iPhone13買不買無所謂，資本仍看好蘋果投資價值？
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文/Han
來源：BT財經（ID:btcjv1)
美國時間9月14日（北京時間9月15日凌晨），蘋果新款iPhone13如期出現在公司的秋季新品發布會上。
發布當日，蘋果（NASDAQ: AAPL）股價低開低走，最終收跌0.96%——不過對于這一表現，投資者們并不驚訝。畢竟在新手機發布當天蘋果股價下跌已經成為了近些年的“保留項目”。BT財經發現，在過去四次的蘋果新款iPhone發布當日，有三次當日股價下跌。
縱覽過去三年，蘋果股價震蕩上漲，雖然與iPhone新機發布直接關系不大，但和其長期銷售表現有較為穩定的正相關關系。以2019年發布的iPhone11為例，有科技媒體發現，甚至到2021年8月，京東手機熱賣榜上仍是4G手機iPhone11摘得月銷冠軍，更別說2019年和2020年在海外市場的圣誕銷售季中iPhone11都熱賣，足見該款手機的成功。因此我們也看到，在“iPhone11周期”蘋果股價有了不小的漲幅（當然這也只是上漲原因之一）。
iPhone13：加量不加價或是最大殺手锏
iPhone13再次獲得了看好和唱衰兩種聲音，但喧囂的爭論似乎仍昭示著蘋果手機熱度不減。在此BT財經簡要總結一下雙方觀點。
認為蘋果創新力衰退的消費者認為，此次iPhone的重大升級再次放在了攝像頭上，新手機的外觀、尺寸、功能、硬件都沒有突破性的變化。雖然“劉海”部分尺寸變小，但仍有留言認為這一變化幾乎看不出來。
屏幕刷新率方面，蘋果終于給iPhone采用了120Hz自適應刷新率的顯示，在這一點上《澎湃》寫道：“蘋果也總算追上了安卓陣營。”另外，新款iPhone13的變化還有增加粉色配色等。正如中信證券點評，蘋果新機“微創新”持續。狂熱的科技極客們對新iPhone缺乏顛覆性創新感到失望，其實不難理解。
但也有市場觀點仍看好新款iPhone的表現，畢竟顛覆性創新不會年年有，科技巨頭蘋果的一點點改變都將攪動市場浪潮。BT財經發現，除去攝像頭升級、A15仿生芯片進化外，“加量不加價”或許是此次新款iPhone的最大殺手锏。
眾所周知，iPhone一直雄踞高端手機市場，且雖然同在5000元—12000元價位，但iPhone的利潤率遠高于其他手機，其背后是蘋果強大的供應鏈議價能力，這也給公司帶來了更為寬松的價格策略區間。
國行iPhone 13至高降價800元的定價，將幫助蘋果進一步下探市場。官網信息顯示，iPhone 13系列最便宜的mini售價5199元起，iPhone 13起售價5999元，比12系列狂降800元。Pro機型的同內存降價也達到了500元—760元。中信證券認為，這一降價凸顯出蘋果手機的性價比。
在此發布會上，蘋果還帶來了新款iPad、iPad mini、Apple Watch等產品。究竟備受矚目的iPhoen13銷量如何，仍有待市場給出答案，如前文所言，其長尾銷售表現才是決定蘋果股價走勢的更重要因素。凌晨發布會結束后，筆者清晨在早餐店就已經聽到隔壁桌的年輕小夫妻商量買美版還是國行“十三香”了。
“蘋果稅”也是投資者關注焦點
其實蘋果公司的投資者近期關注的，還有另外一件大事，那就是“蘋果稅”將何去何從。長久以來，蘋果和安卓兩大陣營的支付維持著兩套不同的生態，前者所有iOS應用涉及軟件付費（業內稱“內購”）都要支付一筆“蘋果稅”，抽成比例最高30%，而后者卻沒有這一抽成。
舉一個具體的例子來說，某視頻網站會員在安卓手機里的連續包年價格為150元/年，但蘋果手機內購買的價格則可能在200元/年以上，其中幾十元的差價即為“蘋果稅”。蘋果生態對這一規定的解釋很清楚：訂閱、游戲內貨幣、游戲關卡等，才涉及繳納30%服務費。換言之，支付、在線訂外賣等，是不需要繳納這筆費用的。
這一規定讓蘋果生態更加有秩序、用戶對自己的訂閱（通常涉及自動扣費）管理更加清晰，但反面來看也無疑削薄了商家的利潤。而這一規則也是每年蘋果在軟件服務方面豐厚利潤的護城河。
但近些年來，在全球針對科技巨頭的反壟斷審查越來越嚴苛的背景下，圍剿“蘋果稅”的勢頭越來越強勁，已經有企業和蘋果公司對簿公堂，要求取消這一費用。雖然蘋果一度表示自己也為這項服務納稅、且付出了管理成本，但態度在最近也有所軟化。比如2020年蘋果推出“小企業計劃”將一些小公司抽成比降至15%。
不過無論如何，倘若“墻倒眾人推”蘋果喪失了這一護城河，其在全球科技領域“軟件+硬件”生態閉環、兩條腿賺錢的領先優勢可能被大大削弱，屆時會否失去投資者的寵愛也不得而知。
甚至從某些角度來說，蘋果稅對公司股價的影響恐怕更大，畢竟iPhone摔倒了第二年還有可能爬起來，收了那么多年的蘋果稅要是沒了，蘋果怕是真的要頭大了。
另外蘋果下一代掌舵人會是誰、庫克會不會在卸任前再留下“彩蛋”也讓市場浮想聯翩。庫克可能在2025年退休的消息已經出現在媒體，財經網科技援引彭博報道稱，庫克希望在退休前“再推出一個重要的產品品類”。這會是另一個顛覆性的產品嗎？市場對此充滿期待。
無論如何，新的“iPhone周期”已經開啟，市值逼近25000億美元的蘋果會否續寫傳奇、再創巔峰，BT財經將與你繼續共同見證。
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