作者|武占國

　　來源|市值榜

　　■毛新生為什么選擇了AI影像賽道？

　　■數坤為什么急于上市？

　　■虧損背后，商業化難點在哪里？

　　對剛到北京的毛新生來說，一切都是新奇的，他不會開電視機，甚至不敢上電梯。

　　17歲的毛新生，大概不會想到30多年以后，會在AI這么前端的領域有所建樹，帶出了十幾個資深架構師，應該也不會想到自己成為了一家知名AI醫療影像企業的創始人。

　　數坤科技，就是一家利用人工智能提供疾病篩查、診斷與治療選擇、規劃的醫療影響企業，按照招股書的說法，是全球領導者。

　　2021年，還很年輕的數坤科技向聯交所遞交了招股書，沖擊港股市場失敗之后，近期，數坤科技又準備登陸科創板。

　　數坤科技為什么著急上市？為什么持續虧損？商業化的難點在哪里？下文將對上述問題進行回答。

　　農村孩子的一次逆襲

　　1972年，毛新生出生于湖南西部的農村，毛新生排行老三。

　　在南京上大學的二哥，假期回家后總是會給毛新生講述外面多彩的世界，在二哥那里，毛新生第一次知道了計算機。

　　那個時代，農村孩子只要努力就有機會，和二哥一樣，毛新生通過考試走出了農村，進入了北大，選擇了計算機專業。

　　城市與農村的巨大落差，讓大學時的毛新生內心非?？鄲?，他只能通過讀黑格爾和老子等著作排解內心的苦悶，學校的補貼幾乎都買了書。后來，毛新生說對他影響最大的書是《道德經》。

　　喜歡讀古典哲學的毛新生給公司起的名字——數坤科技，數據里有乾坤的意思。寓意是在數字時代我們如何用人工智能的方法在數據中創新，通過智能化推動醫療行業的改變。

　　從上大一開始， 毛新生就開始接項目通過編程賺錢。2000年，毛新生加入了IBM，但是剛干了兩個月的程序員，毛新生就跟上級要求說自己要搞工程技術。

　　毛新生申請成功后，他到美國學習了一段時間，開始在IBM負責項目開發，經過一個個項目，毛新生成為IBM大中華區第一位獲得“資深技術專員”的本土工程師。

　　后來毛新生回憶：“IBM是一個全球化的大型平臺，我在IBM工作了十幾年”，“數字化、智能化幾乎是我們的信仰。”

　　2007年，毛新生妻子馬春娥剛剛從西北工業大學畢業加入IBM，馬春娥比毛新生小8歲，是一名80后，也是人工智能領域的專家。2017年，毛新生夫婦選擇辭職創業。

　　在數坤科技，毛新生夫婦均擔任公司核心角色，毛新生是董事長，主要負責戰略、研發和管理，馬春娥擔任公司的CEO和總經理，主要負責戰略、營銷、銷售和管理。

　　為什么選擇創業，毛新生的回答是：“在中國的舞臺上做一個全球的高科技公司，而且是由中國人來主導”。馬春娥也講創業是為了“更有挑戰性”。

　　在IBM工作過14年的毛新生，接觸過多個領域，包括汽車、地鐵、醫療，毛新生選擇了醫療領域。

　　最終選擇AI+醫療，一方面是毛新生有積累，另一方面毛新生認為有前途。

　　在IBM這個平臺，毛新生主要就是做數字科技，對大數據、云計算非常熟悉，也負責了一段時間的IBM Watson，就是IBM在醫療方面的人工智能，所以對AI與醫療健康的結合并不陌生。

　　毛新生認為，醫療領域最適合AI介入，因為它的程序非常繁雜，每一種疾病的診斷和治療都是一門大學問。對創業者而言，意味著這個賽道特別寬廣，可以做的事情很多，于是選擇了“AI+醫療”。

