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　　新浪科技訊 北京時間7月29日早間消息，蘋果公司今天發(fā)布了該公司的2022財年第三財季業(yè)績。報告顯示，蘋果公司第三財季凈營收為829.59億美元，與去年同期的814.34億美元相比增長2%；凈利潤為194.42億美元，與去年同期的217.44億美元相比下降11%。其中，蘋果公司第三財季大中華區(qū)凈營收為146.04億美元，相比之下去年同期為147.62億美元，同比下降1%。

　　財報發(fā)布后，蘋果管理層召開電話會議，首席執(zhí)行官蒂姆·庫克（Tim Cook）、首席財務(wù)官盧卡·馬斯特里（Luca Maestri）和投資者關(guān)系（高級）總監(jiān)Tejas Gala參加會議并回答了分析師提問。

　　以下為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)實(shí)錄：

　　Evercore分析師Amit Daryanani：我有兩個問題。先請問盧卡一個毛利率的問題，你似乎暗示公司在第四財季的毛利率會出現(xiàn)環(huán)比130到140個基點(diǎn)的下降，可否談?wù)勗斐擅首兓姆e極和消極因素有哪些？尤其是匯率在其中扮演怎樣的角色？

　　盧卡·馬斯特里：我們對第四財季的毛利率展望為41.5%-42.5%，環(huán)比出現(xiàn)下降的原因有你提到的匯率問題，也有各產(chǎn)品銷售占比方面的原因，而后者可以通過杠桿調(diào)節(jié)得到部分程度的化解。我們預(yù)計匯率對于（毛利率）環(huán)比變動的影響為50個基點(diǎn)，這個數(shù)字跟去年同期相比大致類似，但是其實(shí)（外幣兌美元）匯率比去年同期下降了130個基點(diǎn)，所以匯率問題對我們顯然有影響，不過我們的應(yīng)對還是非常有效的。

　　Amit Daryanani：還有一個問題問給蒂姆，目前市場對于宏觀經(jīng)濟(jì)前景，高通脹沖擊和消費(fèi)需求放緩有很多擔(dān)憂，不過我們在蘋果公司的財報和展望中似乎沒有看到太多這方面的影響，請問公司是否看到衰退和通脹擔(dān)憂造成了對消費(fèi)需求的影響？另外，公司穿戴設(shè)備銷量出現(xiàn)的下降是否可以理解為消費(fèi)趨軟的最初跡象？

　　蒂姆·庫克：我不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，所以我只能從公司業(yè)務(wù)的角度來試著回答你的問題。宏觀經(jīng)濟(jì)方面的不利因素確實(shí)對公司第三財季的業(yè)績表現(xiàn)造成了一些影響，其中一個非常明顯的因素就是匯率，盧卡也提到了，匯率拖累了營收300個基點(diǎn)的增長。

　　按產(chǎn)品類別來看，除匯率之外，第三財季iPhone受到的宏觀經(jīng)濟(jì)影響不明顯；Mac和iPad受到供應(yīng)不足的影響非常大，所以沒有足夠的供應(yīng)量來判斷真實(shí)的需求情況；另外如你和盧卡所言，可穿戴設(shè)備和家用產(chǎn)品確實(shí)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響；服務(wù)業(yè)務(wù)方面，有部分業(yè)務(wù)確實(shí)受到了影響，比如數(shù)字廣告業(yè)務(wù)受到的影響非常明顯。可見公司各個部門受到的影響是不一樣的，而考慮到這一財季公司所經(jīng)歷的眾多挑戰(zhàn)，我們對于能夠取得的業(yè)績還是非常滿意的。

　　Piper Sandler分析師Harsh Kumar：作為投資者，我們很感謝公司在如此困難的情況下能取得這么優(yōu)秀的業(yè)績。公司服務(wù)業(yè)務(wù)的季度營收已經(jīng)達(dá)到200億美元?左右，而且公司每年都會在其中添加更多有趣的，具有變革性的功能，包括支付等。我一直努力想為公司服務(wù)業(yè)務(wù)的增長建模，但都沒有成功，可能是因?yàn)樘O果的服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)相當(dāng)成熟了，所以可否請管理層給投資者一些關(guān)于如何理解該業(yè)務(wù)增長模式的建議?？

