特朗普當(dāng)選兩周后，比特幣價(jià)格距離10萬美元僅一步之遙。

人們很難想象，在2011年僅僅9塊人民幣一枚的虛擬貨幣，在經(jīng)過13年4次“減半”之后，價(jià)格總共翻了近8萬倍。

近幾日，比特幣價(jià)格甚至能在美股普跌的情形下走出獨(dú)立行情、逆勢(shì)暴漲，驚呆一眾投資者。

行業(yè)人士普遍認(rèn)為，比特幣短期內(nèi)價(jià)格迅速攀升與特朗普勝選強(qiáng)相關(guān)，理由是特朗普在勝選前對(duì)加密行業(yè)承諾的三板斧：

?將美國政府所持有的比特幣納入國家戰(zhàn)略儲(chǔ)備，希望將其作為國家經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，并明確表示“永遠(yuǎn)不要賣掉比特幣”；

2.?承諾解雇現(xiàn)任美國證券交易委員會(huì)（SEC）主席，加速制定對(duì)加密貨幣友好的法規(guī)，同時(shí)暫停央行數(shù)字貨幣（CBDC）的發(fā)展，CBDC曾一度被視為去中心化虛擬貨幣的“大敵”；

3.?提出加強(qiáng)美國比特幣挖礦和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持，以確保技術(shù)和金融創(chuàng)新領(lǐng)先，避免中國等國家在該領(lǐng)域主導(dǎo)。

而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，一位加密從業(yè)者向虎嗅表示，比特幣去中心化、總量固定、可追溯的特性使它具備了極強(qiáng)的抗通脹屬性，在法幣不斷貶值的宏觀環(huán)境下價(jià)值將持續(xù)放大。

回顧比特幣過去一年的歷史，其經(jīng)歷了ETF通過并開放交易、第四次減半、特朗普勝選等多重利好事件。如今的比特幣似乎已經(jīng)摘掉了“騙局”的帽子，在美國總統(tǒng)篤定的支持下成為令各大銀行及科技巨頭垂涎的“香餑餑”。

但在其高昂的價(jià)格背后，卻藏著一顆“能源炸彈”——更高昂的價(jià)格刺激了更多的比特幣挖礦活動(dòng)，從而大大增加了電力消耗，這對(duì)全球氣候問題帶來極大的挑戰(zhàn)。

為何比特幣價(jià)格越高，挖礦電力消耗就越大？加密行業(yè)在全球的發(fā)展又是如何影響能源消耗的？

算力的隱喻

為什么比特幣不是“空氣”？其信徒會(huì)告訴你，比特幣堅(jiān)不可摧的價(jià)值性源于其能源（算力）消耗。

礦機(jī)服務(wù)商老黃（化名）告訴虎嗅：“礦工購買礦機(jī)，通電連接礦池，礦機(jī)就能自行“挖礦”產(chǎn)出比特幣。礦工會(huì)從專業(yè)礦機(jī)廠商購買挖礦設(shè)備，礦機(jī)本質(zhì)上是針對(duì)特定算法優(yōu)化設(shè)計(jì)的服務(wù)器設(shè)備?！?/p>

主流的比特幣挖礦模式是通過專用的“礦機(jī)”設(shè)備參與比特幣網(wǎng)絡(luò)的加密計(jì)算。礦工們共同對(duì)交易賬本進(jìn)行哈希運(yùn)算，當(dāng)某臺(tái)礦機(jī)成功計(jì)算出符合網(wǎng)絡(luò)難度要求的哈希值時(shí)，會(huì)將結(jié)果廣播至整個(gè)網(wǎng)絡(luò)，并在網(wǎng)絡(luò)驗(yàn)證通過后，礦機(jī)將獲得“區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)”和“交易手續(xù)費(fèi)”作為收入。

“礦機(jī)的能效比不同，挖1個(gè)BTC所消耗的電量也不一樣，螞蟻S21是本周期相對(duì)主流的挖礦設(shè)備。以目前（2024年11月）的挖礦難度來說，比特大陸的螞蟻S21礦機(jī)每個(gè)月理論上可以挖出0.00384個(gè)BTC。由此計(jì)算，挖1個(gè)BTC共需要260臺(tái)S21礦機(jī)開機(jī)一個(gè)月，而每臺(tái)S21每個(gè)月（30天）大約消耗2520度電，260臺(tái)礦機(jī)的電量消耗則為65.5萬度電?！?/p>

照此估算，挖一個(gè)比特幣的電量消耗可以滿足數(shù)千戶家庭一個(gè)月的用電需求。

但是礦工手上即便有礦機(jī)，也還需要通過“礦池”提高獲得區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)的概率。

