青海證券/吳剛

　　上市公司熱衷于委托投資已經(jīng)引起了市場有識之士的廣泛爭議。據(jù)8月4日《證券時報》的《委托理財風險凸現(xiàn)》指出：“據(jù)全景網(wǎng)絡統(tǒng)計，今年3月至7月初，共有26家上市公司披露了近50份委托理財協(xié)議，涉及總金額超過了43億元。進入7月份，上市公司披露的委托理財更是大幅增長，初步統(tǒng)計顯示，共有15家上市公司進行了披露，涉及金額約為22億元。雖然部分上市公司的委托資金指定用于國債投資或一級市場投資，但大部分資金卻是用于二級市場投資。隨著二級市場出現(xiàn)暴跌，如此龐大的資金不僅收益可能無保障，連本金能否收回也受到了一些專業(yè)人士的質(zhì)疑”。

　　或許有人會說，這些只是專業(yè)人士的假設或者預測，并沒有真憑實據(jù)，但我們在近日的上市公司中報里，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了委托投資出現(xiàn)虧損的案例——這就是北方股份(600262)，該公司2001年中報關于委托投資主要內(nèi)容如下：

　　“公司于2001年4月8日在公司會議室召開公司一屆七次董事會會議，審議通過了公司用自有資金3500萬元人民幣委托國泰君安股份有限公司進行資產(chǎn)管理；委托期限為一年；委托事項：

　　(1)資產(chǎn)管理的年收益率低于或等于6%時，國泰君安股份有限公司不收取管理費和業(yè)績報酬，并補足公司6%的年收益率；(2)資產(chǎn)管理的年收益率高于6%，但不高于10%時，北方股份以年為計算單位，按高出6%部分的50%向國泰君安股份有限公司支付管理費；(3)資產(chǎn)管理的年收益率高于10%時，國泰君安股份有限公司不收取管理費，只計提業(yè)績報酬，業(yè)績報酬率為超過10%收益以上部分的50%；

　　截止2001年6月30日，資產(chǎn)管理委托虧損346755.47元”。

　　雖然北方股份虧損金額并不大(不到35萬元)，虧損率也不高(不到1%)，但它卻具有廣泛的代表性，因為它已經(jīng)把委托投資所蘊含的市場風險徹底的暴露出來，因為截止到6月30日，大盤仍然處于歷史高位(由于6月30日是周六休市，故考查6月29日的情況)：以上證指數(shù)為例，收盤為2218點，只比2245點的歷史高點低27點，但此時北方股份的委托投資已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，那么從6月29日到8月7日止，大盤從2218點暴跌至1904點(跌幅都達到了14%以上)，一些個股更是跌得體無完膚，委托投資虧損的可能性就更大了。

　　只不過北方股份在委托投資合同保證了公司6%的年收益率，不足部分由國泰君安補足，才算是防范了市場風險，但那些沒有保底收益率的委托投資又該如何來防范市場下跌的風險呢？而且北方股份把資金委托給國泰君安，這是一家實力雄厚的證券公司，又防范了信用風險；但那些把巨額資金委托給一些實力一般的投資公司的上市公司的資金安全又如何保障呢？畢竟，中視股份已經(jīng)出現(xiàn)過類似的問題了。

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