誰助陣，誰壓陣

　　撰文/陳鄧新

　　編輯/ 高   智

　　中概股，似乎又行了。

　　據同花順的數據顯示，納斯達克金龍中國指數6月上漲了9.43%，7月上漲了19.89%，不過進入8月之后有所回調，將7月的漲幅幾乎吞噬。

　　但整體來看，資金捧場中概股的勢態，依然肉眼可見。

　　頹廢多時的中概股，怎么又有吸引力了？中概股的上漲，是景氣回歸還是曇花一現？展望后市，中概股仍面臨哪些挑戰？

　　華爾街青睞，大佬紛紛加倉

　　中概股，一改跌跌不休的勢態。

　　據Choice的數據顯示，自2023年5月底低點以來截至8月4日，納斯達克金龍中國指數上漲25.55%，其中小鵬汽車港股、美股分別上漲141.38%、132.49%，成為這波反彈行情的“領頭羊”。

納斯達克中國金龍指數　

　　此外，京東、百度、拼多多、阿里巴巴等互聯網巨頭們的表現也不俗。

　　交銀施羅德的基金經理邵文婷表示相關中概股的估值有望進一步修復：“從中長期來看，平臺經濟監管政策將使得互聯網行業競爭秩序優化，有利于行業的長遠發展。”

　　關于此，從基金的舉動也可得到佐證。

　　譬如，知名基金經理張坤管理的易方達藍籌精選，2023年第二季度的第一大權重股變為騰訊科技，并持有2500萬股的美團-W。

　　再譬如，淡馬錫、“金融巨鱷”索羅斯、傳奇對沖基金經理邁克爾等金融大鱷在2023年第一季度不約而同選擇大幅加倉京東。

　　種種跡象顯示，中概股有了摘掉“終丐股”帽子的盼頭。

　　事實上，2020年瑞幸咖啡“造假門”之后，中概股在資本市場令人談之色變，愛奇藝、好未來、跟誰學等先后遭海外機構做空，其中跟誰學更是遭遇十次做空。

　　從此，中概股被戴上了有色眼鏡。

　　重壓之下，中概股經歷了長達兩三年的漫長探底，相關上市公司或多或少受到外界的沖擊，承受了太多難以承受之重。

　　據公開數據顯示，2022年中概股的總市值蒸發超過5萬億人民幣，263只中概股有167家公司跌破了發行價。

“德林社”撰文寫道：“伴隨中概股走弱，中國富豪榜位置再次發生改變，農夫山泉掌門人新晉為首富，寧德時代和未上市的字節跳動強勢崛起，昔日的中概股掌門人紛紛讓位。”

　　盡管如此，中概股的命運并非早已注定，面對困境依然逆流而上。

　　老虎證券創始人巫天華曾一針見血地指出：“在中國新經濟全面爆發的大時代背景下，我們堅信中國會誕生越來越多世界級的公司，他們會站到全球資本市場的中央成為主角，這種變革勢不可擋。”

　　AI革命助陣，新能源汽車壓陣

　　不難看出，中概股的“回血”是早晚的事情，也在情理之中。

　　首先， QDII基金規模創下歷史新高。

　　QDII基金是一種特殊的基金，雖然設立在境內，但可以投資境外證券市場的股票、債券等標的，是中概股重啟反彈的關鍵助力。

　　據同花順的數據顯示，剔除年內成立的次新基金及凈值異常基金后，全市場433只有可比業績的QDII基金中，2023年前7月共有347只凈值上漲，有85只凈值下跌，另1只凈值持平；其中，有40只的漲幅超過40%。

　　而據Wind的數據顯示，截至2023年二季度末，QDII基金規模合計為3609億元，創下歷史新高。

　　一名私募人士告訴鋅刻度：“2023年以來，美日等市場的核心資產持續上漲，QDII基金的凈值也水漲船高，從而帶動規模上漲，被中國投資者視為分散投資的重要工具，間接助漲了中概股。”

　　QDII基金規模創下歷史新高

　　其次，迎來技術與商業共振的周期。

　　2023年，ChatGPT炙手可熱，將AI推進至2.0時代，為資本市場注入源源不斷的活力。

　　據《AI大模型產業創新價值研究報告》顯示，中國和美國在大模型領域的研發數量占據全球總數的80%以上，其中中國的大模型數量僅次于美國。

　　這么一來，中概股也自然有了新故事。

　　廣發基金基金經理夏浩洋表示：“AI概念股已在A股和美股雙雙形成主線行情，無論是上游的算力板塊還是下游的應用板塊今年以來漲幅都較大，板塊中開發大模型的互聯網平臺型公司和下游應用端的游戲公司等中概股隱含著值得期待的投資機會。”

　　AI之外，新能源汽車的步伐正在加快。

　　毫不夸張地說，新能源汽車已成為中國制造的新名片，令大眾與小鵬雙向奔赴，建立戰略合作關系、共同開發兩款B級電動汽車車型，拉開了中國新能源汽車引領全球汽車未來之路的序幕。

　　如此一來，新能源汽車在中概股里面獨樹一幟也說得通。

　　再次，中國市場不可替代。

　　作為全球經濟增長的關鍵引擎，中國市場的重要性不言而喻，2023年的復蘇發展也給了資本市場更大的想象力。

　　蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克日前公開表示：“中國的創新正在迅速發展，我相信接下來會進一步加速。”

　　譬如，2023年上半年，日本汽車出口量為202萬輛，同比增長17%；中國汽車出口量為214萬輛，同比增長76%，首次超過日本躍居世界首位。

　　換而言之，中概股將長期享受中國經濟增長的紅利。

　　中概股，仍有上行壓力

　　需要注意的是，中概股的預期不錯，但未來仍存在變數。

　　一方面，仍高懸著的利劍。

　　2021年12月2日，美國證監會通過修正案，最終確定了《外國公司問責法》執行的相關規則，即外國上市公司連續三年未能進行會計底稿檢查，則可以進行退市處理。

　　以此推算，2024年成為該方案落地的關鍵節點。

　　糟糕的是，這與中國的現行法規有所沖突。

據《證券法》第一百七十七條規定，境外證券監督管理機構不得在境內直接進行調查取證等活動，任何單位和個人不得擅自向境外提供與證券業務活動有關的文件和資料。

　　如此一來，先知先覺的中概股，作起了兩手準備。

　　百度、網易、京東、B站、攜程、理想汽車、小鵬汽車、汽車之家等熱門中概股，紛紛赴港二次上市，有了Plan B。

　　雖然如此，誰也不愿意看到極端的一幕出現。

　　畢竟，合則兩利，斗則兩損，大洋兩岸仍有溝通的空間，解決審計合作歷史遺留問題的可能依然存在。

　　另外一方面，業績能否持續改善。

　　中概股行情要從反彈走向反轉，終究要看基本面，是否進一步夯實業績增長基石，以及CEO迭代、組織架構調整之后是否更有活力。

　　譬如，2023年第二季度，理想汽車的營業收入為286.5億元，同比增長228.1%；凈利潤為23.1億元，去年同期為-6.41億元。

　　理想財報

　　摩根大通分析師Alex Yao表示：“中國互聯網行業正在擺脫各種不確定性上升的局面，將受到短期及長期基本面因素的驅動，因此公司股價或將超預期上漲。”

　　總而言之，頹廢多年的中概股，眼下起了新勢，特別是其中的互聯網巨頭以及汽車新勢力，值得高看一眼。

　　后續如何演繹，仍需要繼續觀察。

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）