再強壯的人，都必有生老病死；再輝煌的企業，也難免興盛衰亡——前者體現了自然的意志，后者表明了市場的無情。即將逝去的生命，我們或許應該不惜代價地搶救，但病入膏肓的企業，也同樣值得如此嗎？

　　股市的發源地在西方，當今世界最成熟的股市仍然在西方。在西方的成熟股市，上市公司是能上能下的——上只要符合規定標準，下只要不再符合標準；可上時不必走后門拉關系，該下時找了誰說情也沒用。

　　但中國的事情往往不簡單。一件即使原本簡單的事，因為考慮的方面太多，于是就復雜起來，于是就不再容易——例如上市公司的退市機制。

　　與西方國家相比，對于經營不善的上市公司，我國政府堪稱是仁至而義盡了。從ST再到PT，數年的耐心，舉世未聞的創造性制度扶持，依然無法使“阿斗”們站起。在各方的強烈呼吁下，最后不得不拿PT水仙開刀，以稍息民憤。

　　然而十幾個PT公司，全部殺掉實在心有不忍。于是在千呼萬喚始出臺的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》中，繼續網開一面：PT公司暫停上市后，還可以向證券交易所申請寬限期，以延長暫停上市的期限。結果，十幾家PT公司中，除PT粵金曼未蒙開恩，其余皆獲寬限。

　　在被廣大投資者稱為“茍延殘喘期”的寬限期內，7家寬限期僅至6月30日的老PT公司(新PT公司寬限期至年底)，在各地政府的大力協調、有關各方的積極配合下，資產重組工作一改多年僵局，突然全部飛也似地展開了。截止7月20日，兩地證交所規定的PT公司發布中期預虧公告的最后期限，7家老PT公司無一預虧。按照制度，不預虧應該意味著已經扭虧，就可以再獲6個月的寬限期。對于PT們來說，這樣的結果無疑是喜劇性的，當然值得舉杯慶祝。

　　但不愿賀喜者也有人在。著名經濟學家吳曉求[微博]就聲稱：“對于給予PT公司所謂的寬限期，我看不是好事。上市公司到了PT階段，肯定已經病入膏肓，甚至像植物人一樣，成了“植物企業”。現在給了它們寬限期后，再由地方政府出面，通過大量的資產置換，賦予這些實際上早已名存實亡的企業新的生命，這樣做根本沒有意義，反而助長了證券市場的投機性，并使市場化的退市機制遭到了損害，還為地方政府插手上市公司提供了堂而皇之的借口。既然置換進入的資產都是優質的，為什么一定要讓它們借著那些“植物企業”的名義？為什么不可以讓它們堂堂正正地自行申請上市呢？”。

　　吳曉求的意思，應該是寬限期對于PT公司而言，固然可喜，但對健康的退市機制乃至證券市場大局來說，不僅無喜，而且可悲了。

　　持此觀點者，應該絕非吳曉求一人而已吧！(張)

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