　　數坤科技的業務，也主要是輔助醫生做診斷和治療，既能減少醫生的勞累，也能在一定程度上解決優質醫療資源的供給問題。

　　2021年，數坤科技叩響了港股市場的大門。雖然發展迅速，但畢竟成立才4年，規模也不算大，如今又想在科創板上市，數坤科技為什么急于上市？

　　上市背后：資本退出壓力大

　　數坤科技成立的時候，正是AI最熱的時候。

　　2016年，是AI+醫療站上風口的元年。第二年，騰訊發布覓影產品，入選人工智能“國家隊”；阿里云發布ET醫療大腦，在數據處理、智能醫學影像、語音識別領域都有所突破；科大訊飛與安徽省立醫院宣布建立全國第一家智慧醫院，智慧醫院包含了智慧就醫、智慧診療、智慧管理三個部分。

　　一些創業型的AI醫療公司，也獲得了資本的青睞，有的公司一年能融資兩次。

　　2017年到2018年，數坤科技也獲得了天使輪融資，資方是遠毅資本，一家專門投資醫療健康領域的風投機構。

　　后面的融資，投資方陣容更豪華，有主要投資醫療和科技的華蓋資本，還有高盛、紅杉、啟明等中外知名投資機構。

　　不過，2019年開始，創投資金無論是數量還是募資規模都出現了大幅下降。數坤科技能在2020年完成3輪融資，也算是整體創投行業不景氣下的逆勢融資。

　　企查查顯示，截至目前數坤科技已完成8輪融資，累計融資金額超過20億元。

　　這次數坤科技再次準備IPO，有兩個因素推動著數坤科技需要盡快完成上市。

　　第一，這幾年創投行業整體不景氣，創投機構需要資金快速回籠。

　　中國基金業協會數據顯示，2015年，新增私募股權基金數量有1萬家，2017年和2018年分別有4000多家和2000家，到2019年之后，每年登記只有七八百家，總數量都出現下降。

　　創投基金資金緊張，不僅導致收回資金的壓力更大，基金的投資也會更謹慎。

　　IT桔子《2022年中國人工智能投融資分析報告》顯示，2019年人工智能相關融資金額也出現連續多年增長后的首次下降，只有2021年融資金額超過2000億，其他的2020年和2022年都是1000億以下。

　　如果一級市場上，人工智能的景氣度持續下降，也會影響整個行業的估值。

　　第二，創投基金早期進入的資金到了該退出的時間，倒逼基金盡快套現。

　　通常而言，投資機構的錢也大部分是募集而來的，資金通過基金投向被投資公司。

　　一般基金會采取“3+2”的模式，3年投資期，2年的退出期。

　　數坤科技的融資大量集中在2020年之前，到現在最短也已經3年了，即使數坤科技迅速上市，也要考慮鎖定期，因此，目前各個資本方已經有了退出壓力。

　　如果不盡快上市，投資機構可能需要延長基金的存續期，這需要征得投資人的同意。投資人可能是上市公司，可能是高凈值客戶，也可能是國資企業，穿透之后，投資人的數量更多，麻煩也更多。

　　所以，推進上市是數坤科技的最優解。

　　商業化前景依然待驗證

　　AI企業的發展需要極高的技術門檻和資金門檻，上市也能讓數坤不再為資金發愁，畢竟數坤的商業化還實現不了自我造血，一直在虧損。

　　2019年、2020年及截至2021年上半年，數坤科技收入分別為76萬元、2477萬元和5264萬元，對應經營虧損分別為7014萬元、8835萬元和8777萬元。

　　數坤科技的境遇還算好的，很多AI醫療企業已經中道崩殂了，比如上市失敗的AI四小龍依圖，出售了醫療業務相關資產，AI創新企業20強圖瑪深維也沒挺過去。

　　那么，數坤科技的商業化難點在哪兒？或者說AI+醫療的商業化難點在哪兒？

　　數坤科技應用最廣的產品是數字醫生，其他還包括數字心、數字腦、數字胸、數字腹、數字肌骨等產品。數坤科技選擇的是腫瘤領域。

　　第一個難點是成本高，具體表現為數據和人才成本。

　　AI+醫療，數據的數量和質量都非常重要。

　　涉及到病患的隱私問題，醫療數據的獲取有一定的門檻，而AI需要訓練數據。每家醫院對于診斷報告的描述規范不太一樣，數據的標準就成了一個問題。

　　業內流傳著一句話，人工智能，有多少智能就有多少人工。數據的標注是AI變得更聰明的必要途徑，標注的準確性關乎結果的準確性，而在醫療行業，做數據標注的必須是有專業知識背景的人，這樣的人才比較稀缺。

