出《AI資本迷局》專題報道，在AI個股與資金走向的抽絲剝繭中，發掘一些端倪，一些演變的過程。

在A股的AI行情中，很多利益主體在其中獲得了巨大的利益。從資金的來源看，有主力大資金，有擊鼓傳花的角色，或許更多的是曇花一現的投機客……

如今，AI的行情到底演奏到了哪個篇章？這曲資本狂想曲是否已經到了尾聲？

7月12日，A股市場上，AI主線全面大跌，資金大幅撤出，光模塊、光通信、AI算力等細分概念板塊占據兩市跌幅榜前三。其它AI核心龍頭中，鴻博股份（002229.SZ）尾盤跌停，工業富聯（601138.SH）、寒武紀（688256.SH）、中科曙光（603019.SH）跌幅均超過6%，中際旭創（300308.SZ）、同花順（300033.SZ）、三六零（601360.SH）等跌幅也超過4%。

另一個對AI板塊不利的消息是，主力資金也在大幅撤出AI板塊。Wind數據顯示，截至7月12日收盤，主力資金凈流出科大訊飛8.1億元、中科曙光6.03億元、拓維信息（002261.SZ）4.87億元、鴻博股份4.56億元，浪潮信息（000977.SZ）、中國長城（000066.SZ）、三六零的主力資金凈流出金額也超過3億元，工業富聯、金山辦公（688111.SH）、寒武紀凈流出超2億元。

圖源：Wind

當外界意識到退潮來襲時，誰已經套利離場？

時代周報通過梳理Choice數據發現，自2023年首個交易日至6月30日，A股44家AI概念股股東合計已減持金額約100.99億元。縱觀A股，2023年上半年上市公司股東、董監高、各路產業基金合計拋出減持計劃金額或已超2000億元。

華創證券研報指出，4月17日A股股東公告擬減持規模創單日新高，按日均擬減持規模計算，4月預計減持規模在839億元左右，位于歷史85%分位。其中，4月財報季擬減持規模靠前的行業分別是TMT、醫藥、機械和地產。

正常情況下，重要股東和董監高減持都有著較大的限制。根據《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，上市公司大股東、董監高計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的15個交易日前向證券交易所報告并預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。減持計劃的內容包括但不限于：減持數量、減持時間區間、方式、價格區間、減持原因、來源。

在如此限制之下，上述巨額減持是如何實現的？在上半年AI概念股股價飛漲的巨大利益刺激下，股東們的花式減持，應運而生。

真離婚還是真套現？

時代周報記者查閱公告發現，在2023年AI大主線行情下，至少有7只AI概念股股東宣布離婚，包括富邦股份（300387.SZ）、彤程新材（603650.SH）、科信技術（300565.SZ）、回天新材（300041.SZ）、賽騰股份（603283.SH）以及股民熟知的三六零和卓勝微（300782.SZ）。

上述7家不乏跨界AI概念的公司，科信技術、賽騰股份的主業屬于新能源，回天新材和卓勝微的主業則屬于半導體。在以上公司的離婚事件中，基本都伴隨著以“分手費”等由頭出現的股權轉移，其中多以男方給予女方“天價分手費”為主，亦有部分男方選擇“凈身出戶”。

最令人關注的離婚案，當屬4月4日三六零董事長、“紅衣教主”周鴻祎跟胡歡的離婚案。根據公告，周鴻祎給前妻胡歡4.47億股三六零股份，占總股本約6.25%。按照公告當日收盤價20.08元/股計算，胡歡分得的股票市值高達90億元，而公告離婚的當天則是今年三六零股價的最高點。

除三六零外，卓勝微的離婚案亦引起股民熱議。

公告顯示，卓勝微實控人之一唐壯與易戈兵解除婚姻關系，唐壯將持有的大部分股權都轉讓給易戈兵，唐壯不再是持股5%以上的股東。在本次權益變動前，唐壯持有公司無限售條件流通股4091.93萬股，占總股本7.67%，而易戈兵則不持有公司股份。

有股民質疑，唐壯此舉是“假離婚、真減持”。對此，卓勝微方面曾回應媒體稱，離婚為唐壯個人行為，唐壯及易戈兵目前均無減持計劃。

據卓勝微公告，唐壯與易戈兵的股權轉讓已完成。當前，唐壯持有公司股份816.18萬股，占總股本1.53%；易戈兵持有3275.74萬股，占總股本6.14%，所持股份對應的全部表決權全權委托給唐壯行使。

“上市公司實際控制人或大股東離婚，通常會涉及夫妻共同財產，尤其是所持公司股票的分割問題。還可能會影響到控股權的穩定性。”北京市京師律師事務所律師孟博接受時代周報記者采訪時說，“司法實踐中，上市公司實際控制人或大股東離婚導致上市公司股價受到影響、上市公司實際控制人發生變化等情況，也時有發生。”

Choice數據顯示，上述7家公司在公告離婚后股價漲跌不一。距公告離婚日一周后，富邦新材、科信技術、賽騰股份股價累計漲幅分別為6.56%、2.60%和10.25%，其余公司股價紛紛下跌。其中，公告離婚一周后股價下跌幅度最大的是三六零，跌幅達17.50%。而公告離婚一月后，僅富邦股份和賽騰股份股價仍在上漲，其余公司股價處于下跌通道中。

減持花樣百出

除了“離婚式”減持外，A股2023上半年還出現罕見的“賈躍亭式”減持、“組團式”減持。

6月20日，昆侖萬維（300418.SZ）披露公告稱，公司近期收到持股5%以上股東李瓊的減持計劃告知函，李瓊計劃減持不超過公司總股本3%的股份，同時，為支持公司AGI和AIGC業務長期發展，李瓊同意將本次減持股份稅后所得的50%以上的金額出借給公司，借款年利率2.5%，借款期限三年。

這份公告引發了股民熱議。減持股份后又將減持所得借給公司，豈不是“賈躍亭式”的減持操作？要知道，在2015年賈躍亭的減持計劃中，同樣宣布將全部減持所得借給樂視網作為營運資金，借款期限不低于60個月，免收利息。

英飛拓（002528.SZ）的董事長劉肇懷和一致行動人亦復刻了“賈躍亭式”減持。

6月30日，英飛拓披露公告稱，JHL INFINITE LLC與劉肇懷為一致行動人，減持股份與劉肇懷先生的其他一致行動人合并計算，在任意連續90個自然日內，通過集中競價交易方式減持股份的總數合計不超過公司股份總數的1%，通過大宗交易方式減持股份的總數合計不超過公司股份總數的2%。

與此同時，JHL INFINITE LLC與劉肇懷減持所得的資金將全部借給上市公司，利率參照同期銀行貸款利率。換言之，董事長借錢給自家公司還“不打折”賺足利息。

組團式減持的公司亦不在少數。

據時代周報記者不完全統計，2023年二季度以來，不少上市公司的創始人、高管團隊選擇“組團式”減持，如中微公司（688012.SH）13名股東減持、瀾起科技（688008.SH）16名股東減持、景嘉微（300474.SZ）8名股東減持、寒武紀6名股東減持。

值得關注的是，在減持超千億的情況下，仍有部分公司股東選擇增持股份。Choice數據顯示，自2023年初至6月30日，A股市場累計增持金額約234.65億元。相比起動輒千億的減持規模，增持行為在A股市場中仍相對少見。