老黃表示，由于比特比網(wǎng)絡(luò)算力的體量已經(jīng)非常的龐大，大部分礦工手上的算力在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)當(dāng)中也只是其中非常渺小的一部分。如果礦工之間不加入“礦池”參與挖礦，可能連續(xù)開機(jī)數(shù)年也無法成功獲得1次區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)。

這就是為什么小礦工乃至挖礦企業(yè)需要礦池、甚至自建礦池的根本原因。

自中國2021年禁止虛擬貨幣“挖礦”以來，美國已取代中國成為最大的比特幣挖礦國家，約占全球比特幣挖礦活動(dòng)的38%左右。

據(jù)劍橋比特幣電力消費(fèi)指數(shù)（CBECI）估算，2023 年與比特幣挖礦相關(guān)的全球用電量在 67 TWh 至 240 TWh 之間。據(jù)國際能源署估計(jì)，2023年全球電力消耗為27400 TWh。因此，2023年用以比特幣挖礦的電力約占全球電力需求的0.2%至0.9%，這大約與希臘或澳大利亞一年總的用電量相同。

挖一年比特幣需要消耗的資源，來源：digiconomist

經(jīng)ESG分析師、投資人Daniel Batten研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷數(shù)年的清潔能源發(fā)展后，用以比特幣挖礦的能源中依然有近50%為傳統(tǒng)化石能源。在美國的某些州，加密貨幣公司收購燃煤廠用以挖礦活動(dòng)并不稀奇。

例如在2021年7月，Stronghold Digital Mining向美國證券交易委員會(huì)提交了一份報(bào)告，披露了其在賓夕法尼亞州購買三座總?cè)萘繛?00兆瓦的廢氣燃煤發(fā)電廠的計(jì)劃。而燃燒廢煤用以加密貨幣挖礦是對(duì)空氣造成最嚴(yán)重污染的方式之一，燃燒后的混合物會(huì)排放數(shù)百噸二氧化硫、氮氧化物和其他空氣污染物。

為何礦企普遍愿意選擇在美國發(fā)展？其對(duì)于加密貨幣的開放態(tài)度或許是關(guān)鍵原因。

老黃認(rèn)為，比特幣挖礦對(duì)電力能源的需求非常大，如果礦工在初期無法獲得廉價(jià)、穩(wěn)定的電力資源，則后期會(huì)持續(xù)面臨極大的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

另外，比特幣礦場(chǎng)的投資是一筆至少4年的長(zhǎng)期投資，所以還需要在一個(gè)政策合規(guī)、政局穩(wěn)定、能源供應(yīng)穩(wěn)定、自然災(zāi)害較少發(fā)生的地方進(jìn)行。

筆者曾在《特朗普殺死ESG？》一文中分析，特朗普勝選后有較大可能放松環(huán)境法規(guī)，減少對(duì)石油、天然氣和煤炭公司的監(jiān)管，聯(lián)系其對(duì)加密行業(yè)的支持態(tài)度以及目前比特幣的價(jià)格趨勢(shì)來看，未來比特幣挖礦活動(dòng)極可能迅速增長(zhǎng)，而其對(duì)應(yīng)的能源消耗也將快速擴(kuò)張。

尤其在比特幣進(jìn)入新的減半周期之后，其挖礦成本又將翻倍，疊加全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資者需求對(duì)其價(jià)格的影響，屆時(shí)挖一枚比特幣所需要的能耗將難以估算。

加密擴(kuò)張，要挖的不止比特幣

無疑，加密貨幣行業(yè)目前正處于“牛市”之中。11月22日，據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù)顯示加密貨幣總市值正處于新高區(qū)間，報(bào)3.45萬億美元，比2021年11月的頂峰3.069萬億美元高出15%。

2024年，全球已有超過9000種加密貨幣處于活躍狀態(tài)。這些數(shù)字貨幣可以劃分不同的類別，包括去中心化金融（DeFi）代幣、礦幣、穩(wěn)定幣、隱私幣、游戲金融（GameFi）代幣以及中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）等。

一位加密行業(yè)人士表示，通常所說的“礦幣”是指采用工作量證明（PoW）共識(shí)機(jī)制的加密貨幣，需要通過專用硬件設(shè)備進(jìn)行計(jì)算解決加密賬本問題來獲取，POW項(xiàng)目數(shù)量眾多，幾乎每天都有新的POW項(xiàng)目誕生，也不斷有POW項(xiàng)目消亡，綜合排名前100的幣種看，目前有6個(gè)是通過PoW機(jī)制挖礦獲得的，除開比特幣以外，其他幣種用以挖礦的電量也不小。

