11日下午，北京邦和財富研究所的會議室里人頭攢動，原本為記者們準備的20把座椅根本不夠，屋里擠滿了人，連樓梯上都坐滿了忙著記錄和拍照的記者，坐在第一排的記者被擠得緊緊貼著主席臺，簡直和臺上的專家臉對臉。

　　也難怪，11日會議的主題是：關于如何正確評價中國股市發展狀況，經濟界與新聞界的懇談會。其實，到場的專家和記者都明白，會議是針對著名經濟學家吳敬璉教授前一時期關于中國證券市場的若干評論而進行的一場大辯論。而會議邀請的董輔衤乃、厲以寧、蕭灼基、韓志國、吳曉求[微博]，也都是目前的腕級經濟學家。五名專家聯合發言，可謂分量夠重。因此，才會引起廣泛關注，才有這么多新聞單位不請自來，甚至還有聞訊從深圳趕過來的記者。為了滿足到會記者的要求，主辦單位不得不把會議材料加印了兩次。

　　-這次懇談會，為什么

　　董輔衤乃教授認為：“不僅涉及到對我國證券市場的一些重大問題的看法，而且還關系到我國證券市場的命運。辯論才剛剛開始，還會進行下去。蕭灼基教授認為，在發展過程中，肯定會有不少缺陷，但主流是好的，成就應該肯定。

　　韓志國教授說：“現在股市已經到了很危急的關頭，我們不能不說話了。”吳曉求則認為：“批評本身是對的，關鍵是本著什么目的和角度。這種聲音如果成為下一階段政策制定的理論依據，我們就必須闡明另一種正確看法。

　　厲以寧教授認為：“這場辯論的重大意義體現在三個方面：1.我們要建立傳統的市場經濟，還是符合新經濟時代的現代市場經濟。這場討論可以使大家充分認識到資本市場在現代市場經濟中的作用。2.要發揮資本市場的作用，發展資本市場，同時也要注意到前幾年出現的這樣或那樣的問題，可以加以防止。但前幾年的主流是好的，發展很不容易。要大發展，就要弄清弊病在哪里，是體制上的缺陷，還是市場發育不足造成的。3.討論的范圍應更廣泛一些，讓更多的人、讓千萬未來準備入市的人都了解，使他們的積極性更大，以使資金更多地注入證券市場。

　　-吳敬璉觀點，看法不相茍同

　　五位教授針對前一階段吳敬璉教授的講話，談了各自的看法，但觀點基本一致。綜合起來，主要是圍繞“股市是不是賭場、“全民炒股是好事還是壞事、“股市是否創造財富、“我國股市的市盈率高不高、“投機好不好等問題展開辯論。

　　關于“賭場論，認為不能同意。理由是：股市不是零和游戲，是創造財富的地方。如果真是賭場，那5800多萬的股民豈不成了賭徒？1200多家上市公司的回報豈不成了賭資？而國家扶持股市的政策豈不成了賭市政策？

　　關于“全民炒股，一致認為是件大好事。理由是：全民炒股是形成社會化投資體系的一個有機組成部分；是培養大眾金融意識的一個有效途徑；是引導社會資源流向并且優化資源配置的重要條件；是中國迎接經濟全球化的必要實踐，況且，中國的股民與全國總人口數量之比，與發達國家相比并不多。

　　關于“股市不能創造財富，答案是否定的。理由是：這種說法危害極大。談到創造財富問題，就不能不談到效率問題。最早說的效率，指的是生產效率。隨著經濟學的發展，再談效率，就是資源優化配置效率。而證券市場是符合資源優化配置原則的，因此它是創造財富的。

　　關于“市盈率高，意見也是否定的。理由是：作為新興市場，其發展初期上市公司的數量有限，股價和市盈率當然會偏高；目前我國整個上市公司的股票只有三分之一能流通，如果能全額流通，市盈率就會相對降低；銀行年利率扣除利息稅后，與市盈率差不多；國與國之間很難相比，特別是一個國家的市盈率有高有低，其間相差有時達10倍，用哪一段時間做比較才合適？

　　關于“投機，答案是肯定的。理由是：計劃經濟時，投機是貶義詞，改革初期時，投機是犯罪；市場經濟有風險，投機是應對風險的態度，投機和投資在證券市場上是并存的。沒有投機，怎么有股市的價格，股票怎么流通，資源如何優化配置？投資與投機一樣，投機不過是抓住了投資機會，確定投資方向，獲得利潤的最大化。投機分兩種：合法合規的，沒問題；違規違法的，要打擊。

　　-其他還有，許多許多

　　對于吳敬璉教授對證券市場的批評，董輔衤乃教授認為，我國的證券市場像一個新生嬰兒，治理證券市場的毛病不能持消極態度，但也必須考慮到證券市場的承受能力，不能用猛藥來治理，否則可能會適得其反。

　　厲以寧教授認為，規范和發展是相輔相成的。不能否定股市，波動是正常的是不可避免的。要跟著宏觀經濟走，跟著上市公司的質量走。

　　蕭灼基教授說，對股市要采取關懷愛護的態度，不能是打擊的態度。韓志國教授則認為，“潑冷水固然對資本市場的發展有警示作用，但“熱忱的扶持對于資本市場的發展更具有建設性。吳曉求教授提出，批評是對的，但要看是本著專家精神的理性思考，還是平民意識的情感宣泄。

　　會上，幾位教授還對我國證券市場的發展提出了建設性意見，并回答了記者的提問。(文／本報記者張虹)

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