　　小樣本學習法能解決部分問題，但大量數據標注的標準及行業標準問題仍然是個難題。

　　人才成本高還因為，醫療專業知識本身比較精細，與算法做深度的融合，需要復合型的人才。

　　正如馬春娥所說，一方面，AI算法科學家是非常稀缺的人才，另一方面，需要大量的訓練資源不斷改進迭代算力、算法的效率。

　　第二個難點是誰買單的問題。

　　數坤科技目前的變現方式是綁定設備，將設備與公司的軟件集成賣給醫院。

　　數坤科技的研發副總裁曾稱，買斷式的制度不太能持續，未來可能會演化成每使用這個算法為一個病人做一次診斷，就花費一點點成本，變成按次收費。

　　而腫瘤AI的醫療費用相對高，而且沒有納入醫保，會導致付費意愿下降。現在醫院的影像科醫生都沒有診斷費，如果單獨跟患者收AI診斷費收費，客觀上講患者難以接受。

　　雖然一直有AI企業提議把AI醫療納入醫保，不過如何定價也成為一個問題。

　　國家醫保DRG付費技術指導組組長鄭杰主任認為，目前關于AI產品收費的矛盾在于缺乏一個明確的成本核算，無法說清楚機器折舊費、影像診斷費，以及AI的使費用，因此陷入了AI產品到底應不應該單獨立項的爭議中。

　　數坤現在也開始與醫院之外的體檢中心進行合作，推出“心肺聯篩”等AI項目，這種模式相對來說靈活度比較高，能夠實現支付結構和收入來源的多樣化。

　　不過，一方面體檢中心的格局是頭部效應明顯，數坤科技們或許需要付出更多的成本來推進合作，另一方面，體檢中心對于“專業度”的要求比醫院弱，業務同質化的AI醫療企業競爭會更加激烈。

　　結語

　　在中國，AI+醫療應當發揮的作用是提升頂尖醫院的運營效率，提高基層醫院的診療能力。

　　基層醫院用影像AI篩查以后，有問題或者看不準的病例，再交由上級醫院的醫生來確診；醫療AI技術將頂級醫生的診斷能力標準化，然后交給基層醫院，為基層醫生提供輔助診斷。雙管齊下改善醫療資源的緊張情況。

　　目前大部分AI醫療企業的路徑是，在大醫院進行技術和產品驗證，然后再向下普及，這個時候才能進入到大規模商業化的階段。

　　顯然，不管是AI醫療企業還是更具體的AI醫療影像企業，他們的商業化，都還有很長的路要走。

　　— END — 

　　[1]《毛新生 IBM里的鄉村往事》 新前程 月刊 2009年

　　[2]《走進北大優秀畢業生系列報道之毛新生：讓IT思想散發玫瑰花香》 北京大學新聞網

　　[3]《“獨角獸”如何領跑萬億AI醫療賽道？我們和數坤科技董事長聊了聊》 新華網

　　[4]《數坤科技馬春娥：沒有人是你的天花板，自己是自己的天花板》 鈦媒體

　　[5]《2022年中國人工智能投融資分析報告》 IT桔子

　　[6]《醫療+AI，高端醫學影像設備再創新》 太平洋證券

　　[7]《中國醫學影像人工智能發展報告2021》 億歐智庫

　　[8]《數坤科技研發副總裁危夷晨：AI在醫療影像的應用和探索》，機器之心

　　[9]《第三屆中國醫學影像AI大會》，雷鋒網

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