據(jù)紐約時(shí)報(bào)報(bào)道，在加密礦企扎堆的德克薩斯州，10家礦企每年會(huì)消耗1,800 兆瓦的電力，這導(dǎo)致該州的電費(fèi)每年增加 18 億美元。而在已有數(shù)個(gè)比特幣礦場(chǎng)落戶的西德克薩斯州，其總電費(fèi)上漲了近 9%。

美國34家礦企每年的碳排放，圖片來源：紐約時(shí)報(bào)

對(duì)于未來，老黃判斷加密行業(yè)對(duì)于挖礦的投入還將擴(kuò)大，“雖然比特幣的價(jià)格波動(dòng)顯著，但這些波動(dòng)主要是當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)情緒、高杠桿交易的影響導(dǎo)致的，而不是礦工對(duì)比特幣的長(zhǎng)期需求的變化?！?/p>

比特幣挖礦難度曲線，圖源：CoinEx Explorer

“從比特幣全網(wǎng)算力的歷史趨勢(shì)來看，無論黑天鵝事件還是市場(chǎng)低迷時(shí)期，礦工對(duì)挖礦的投入從未停止。而算力和挖礦難度的持續(xù)增長(zhǎng)表明，總有人堅(jiān)信比特幣的長(zhǎng)期價(jià)值，并不斷加大對(duì)挖礦的投入?！?/p>

由此來看，無論是比特幣還是其他“礦幣”，其總的能源消耗不容樂觀。尤其在今年年初，美國能源信息署批準(zhǔn)了一項(xiàng)緊急調(diào)查，這項(xiàng)調(diào)查要求收集礦企的數(shù)據(jù)，以形成對(duì)其能源使用情況的詳細(xì)報(bào)告。

美國能源信息署 (EIA)也發(fā)布報(bào)告稱：?“人們向EIA表達(dá)的擔(dān)憂包括高峰需求期間停電、電價(jià)上漲的可能性，以及對(duì)二氧化碳排放的影響。”

無疑，在特朗普治下，加密行業(yè)的擴(kuò)張意味著一場(chǎng)可能的能源危機(jī)。

算力即權(quán)力？

算力的權(quán)柄由一生二，一面是比特幣，另一面則是AI。

此前，虎嗅ESG組曾在《所謂AI革命，到現(xiàn)在為止，是能源的一場(chǎng)“災(zāi)難”》一文中指出，開發(fā)大模型是導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)科技公司“能耗/碳排放巨大”的重要原因。

以GPT-4為例，其訓(xùn)練使用了25000張a100，并花了90-100天進(jìn)行訓(xùn)練，預(yù)計(jì)總耗電量在51,000mwh?- 62,000mwh左右。

而一戶普通人家一年的用電量大概在1000kwh左右，因此全部訓(xùn)練耗能相當(dāng)于5萬戶人家一年的用電量；同時(shí)，此耗電量相當(dāng)于三峽大壩一年發(fā)電量（按一年發(fā)電1000億千瓦時(shí)計(jì)算）的0.05%，發(fā)電側(cè)使用的水量約為2.3億立方米（三峽電站標(biāo)準(zhǔn)）。

從使用側(cè)來看，1次GPT-4查詢估計(jì)消耗約0.005 kwh。根據(jù)OpenAI公布的數(shù)據(jù)，GPT每天在全球有數(shù)億次查詢，保守估計(jì)每天消耗的電量為1gwh。

按一戶普通人家一年用電1000kwh算，每天模型推理耗能相當(dāng)于1000戶人家一年的用電量；若按年計(jì)算，OpenAI消耗的能源在90-200gwh左右，相當(dāng)于三峽大壩一年發(fā)電量（按一年發(fā)電1000億千瓦時(shí)計(jì)算）的0.2%，發(fā)電側(cè)使用的水量約為9億立方米（三峽電站標(biāo)準(zhǔn)）。

今年年初，谷歌也在其最新發(fā)布的環(huán)境報(bào)告指出，自2019年以來其溫室氣體總排放量增長(zhǎng)了48%，主要原因是數(shù)據(jù)中心的能源的使用和供應(yīng)鏈排放的增加。

而在可見的將來，AI行業(yè)理想中的“AGI”仍遙遙無期，這與比特幣的金融革命從某種角度而言是“同根生”，前者托起了英偉達(dá)3.5萬億美金的市值，后者也將比特幣帶到了3萬億美金之上。

算力究竟是權(quán)力還是泡沫？這一問題目前沒有答案，但站在ESG角度而言，目前算力帶來的只有污染，這把“雙刃劍”的價(jià)值還需要長(zhǎng)期琢磨和觀察。