　　盧卡·馬斯特里：公司提供的展望只針對本財季，不過在考慮服務(wù)業(yè)務(wù)增長的時候，有幾個驅(qū)動因素可以考慮。一是裝機(jī)量，裝機(jī)量是該業(yè)務(wù)增長的引擎，這個數(shù)字在持續(xù)增長，在各個國家地區(qū)，各個服務(wù)門類中都達(dá)到了歷史新高，這是非常重要的成績。二是用戶參與，我們的用戶參與度不斷提高，交易賬號，支付賬號，付費(fèi)用戶不斷增長。三是服務(wù)的廣度和質(zhì)量也在增長。這些因素都將驅(qū)動公司服務(wù)業(yè)務(wù)的長期增長，而且回顧過去幾個季度的增長率，數(shù)字都是不錯的。當(dāng)然，也存在宏觀環(huán)境對于服務(wù)業(yè)務(wù)的影響，如蒂姆所言，數(shù)字廣告業(yè)務(wù)就受到了該因素的影響，疫情對公司部分業(yè)務(wù)增長的影響可能比較難于計算，因?yàn)槲覀儾粩嘟?jīng)歷管控和放開的過程，所以沒有穩(wěn)定的可對比指標(biāo)。總體來看，我們對于公司服務(wù)業(yè)務(wù)的增長前景還是非常樂觀的。

　　Harsh Kumar：公司所關(guān)注的收購目標(biāo)，尤其是在服務(wù)領(lǐng)域的目標(biāo)，其資產(chǎn)估值在過去18個月的時間里出現(xiàn)了下降，所以請問目前是否有開展收購，以提高服務(wù)業(yè)務(wù)增速的計劃？

　　蒂姆·庫克：我們一直在關(guān)注這方面的機(jī)會，以及收購對于公司戰(zhàn)略的影響，不會為了買而買，或者為了提高營收水平而買，我們的收購一定要有利于公司戰(zhàn)略。目前我們的收購目標(biāo)主要還是專注于小型的IP或者團(tuán)隊，但也不會排除任何其他機(jī)會，我們一直在關(guān)注市場的動態(tài)。

　　摩根士丹利分析師Erik Woodring：第一個問題問給蒂姆，市場上有這么一種看法，那就是如果回顧過去，可以發(fā)現(xiàn)iPhone產(chǎn)品呈現(xiàn)三年一周期的規(guī)律。今年是支持5G網(wǎng)絡(luò)的iPhone產(chǎn)品發(fā)布的第二年，去年實(shí)現(xiàn)銷量的增長，今年預(yù)計也能實(shí)現(xiàn)增長，這可能意味著隨著升級購機(jī)率的下降，公司每年會面臨增長壓力。但是你的談話似乎沒有暗示放緩的跡象，其他品牌用戶轉(zhuǎn)而購買iPhone的數(shù)量也有兩位數(shù)增長，可否談?wù)動心男┮蛩仳?qū)動了iPhone銷量增長的持續(xù)？

　　蒂姆·庫克：驅(qū)動銷量持續(xù)增長的原因是產(chǎn)品及其創(chuàng)新因素，當(dāng)然也有其他方面關(guān)鍵變量，包括盧卡剛才提到的裝機(jī)量規(guī)模快速增長，你提到的換機(jī)用戶的兩位數(shù)增長，直接刺激了裝機(jī)量的增加。我們繼續(xù)在iPhone滲透率非常低的一些重要地區(qū)拓展市場，在開場白中，我們提到了公司在印度尼西亞、越南和印度做得很好，iPhone也往往是公司在這些市場的增長引擎，特別是為蘋果全線產(chǎn)品創(chuàng)造市場的初期。從裝機(jī)量到換機(jī)用戶數(shù)量，再到銷量的地理分布，我們確實(shí)在關(guān)注多個方面的情況。

