自1997年以來，上海本地股最大的魅力在于資產重組，而其最有文章可做的就是國有股股權的運作。上海本地股最大的特點之一是流通股占總股本的比例偏小，不少公司甚至不符合《公司法》對于股本結構的最基本要求，如輕工機械等。圍繞著股本結構調整而展開的股權轉讓等形式的各類資產重組，近4年來一直沒有中斷過。此前，由于市場普遍預期國有股減持會率先從這些股本結構不符合規定的公司中展開，而且減持的價格會比較優惠。在這種預期下，國有股減持自然產生了一種利多效應，上海本地股成為市場炒作的熱點，吸引了眾多博傻資金介入。現在國有股減持方案正式公布，具體的減持方法與市場預期有較明顯的差異。一是辦法中并沒有強調國有股減持一定要達到調整不合規定的公司股本結構的目的；二是減持價格按照市價而定，國家原則上并不另行規定特別的減持價格。這樣一來，上海本地股應聲而落，本周一在跌幅超過5%的25只個股中，上海本地股就超過半數。

　　上海本地股多數是老牌上市公司，若要減持國有股，只有通過增發形式來完成。而且現在增發股票均是以對市價進行較小折扣為發行價，價格比預期高得多。現在上海本地股宣布有增發意愿的公有友誼股份、浦東金橋、上海郵通等，數量并不是太多。由于增發時帶有減持國有股的重任，它們將有必要重新考慮增發方案。因此，可以說大多數上海本地股不太可能采取以存量發行的方式減持國有股，

　　同時，短期內國有股減持辦法對上海本地股資產重組的積極性會產生一定的影響。國有股協議轉讓時成本提高，客觀上抑制了上海本地股股權轉讓的活躍度。由于上海本地股國有股比重較大，相當數量的公司國有股比重在50%以上，因此上海本地股國有股協議轉讓一直相當活躍。現在國有股減持辦法中明確指出，今后上市公司國有股協議轉讓，包括非發起人國有股協議轉讓，一是要經過財政部審核，二是國有股東授權代表單位應按轉讓收入的一定比例上繳全國社會保障基金，還要報國務院批準。這樣一來，國有股協議轉讓不僅程序多了，門檻高了，而且轉讓成本也提高了。對于善于進行國有股權運作的上海本地股而言，至少短期內運作數量會有所減少。

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