魏雅華/文

　　2001年5月31日中國證監會發布了《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》(征求意見稿)。《意見》申明：上市公司應當建立獨立董事制度，境內外各上市公司應當在2002年6月30日前修改公司章程，聘任適當人員擔任獨立董事。

　　獨立董事應當獨立履行職責，不受上市公司主要股東、實際控制人或者其它與上市公司存在利害關系的單位或個人的影響。獨立董事每年為上市公司工作的時間，不應少于15個工作日。董事會成員中應當有1／3以上為獨立董事，其中至少應當有一名會計專業人員。

　　上市公司董事會、監事會、單獨或合并持有上市公司已發行股份5%以上的股東可以提出獨立董事候選人，并經股東大會選舉決定。

　　獨立董事每屆任期與其它董事任期相同，任期屆滿，連選可以連任，連任時間不得超過6年。

　　如果獨立董事要求辭職，應向董事會提交書面辭職報告，并對任何與其辭職有關，或其認為有必要引起公司股東和債權人注意的情況進行說明。

　　那么中國股市為什么要在此時引進獨立董事制度？

　　1、2001年流行“迷你型派現”　　　　

　　2001年中國股市流行起“迷你型”派現，近200家公司每10股派發現金紅利不足1.00元，其中一大批公司的派現，每10股在0.20元以下，扣除稅費后，到股東手中的現金紅利每股只有1厘錢。

　　有人戲言：中華人民共和國貨幣沒有這個微型幣種，得向中國人民銀行申請發行1厘面值的特種人民幣，以解決上市公司向股東派發紅利之需。

　　中國股市上市公司如此嚴重的不向股東派發紅利，使中國股市成為如此畸形的股市：一方面，2001年，中國股市以漲勢強勁、一枝獨秀成為“全球投資最好的地方”。可另一方面，投資人從上市公司所得到的平均回報率，遠遠低于同年銀行利率，又是完全沒有投資價值的地方。

　　2、中國股市呼喚獨立董事　　

　　看來，沒有獨立董事真的不成。中國股市上市公司就像一塊過于板結的土地，需要摻沙子，才能透水透氣。

　　中國證監會周小川主席說，要在兩三年內讓獨立董事在上市公司董事會內擁有1／3的席位。也就是說，如果每個上市公司擁有5名獨立董事，那么中國股市至少會出6000名獨立董事。

　　據悉，獨立董事在國際上的出現也是近10年的事。但這10年的歷程表明，獨立董事的制度能有效地改善董事會的質量。

　　獨立董事是從西方國家的非雇員董事或非執行董事發展而來。目前，獨立董事越來越成為公司董事會中的主要力量，在世界大多數國家和地區中，獨立董事的作用日益受到重視，其在董事會中所占的比例也越來越高。據經濟合作與發展組織統計，1999年，美國董事會中獨立董事的比重達到62%，英國為34%，法國為29%。

　　3、上市公司的“一股獨大”　　　

　　中國股市董事會法人治理結構缺陷嚴重。最大的問題是“一股獨大”。

　　仔細研究一下中國股市的上市公司，你就會發現，在中國股市上市公司所占比重最大的，是國有企業，約占到85%以上。而這些上市公司只是經過了包裝的國企而己，國家股的比重占到了54%以上。于是“一股獨大”就成了中國股市的頭號問題。

　　從嚴格意義上講，這些上市公司并非真正的股份制公司。在西方國家，在發達國家成熟的股市，由于上市公司的規模普遍很大，其股權相當分散，第一大股東的持股比例很少有能超過30%的。盡管也會有“一股獨大”的問題，但不會像中國如此嚴重。也正是這個問題的存在招來了獨立董事。

　　4、監事會形同虛設　　　

　　也許有人會問：中國股市上市公司的董事會不是設有監事會嗎？監事會干嗎去了？

　　中國股市上市公司的董事會的確也設有監事會，可我們只解剖一下監事會章程和現狀，就會明白，監事會只是個聾子的耳朵。

　　細讀一下監事會公告，真讓我們忍俊不禁。無論出了什么事，中國股市所有的監事會公告驚人的一致，幾乎都用一模一樣的文字組成：本著對全體股東負責的精神，監事會認真履行了自己的職責，對公司的財務狀況，對董事、經理及公司其它高級管理人員，執行公司職務的行為，進行了相應的檢查與監督，沒有發現違犯法律、法規、公司章程或損害公司利益的行為。

　　這段文字可以打印下來，隨時填個日期。拿起橡皮圖章在紅油泥上一摁，蓋個戳兒就完事。監事會一年到頭就這么一件事。

　　這也難怪。監事會主席是由董事長任命的，監事會主席的獎懲、待遇、任免，都是由董事長說了算，既然如此，又是誰來“監”誰的“事”？

　　從實踐上看，那些虛假財務報表、不正常關聯交易、當權者中飽私囊的上市公司，也無一例外地都設有監事會，但這些置中小股東利益于不顧，欺騙投資者的行為，卻在監事會的眼皮底下愈演愈烈。

　　失去監督的權力，其后果可想而之。近年來，大股東肆意侵占中小股東利益的惡性事件時有發生。在這種前提下，證監會不得不尋求外力，以期對“一股獨大”所帶來的種種弊端形成一種制衡。

　　5、獨立董事如何“獨立”　　　

　　所謂獨立董事則必須獨立于上市公司之外，否則何言“獨立”？

　　那么有一個原則可以確定，即獨立董事不能在上市公司有經濟上的瓜葛，不能由上市公司任免、獎懲。

　　除出現《公司法》中規定的不得擔任董事的情形外，獨立董事任期屆滿前不得無故被免職。提前免職的，上市公司應將免職獨立董事作為特別披露事項予以公開披露，被免職的獨立董事認為公司的免職理由不當的，可以作出公開的聲明。

　　那么誰來給獨立董事付酬？可獨立董事如果不在上市公司領取報酬，又到哪里去獲取報酬？如果沒有報酬，獨立董事能“董事”嗎？說來說去獨立董事還得在上市公司領取報酬，他在為上市公司工作，不到上市公司去領取報酬，又到哪里去領取報酬？

　　但可以采用固定的、相當豐厚的津貼，其水平不低于其它董事，或公司高級管理人員的工資。而每年不低于15個工作日的規定也嫌太少。應達到每月一周的水平。公司無權加減獨立董事的津貼，而獨立董事也不得領取公司的任何名義的獎金。但可以考慮獲得期權制方式的獎金。以激勵獨立董事的工作熱情。

　　無論如何，獨立董事的出現是中國股市走向成熟的重要一步。也許，我們還要摸著石頭過河。中國股市對獨立董事寄予厚望。

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