　　對我們來說，保持高水平的客戶滿意度和客戶忠誠度還是最重要的，我們非常高興看到，目前客戶對于最新一代iPhone產(chǎn)品的滿意度達(dá)到98%，這是支撐銷量增長的重要條件。5G進(jìn)一步推動了銷量增長，雖然這種高速網(wǎng)絡(luò)的滲透率在某些地區(qū)有非常高的覆蓋，但在全球范圍內(nèi)看仍然比較低，所以我認(rèn)為有理由保持樂觀。

　　Erik Woodring：盧卡，進(jìn)入第四財季，可否談?wù)劮?wù)業(yè)務(wù)中哪些部分會出現(xiàn)變化？哪些子業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)加速增長或增速放緩？還會有兩位數(shù)的增長嗎？

　　盧卡·馬斯特里：我在前面的談話中也提到了，預(yù)計第四財季的增長率會低于第三財季的12%。需要記住的一點(diǎn)是，其中會有600個基點(diǎn)，也就是同比6%的外匯影響，對我們而言是很重要的一個方面。另外，俄羅斯的業(yè)務(wù)對第四財季的數(shù)字也還有影響。蒂姆提到的一些薄弱環(huán)節(jié)，最主要的是數(shù)字廣告業(yè)務(wù)，我們需要解決。同時，公司服務(wù)業(yè)務(wù)一年前的增長基數(shù)很大，因此實(shí)現(xiàn)第四財季的增長也比較有挑戰(zhàn)性。今天沒有具體的數(shù)字可以提供給大家。當(dāng)然，我們還是預(yù)計會出現(xiàn)增長。

　　Arete研究分析師Richard Kramer：蒂姆談到了蘋果移動應(yīng)用業(yè)務(wù)過去的增長，顯然公司采用的隱私新政重塑了整個移動廣告市場，如何評價公司作為一家網(wǎng)絡(luò)廣告公司的作用，以及如何幫助開發(fā)者實(shí)現(xiàn)app和廣告方面的商業(yè)變現(xiàn)？

　　蒂姆·庫克：我們認(rèn)為隱私是一項基本人權(quán)，因此，在隱私方面的所有功能，我們都努力讓用戶自己做出決定，決定是否分享自己的數(shù)據(jù)，這就是公司推出應(yīng)用程序跟蹤透明性和一系列其他功能的原因。讓用戶擁有自己的數(shù)據(jù)，做出自己的選擇。就銷售廣告而言，我們在蘋果應(yīng)用商店中提供了搜索廣告業(yè)務(wù)，這是用戶發(fā)現(xiàn)小型和大型開發(fā)者的一個很好方式，這是我們起到的作用。

　　Richard Kramer：盧卡，公司如何提升蘋果產(chǎn)品的可負(fù)擔(dān)程度？我們知道最近公司推出了先購買后付款的服務(wù)，以滿足目前宏觀經(jīng)濟(jì)情況下全球部分用戶的財務(wù)壓力。公司會否將目前只在美國市場推出的一些付款方式，推及到其他市場，尤其是新興市場國家？

　　盧卡·馬斯特里：沒錯，產(chǎn)品能不能讓消費(fèi)者買得起，多年來對我們來說一直是非常重要的問題。先購買后付款是我們的最新做法，而從根本上說，我們致力于提供兩種主要的可負(fù)擔(dān)性計劃。一個是分期付款計劃，分期付款計劃在全世界各地范圍內(nèi)越來越普遍，不僅在美國，而且在大多數(shù)市場，尤其是新興市場，降低可負(fù)擔(dān)的門檻非常重要。還有就是以舊換新，公司在多個市場都以舊換新服務(wù)，我們將不斷改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量，爭取在其他市場做得更好。這一點(diǎn)非常重要，蘋果產(chǎn)品的殘余價值是我們用戶享有的一大優(yōu)勢，舊設(shè)備拿到公司的零售店參加以舊換新，賣價比其他平臺更高。我們需要提高這種意識，在全世界推廣這項服務(wù)。分期付款和以舊換新，對提高負(fù)擔(dān)能力非常重要。

