中國(guó)基金報(bào) 泰勒

　　萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，在美國(guó)上市的賣(mài)菜股迎來(lái)大逆轉(zhuǎn)。

　　在每日優(yōu)鮮上市破發(fā)后，叮咚買(mǎi)菜大幅縮小融資額，上市當(dāng)天一度破發(fā)，所幸收盤(pán)的時(shí)候微漲，但沒(méi)想到30日晚間，來(lái)了一個(gè)驚天逆轉(zhuǎn)，一度暴漲近100%，期間經(jīng)歷了兩次熔斷！

　　叮咚買(mǎi)菜股價(jià)狂飆

　　6月30日，叮咚買(mǎi)菜上市次日，其漲幅擴(kuò)大至43%，觸發(fā)熔斷暫停交易。隨后，叮咚買(mǎi)菜恢復(fù)交易繼續(xù)擴(kuò)大漲幅，漲幅達(dá)到77.72%，報(bào)41.8美元，二度觸發(fā)熔斷，隨后繼續(xù)交易。股價(jià)一度暴漲94%，市值一度站上100億美元！

　　截至發(fā)稿，股價(jià)大漲超70%左右。

　　美東時(shí)間6月29日，叮咚買(mǎi)菜在紐交所上市，股票代碼為DDL，定價(jià)23.5美元/股，上市首日開(kāi)漲超19%，但隨后漲幅迅速收窄，收盤(pán)時(shí)僅微漲0.09%，報(bào)23.52美元。由于此前“搶跑”的每日優(yōu)鮮上市首日意外破發(fā)，連帶外界對(duì)同樣前置倉(cāng)模式的叮咚買(mǎi)菜調(diào)低了期待值。

　　根據(jù)最新的招股書(shū)，叮咚買(mǎi)菜首次公開(kāi)發(fā)行370萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），以此計(jì)算，叮咚買(mǎi)菜此次募資約8695萬(wàn)美元。僅為原定計(jì)劃的四分之一。

　　值得一提的是，叮咚買(mǎi)菜原本的計(jì)劃通過(guò)IPO籌資3.57億美元，但是在上市前提交了新的監(jiān)管文件，調(diào)降籌資額七成至 9440 萬(wàn)美元。對(duì)此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為這是對(duì)每日優(yōu)鮮破發(fā)所作的調(diào)整。

　　每日優(yōu)鮮上市首日破發(fā)，暴跌25%，6月28日的交易進(jìn)一步下跌，報(bào)收于每股8.84美元，比發(fā)行價(jià)下降了32%?；蚴艽斡绊?，叮咚買(mǎi)菜在6月29日上市前夕改變了募資規(guī)模，將其籌資規(guī)模大幅縮減至此前額度的四分之一。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前，叮咚買(mǎi)菜仍處于虧損狀態(tài)。2019年、2020年，叮咚買(mǎi)菜的營(yíng)收分別為38.80億元、113.36億元；虧損達(dá)18.73億元和31.77億元。兩年累計(jì)虧損50.5億元。今年第一季度，叮咚買(mǎi)菜營(yíng)收38億元，凈虧損達(dá)13.85億元。

　　不過(guò)至于為什么突然暴漲，盤(pán)面上倒是看不出有何新消息。不過(guò)30日晚間同時(shí)也是滴滴在美國(guó)第一天上市，有分析稱，是不是有投資者誤把叮咚買(mǎi)菜（DDL）當(dāng)成滴滴（DIDI）了。。。

　　老板身家超高瓴張磊

　　叮咚買(mǎi)菜的創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖持股超30%，按照盤(pán)中市值計(jì)算，身家應(yīng)該超過(guò)了30億美元，已經(jīng)比肩高瓴資本投資人張磊。

　　或許是考慮到外界對(duì)叮咚買(mǎi)菜的質(zhì)疑，梁昌霖在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)表示，從上市當(dāng)日開(kāi)始，忘記股價(jià)，去做時(shí)間的朋友，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，并且，梁昌霖強(qiáng)調(diào)，“上市不是為了圈錢(qián)”。

　　叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖在上市活動(dòng)中表示，公司從二級(jí)市場(chǎng)拿錢(qián)不是那么迫切，D和D+輪融了10.3億美元，現(xiàn)金流充裕，二級(jí)市場(chǎng)要融多少錢(qián)對(duì)公司而言很靈活，“如果市場(chǎng)特別好，價(jià)格、價(jià)值可以掛鉤的話，叮咚買(mǎi)菜多融一些；市場(chǎng)不是很好，價(jià)格低于應(yīng)有的價(jià)值那就少融一些，上市目的并不是圈錢(qián)?！?/p>

