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　　Alphabet（谷歌母公司）投資的業務包括登月計劃、自動駕駛汽車、家用網絡提速等等，那么它到底是一家什么公司？

　　文丨Tom Kerr  譯者丨楊佩奇

　　來源：BT財經

　　關于Alphabet（谷歌母公司）是一家科技公司還是一家媒體公司，投資者一直存在爭論。盡管谷歌已經創造了極好的技術解決方案，并正在花費數十億美元創新技術，但它超過80%的收入和超過100%的營業收入來自廣告。聽起來像是一家媒體公司。

　　Alphabet是一家股權公司，擁有谷歌和YouTube等標志性企業。谷歌創造了99%的Alphabet收入，其中80%以上來自在線廣告。谷歌的其他收入來自Google Play和YouTube上的應用和內容銷售，以及云服務費和其他許可收入。Chromebook、Pixel智能手機和智能家居產品（包括Nest和Google Home）等硬件的銷售也為總營收做出了貢獻。

　　Alphabet的登月計劃是它的其他投資，主要用于提高健康水平（Verily）、家用網絡提速（Google Fiber）、自動駕駛汽車（Waymo）等等。其他投資在2021的第四季度虧14億美元。

　　我對Alphabet股票持中立態度，因為我相信，由于該公司依賴廣告而非技術，可能會像媒體公司一樣重新估值。

　　2021財報業績

　　2021的收入增長了41%，達到了2576億美元，而營業收入增長了91%，達到787億美元。Alphabet的大部分收入來自國際業務，只有46%的銷售額來自美國。第四季度，廣告占總收入的81%，其他服務和產品占12%。谷歌服務板塊（包括廣告）占營業收入的118%，因為谷歌云和其他投資仍在虧損。

　　Alphabet產生了大量的自由現金流，因為廣告傳統上是一項高利潤的業務。2021，該公司擁有916億美元的營運現金流，246億美元的資本支出后，自由現金流為670億美元。該公司在這一年里用了503億美元的自由現金流回購了自己的股份。

　　該公司年末現金、有價證券和長期投資總額為1574億美元。債務總額只有139億美元。

　　股票分割公告

　　2月1日，Alphabet宣布，董事會已批準并宣布對其A類、B類及C類股票進行20比1的拆分。2022年7月1日收盤時，持股股東將獲得每1股對應的額外19股股票。

　　股票分割純粹是表面現象，不會增加股東對公司的所有權，也不會改變公司的業務基本面。

　　然而，較低的價格確實吸引了更多的散戶投資者，也增加了其被納入道瓊斯工業平均指數的可能性。該指數是按價格加權的，不像標準普爾500指數那樣按市值加權，因此一支2800美元的股票將對道瓊斯工業平均指數的變化產生影響。

　　估值

　　Alphabet的市盈率為2022年預期市盈率的24.3倍。每股收益預計約為115美元。分離谷歌業務，取消在云計算和其他方面的巨額投資，將在一定程度上降低這一倍數。2023年134.58美元的預期市盈率將變為20.8倍。

　　該公司不支付股息，但如果從2021拿走一半的自由現金流，并用它支付股息，這相當于大約50美元的年度股息或1.8%的收益率。

　　華爾街觀點

　　說到華爾街，大家對谷歌達成了買入評級共識，有31個買入評級，在過去三個月里沒有不建議持有或賣出評級。Alphabet平均目標價3498.71美元，意味著24.1%的上漲潛力。

　　結論

　　我對谷歌股票持中立態度，我相信它的財報好于其他公司。盡管如此，大數定律和廣告的周期性可能會導致未來估值倍數下降。

　　此外，每當華爾街達成買入的共識（Alphabet為31次買入，0次持有或賣出）時，這往往是一個物極必反的信號。換句話說，這些評級只有一個指向。

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）