　　瑞士銀行分析師David Vogt：回到宏觀需求信號和供應(yīng)鏈的問題。我聽說有幾家美國電信運(yùn)營商的部分客戶無力支付賬單，而管理層在前面的講話中提到第三財季出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的換機(jī)用戶，可否介紹一下這方面的具體情況？客戶因通貨膨脹而遇到的財務(wù)困難是否有連帶效應(yīng)？

　　蒂姆·庫克：從全球市場的角度來看，在第三財季的iPhone銷量數(shù)據(jù)中，我們沒有看到宏觀經(jīng)濟(jì)不利所帶來的影響，我不是說沒有影響，只是數(shù)據(jù)中沒有體現(xiàn)。不過可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)，家用產(chǎn)品和附屬產(chǎn)品的確受到了影響，這兩個業(yè)務(wù)要區(qū)分開來。

　　David Vogt：公司Mac業(yè)務(wù)受到供應(yīng)鏈嚴(yán)重制約，管理層如何思考市場整體對Mac業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈的影響？因?yàn)槲衣犉饋砀杏X像是Mac業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳完全是因?yàn)楣?yīng)鏈的問題，但我們顯然也看到了個人電腦市場放緩方面的情況。大約90天前，管理層表示對新的M2芯片充滿信心，認(rèn)為在整體市場可能出現(xiàn)下滑的情況下，蘋果公司依然可以保持增長，這種想法有變化嗎？公司不同于市場的增長驅(qū)動力有哪些？

　　蒂姆·庫克：是的，我不想對第四財季做什么預(yù)測，不過在上個財季，上海疫情影響了我們的供應(yīng)鏈，公司失去了Mac設(shè)備的主要供應(yīng)來源，整個季度或是降低了出貨量，或是完全停產(chǎn)，對Mac業(yè)務(wù)產(chǎn)生了非常大的沖擊。坦率地說，我們很高興這些產(chǎn)能在第三財季末得到恢復(fù)，但是產(chǎn)量還是少了10%，而且我也有理由認(rèn)為這個降幅是由供應(yīng)鏈緊張造成的。當(dāng)然，也有匯率方面的原因，雖然全球各國貨幣兌美元的匯率表現(xiàn)不一。另外，俄羅斯業(yè)務(wù)也有一些影響。我能告訴你的就是以上這三個原因。

　　關(guān)于測試需求的問題，除非供應(yīng)是充足的，否則我們無法準(zhǔn)確地了解需求情況。我們對第三財季需求的估計就同實(shí)際情況相去甚遠(yuǎn)。之前的M1，以及最新M2的推出，表現(xiàn)都非常不錯，將為返校季提供非常強(qiáng)大的產(chǎn)品，請大家拭目以待公司在本季度的表現(xiàn)，10月份財務(wù)報告中會有體現(xiàn)。

　　Cleveland研究分析師Ben Bollin：想請蒂姆更為詳細(xì)地談一下產(chǎn)品供應(yīng)方面的不利因素，你剛才提到說第四財季的供應(yīng)挑戰(zhàn)會變小，可否請你介紹一下合適能夠?qū)崿F(xiàn)各個產(chǎn)品線的供需平衡？供應(yīng)不足的情況將如何，以及何時會影響零售渠道的補(bǔ)貨？