　　上市公司的股價(jià)表現(xiàn)，最終還是要回歸到基本面上來(lái)。而以“燒錢(qián)”著稱的生鮮電商，什么時(shí)候可以盈利仍然是個(gè)未知數(shù)。

　　招股書(shū)顯示，2019至2021年一季度，叮咚買(mǎi)菜營(yíng)收分別為38.80億元、113.36億元和38億元，營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)。但其虧損也很驚人，2019年凈虧損18.7億；2020年凈虧損31.77億元，同比擴(kuò)大69.6%；2021年一季度凈虧損13.85億元，同比擴(kuò)大466.4%。按照這個(gè)虧損速度，此次IPO籌到的5.6億元，也只夠叮咚買(mǎi)菜“燒”一個(gè)多月。

　　盡管梁昌霖聲稱“上市目的并不是圈錢(qián)”，但就財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，叮咚買(mǎi)菜賬上的錢(qián)其實(shí)并不多。

　　報(bào)告期內(nèi)，叮咚買(mǎi)菜經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，2019年至2021年第一季度分別為-9.64億元、-20.56億元和-10.15億元。此外，截至今年3月31日，叮咚買(mǎi)菜總負(fù)債8.98億美元，持有現(xiàn)金及等價(jià)物9.73億美元；截至2021年3月31日的12個(gè)月當(dāng)中，公司自由現(xiàn)金流為-1.55億美元。

　　滴滴低調(diào)上市

　　30日晚間，還有一件大事。

　　滴滴今晚正式在紐交所掛牌上市，股票代碼為 DIDI。高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔(dān)任承銷商。據(jù)悉，滴滴本次IPO的承銷商名單中還有多家中資機(jī)構(gòu)，包括中金、中銀國(guó)際、交銀國(guó)際、建銀國(guó)際、招銀國(guó)際、工銀國(guó)際和國(guó)泰君安國(guó)際等。本次IPO中，滴滴發(fā)行價(jià)定為14美元，位于13-14美元/ ADS的發(fā)行區(qū)間上限。滴滴發(fā)行3.17億股ADS，比原計(jì)劃的2.88億股多10%。以14美元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，滴滴此次至少募資44億美元，其IPO的估值超670億美元。

　　滴滴此次募資或可達(dá)到46.4億美元，30%將用于擴(kuò)大中國(guó)以外國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)，30%用于提升包括共享出行、電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛在內(nèi)的技術(shù)能力，20%用于推出新產(chǎn)品和拓展現(xiàn)有產(chǎn)品品類以持續(xù)提升用戶體驗(yàn)，剩余部分可能用于營(yíng)運(yùn)資金需求和潛在的戰(zhàn)略投資等。

　　滴滴今天的上市顯得非常低調(diào)，內(nèi)部并未有慶?；顒?dòng)或舉辦上市儀式。

　　在截至2021年3月31日的12個(gè)月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機(jī)1500萬(wàn)。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國(guó)擁有3.77億年活躍用戶和1300萬(wàn)年活躍司機(jī)。2021年第一季度，滴滴中國(guó)出行擁有1.56億月活用戶，中國(guó)出行業(yè)務(wù)日均交易量為2500萬(wàn)次。

　　滴滴2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為1353億元、1547.86億元、1417.36億元；滴滴2021年第一季度營(yíng)收為421.63億元（約64.35億美元），上年同期為204.72億元。

　　2020年，滴滴三大業(yè)務(wù)——中國(guó)出行業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入分別是1336億元、23億元和58億元。

　　其中，中國(guó)出行業(yè)務(wù)和國(guó)際化業(yè)務(wù)的平臺(tái)收入從2018年的187億元，增長(zhǎng)到2019年的242億元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)到2020年的347億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為36%。2020年和2021年第一季度的平臺(tái)收入中，93.4%來(lái)自于中國(guó)，6.6%來(lái)自于國(guó)際。

　　滴滴2018年、2019年、2020年凈虧損分別為149.79億元、97.33億元、106.08億元（約16.19億美元）；滴滴2021年第一季度利潤(rùn)為54.83億元（約8.37億美元），上年同期的凈虧為39.72億元。

　　不過(guò)，滴滴2021年第一季度仍處于運(yùn)營(yíng)虧損狀態(tài)，運(yùn)營(yíng)虧損為66.54億元，之所以能實(shí)現(xiàn)盈利，主要是計(jì)入了一筆投資收入，高達(dá)123.61億元。