國泰君安 瞿永祥

　　當市場在等待國有股減持方案出臺時，市場在預期之中、朦朧之中，在2200點以上徘徊；當預期與現(xiàn)實發(fā)生矛盾時，潛在的調整要求變成了現(xiàn)實，市場終于選擇了調整。但是市場調整為開放式基金的入市創(chuàng)造了時機，加上目前市場的平均成本在2000點附近等原因，可以說，市場在今后相當長一段時間內既難以形成大的上攻行情，也難以出現(xiàn)巨幅的下調行情，形成一個新的箱體是比較可行的趨勢。筆者暫且估計新箱體在2000點和2300點之間。

　　正確選擇板塊和個股是未來操作成功的關鍵。根據以上判斷，在國有股減持這樣一個大背景下，正確判斷板塊和個股的未來走勢是投資者抓住市場機會，控制市場風險的關鍵所在。

　　國有股高比例板塊由于在國有股比例、股本規(guī)模、業(yè)績等方面存在較大差異，國有股減持對市場板塊和個股的影響作用存在較大差異。如果考慮到國有股減持可以采取配售等方式，這種差異可能更大。毫無疑問，國有股高比例板塊將成為國有股減持的主戰(zhàn)場。從一般角度看，由于過去流通比例較低，市場定價偏高，未來價格有一個回歸過程。在一般情況下，國有股減持概念股市場機會不大。需要注意的是：當采取配售方式時，只要其定價比較合理或者偏低，市場機會將大大增加；協(xié)議轉讓為新大股東入駐后控股和重組創(chuàng)造了條件，如果新大股東很有實力，特別要注意該公司的發(fā)展動向；在國有股減持過程，很有可能引起股權爭奪(特別是除國有股外其它股東持股差異較小的上市公司)，從而為市場創(chuàng)造機會；該板塊中的績優(yōu)股很可能成為國有股減持的試點公司。選擇國有股減持概念股，應該從行業(yè)成長性、未來股價上升空間等方面考慮。

　　高流通比例板塊該板塊不涉及到國有股減持問題，其市場定位本身顯得相對合理，市場價格調整空間不應該大。但是，該板塊由于在重組方面力度往往小于由大股東控股的上市公司，除非出現(xiàn)比較大的股權之爭，市場機會相對較小。

　　擴張性績優(yōu)股這是一個白馬表現(xiàn)、黑馬誕生的主要板塊之一。當總股本乃至流通市場值偏小、流通比例較大、業(yè)績成長能夠趕上和超過股本擴張速度時，這樣的股票才稱得上擴張性績優(yōu)股，區(qū)別于簡單的小盤績優(yōu)股。從未來個股和板塊的市場機會看，擴張性績優(yōu)股應該是首先品種之一。

　　重組股重組股永遠是市場的熱點。隨著國有股減持的實施，上市公司的重組機會同時加大，市場機會加大。選擇重組股應該考慮殼資源價值(如干凈程度等)、重組力度、未來股價上升空間、政府的支持力度等方面。

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