證券時報記者 余勝良

　　昨日騰訊控股宣布中期派息，將價值千億的京東股票分配給股東。這一罕見之舉顯示出騰訊正在調整策略，通過巧妙的方式回饋股東，也解除和被投企業的捆綁。

　　分紅后，騰訊持有京東的股權比例從17%降低到2.3%，在京東股東中話語權降低，騰訊總裁劉熾平將卸任京東董事。

　　此次分紅大概相當于騰訊市值的3%，騰訊股東可以直接持有京東股票，是賣掉，還是留在手里，有了自主操作空間。

　　一般情況下，企業傾向于將財富掌握在手中，分出去是減少手中可掌控資源，減少影響力。不少海外上市公司通過高比例分紅回饋股東，一般這種公司已發展比較成熟，業績也沒有大幅上漲的可能。騰訊這類善于發現機會、一直處于擴張期的公司，并不樂意分掉現金。騰訊善于使用股權工具，對員工激勵也主要是通過股權進行。騰訊的現金和現金等價物有2000億元，公司主要業務非常健康，現金流良好，未來大概率也不會缺錢。但騰訊這類公司，應該還是傾向于將相當數量的現金留在手中，另外持有現金和持有股權相比，持有股權引起的輿論關注更高。

　　當初騰訊將經營不善的電商業務交給京東，轉為持有京東股權，可以說是明智之舉，給股東帶來良好回報，雙方共度一段互相成就的時光。不過現時環境有了很大變化。當初投資的主要背景是巨頭爭相擴張，投資京東有遏制對手戰略布局需求。在反壟斷的大背景下，巨頭選擇聚焦主業，應該是一種趨勢。此前騰訊在數字廣東的股權比例大幅減少，虎牙斗魚合并也沒有通過反壟斷審查。

　　京東只是騰訊投資百寶箱中的一粒珍珠。騰訊至今已投上千家公司，很多都是行業翹楚。除了國內，騰訊還投資了海外眾多游戲公司、互聯網企業，不少在資本市場有上佳表現。

　　騰訊有龐大的投資資產，躺在騰訊的財務報表上。如今騰訊有意將這類資產轉到股東名下，對股東而言是一種利好，但不利方面也有，意味著投資驅動增長能力減弱。

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