　　蒂姆·庫克：供應(yīng)緊張給我們帶來的影響在第三財季略低于40億美元，而我們此前的估計是40到80億美元。供應(yīng)緊張的原因主要是該財季大部分時間里的疫情管控，造成了包括工廠停產(chǎn)或者只有部分產(chǎn)能投入生產(chǎn)等情況。還有一小部分原因是芯片短缺，芯片短缺對公司業(yè)績已經(jīng)產(chǎn)生了幾個季度的影響。展望未來，我們也不會預(yù)測芯片短缺什么時候會結(jié)束，但第四財季的情況應(yīng)該會比第三財季要好，疫情管控造成的影響也會小很多。

　　Ben Bollin：公司在推動增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展方面的策略是什么？在內(nèi)容和其他方面有哪些機(jī)會？

　　蒂姆·庫克：蘋果應(yīng)用商店中目前有超過14000個增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)套件應(yīng)用程序，為數(shù)百萬iPhone和iPad用戶提供難以置信的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)使用體驗(yàn)。我們所從事的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，就是不斷探索全新或者新興的技術(shù)。

　　美銀美林分析師Wamsi Mohan：盧卡，你剛才提到第四財季的同比增速會比第三財季高，9月份的整體收入同比增速有所加快。能否實(shí)現(xiàn)正常情況下70億美元的環(huán)比增長？會不會還有其他方面的原因影響或者推動第四財季的營收變化？我知道匯率部分有600個基點(diǎn)的同比影響。

　　盧卡·馬斯特里：如我們此前所言，由于不確定性的存在，公司不提供展望。不過這里可以介紹幾個數(shù)據(jù)。其中一個就是你提到的匯率部分有600個基點(diǎn)的影響，粗略計算一下，影響的金額約為50億美元，另外還有俄羅斯和正常季節(jié)性因素的影響。如蒂姆剛才所說，我們的供應(yīng)緊張水平將低于第三財季，但仍將繼續(xù)存在。在這三個方面的不利因素下，依然能取得增速加快的表現(xiàn)，非常不平凡。

　　Wamsi Mohan：蒂姆，跟進(jìn)一個宏觀環(huán)境影響可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)的問題。可穿戴產(chǎn)品可能是公司所有產(chǎn)品中平均單價最低的，那么宏觀環(huán)境對其他產(chǎn)品會有怎樣的影響？為什么投資者不認(rèn)為這是一種謹(jǐn)慎的假設(shè)，其中一些——一些猶豫可能是宏觀環(huán)境驅(qū)動的，特別是當(dāng)它涉及到你的高ASP產(chǎn)品？

　　蒂姆·庫克：我從可穿戴設(shè)備，家用和附屬產(chǎn)品展開來談一下。這一類產(chǎn)品銷售所面臨的不利因素是復(fù)雜的，包括匯率，供應(yīng)緊張，以及俄羅斯業(yè)務(wù)的影響，當(dāng)然這些不利因素在其他產(chǎn)品的銷售方面也存在。除了這些因素之外，還有某些家用和附屬產(chǎn)品發(fā)表時間不同的問題，比如上一財年的第三財季，我們發(fā)布了物品追蹤器AirTag，而今年沒有相關(guān)發(fā)布，所以無法做對比。除了這四個因素，還有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊，至于是不是價格的問題，我無從知曉，只是從我看到的數(shù)據(jù)能做出這些判斷。

　　摩根大通分析師Samik Chatterjee：我想先問一個關(guān)于中國智能手機(jī)市場的問題，蒂姆之前提到說公司還沒有看到宏觀情況對于iPhone業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)影響，請問中國這一輪疫情對于需求有怎樣的影響？

　　蒂姆·庫克：中國部分城市的疫情確實(shí)對于消費(fèi)需求產(chǎn)生了一定影響，不過這些城市的需求在第三財季末，疫情結(jié)束之后出現(xiàn)了反彈，尤其是在接近618購物季的那段時間，總的算下來，反彈的需求量還是沒有之前下降的那么大，所以凈增是負(fù)的，但是反彈還是非常明顯的。我記得沒錯的話，防控措施是6月初開始放松的。

　　Samik Chatterjee：公司過去幾年的運(yùn)營支出每年都有兩位數(shù)的增長，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，公司如何考慮未來的運(yùn)營支出增速？有沒有哪些領(lǐng)域會縮減開支？

　　蒂姆·庫克：我們秉承的是在低迷期堅持投資的理念，繼續(xù)招聘新員工，繼續(xù)在各領(lǐng)域進(jìn)行投資，當(dāng)然我們也會考慮環(huán)境的現(xiàn)實(shí)，投入方面更加慎重。

　　花旗銀行分析師James Suva：我正在通過我的iPhone 13 Max Pro給管理層提問。請問在疫情開始兩年半之后，用戶在升級購機(jī)或者換機(jī)周期方面有沒有什么變化？

　　蒂姆·庫克：無論在什么時間，升級購機(jī)或者換機(jī)周期都很難精準(zhǔn)計算。我們最主要任務(wù)依然是制造大家都喜歡的產(chǎn)品，而且用戶也愿意通過以舊換新的方式去購買。這也是我們執(zhí)著于瘋狂創(chuàng)新的原因，給用戶打造他們真正想要的東西。

　　James Suva：盧卡，一個關(guān)于毛利率的問題。展望未來，除了供應(yīng)鏈問題、加快發(fā)貨以及其他情況，你認(rèn)為第四財季會是匯率最糟糕的一個季度嗎？會是所有不利因素聚集的一個季度嗎？還是說會由于公司合同采購方面的投入，可以令讓這些不利因素的影響出現(xiàn)延遲？談?wù)勯L期的趨勢和影響毛利潤的長期因素。

　　盧卡·馬斯特里：我們的展望還只限于第四財季。未來的毛利率變化總會有一些不受公司控制的因素，這一點(diǎn)我們需要一直留意。其中之一就是外匯環(huán)境，對第三財季和第四財季都產(chǎn)生了影響，強(qiáng)勢美元對我們來說是不利的。如你所知，我們有套期保值計劃，幫助我們減輕了部分影響，但隨著時間的推移，這些保護(hù)就會逐漸消失，情況也會變得更具挑戰(zhàn)性。我們會繼續(xù)關(guān)注匯率的變化。另一個對毛利潤有影響的因素是產(chǎn)品和服務(wù)組合，不同業(yè)務(wù)的利潤率水平不同，這也是我們需要長期關(guān)注的事情。當(dāng)然最重要的還是不斷開發(fā)用戶喜愛的產(chǎn)品和服務(wù)，不斷取得成功。過去的一年經(jīng)濟(jì)形勢非常困難：疫情，通貨膨脹，加息，但是公司毛利潤依然取得顯著增長。大宗商品的表現(xiàn)還不錯。除了一部分芯片的價格壓力，其他都還不錯。

　　Cowen & Company分析師Krish Sankar：也是一個關(guān)于宏觀環(huán)境的問題，公司提到了對數(shù)字廣告業(yè)務(wù)的沖擊，我想知道如果宏觀環(huán)境繼續(xù)惡化，管理層是否擔(dān)心付費(fèi)訂閱用戶和應(yīng)用商店付費(fèi)購買數(shù)量的增長受到影響？服務(wù)業(yè)務(wù)的哪些子業(yè)務(wù)基本不受影響？比如先購買后付費(fèi)，還有什么其他服務(wù)？

　　蒂姆·庫克：這些在盧卡給出的第四財季展望中都有體現(xiàn)，第四財季的總體營收增速會比第三財季快，但服務(wù)業(yè)務(wù)的增速會放緩。數(shù)字廣告云在第四財季還會持續(xù)增長。

　　Cowen & Company分析師Krish Sankar：跟進(jìn)一個問題，第三財季中國疫情期間，公司零售店的營收是否收到影響？游戲下載量是否有增長？

　　蒂姆·庫克：第三財季中國市場的服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)非常好，取得高于公司整體平均增速的兩位數(shù)增長，6月份創(chuàng)下月度營收新高。（完）